ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" (Казахстан): финансовые показатели

/ИРБИС, 13.02.01/ - Ниже приводится краткая справка о показателях финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" (Костанайская область, г. Житикара), составленная по материалам заключения Листинговой комиссии Казахстанской фондовой биржи (KASE). Справка публикуется в связи с включением облигаций общества первой эмиссии в официальный список ценных бумаг KASE категории "А". Всю ответственность за достоверность информации, представленной Листинговой комиссии KASE, несет руководство ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест". ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" на KASE представлены балансы, отчеты о результатах финансово-хозяйственной деятельности и отчеты о движении денежных средств за 1997-1999 годы и за 9 месяцев 2000 года, выполненные в соответствии с Казахстанскими стандартами бухгалтерского учета (КСБУ). Ниже приводится таблица, составленная специалистами KASE на основании этой отчетности (в тыс. тенге, если не указано иное). ------------------------------------------------------------------------ Наименование на на на на показателя 01.01.98 01.01.99 01.01.00 01.10.00 ---------------------------- --------- --------- --------- --------- Уставный капитал 70 000 70 000 70 000 460 000 Собственный капитал 586 236 550 849 836 969 1 573 028 Всего активы 2 184 822 4 067 603 3 892 284 4 440 700 Чистый оборотный капитал -594 853 -662 175 -358 828 598 861 Дебиторская задолженность 551 873 2 228 143 1 744 988 2 589 675 Привлеченные кредиты 266 265 452 805 512 748 547 611 Кредиторская задолженность 1 266 484 2 895 554 2 401 462 2 469 463 Объем продаж 1 758 314 1 512 059 2 401 251 2 260 742 Чистый доход -96 750 -73 215 286 120 600 284 Доходность продаж (ROS), % 10,28 8,13 16,62 37,04 Доходность активов (ROA), % - - 0,07 0,13 Доходность капитала (ROE), % - - 34,19 32,85 ------------------------------------------------------------------------ Международный аудит финансовой отчетности ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" за 1998-1999 годы проводился независимой аудиторской компанией "KPMG Janat" (Алматы, Казахстан). Аудитор не выразил мнение по отчету о результатах финансово- хозяйственной деятельности и движении денежных средств за 1998 год поскольку не имел возможности проверить правильность сумм по товарно- материальным запасам и получить достаточные аудиторские доказательства для определения правильности отражения сальдо на 31 декабря 1997 года, причем, по мнению аудитора, соответствующие корректировки могли бы иметь существенное влияние при составлении отчета. По мнению аудитора за исключением влияния таких корректировок, "бухгалтерский баланс точно, во всех существенных аспектах отражает финансовое состояние компании по состоянию на 31 декабря 1998 года в соответствии с Казахстанскими стандартами бухгалтерского учета". В аудиторском заключении по результатам 1999 года аудитор, ссылаясь на отсутствие возможности проверить правильность сумм по товарно- материальным запасам, дает Условное заключение, в котором отмечает, что "за исключением корректировок, необходимость в которых могла бы возникнуть... финансовая отчетность точно во всех существенных аспектах отражает финансовое состояние компании по состоянию на 31 декабря 1999 года, а также результаты ее деятельности и движение денежных средств за указанный период в соответствии Казахстанскими стандартами бухгалтерского учета". Различия в величине собственного капитала по данным компании и аудитора (таблица ниже) объясняются тем, что аудитор показывает существенно меньшие величины доходов компании за соответствующие периоды. По результатам 1998 года величина чистого дохода по данным компании на 224 млн тенге ($2,66 млн) превышает величину чистого дохода, показанного аудитором. Это связано, прежде всего, с различием в оценке дохода от основной деятельности: величина, которую дает ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест", на 176 млн тенге ($2,1 млн) превышает значение, показанное аудитором. Эта разница, в свою очередь, объясняется в основном различной оценкой расходов периода (200 млн тенге по данным компании против 344 млн тенге по данным аудитора). В структуре расходов периода аудитором были увеличены главным образом административные расходы (с 158 млн до 288 млн тенге). Собственный капитал ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" (млн долларов) --------------------------------------------------------------------- на на на на Показатель 01.01.98 01.01.99 01.01.00 01.10.00 ----------------------------- -------- -------- -------- -------- Собственный капитал 7,8 6,6 6,1 11,0 Дополнительный неоплаченный капитал (сумма переоценки) 13,9 12,6 7,6 7,4 Собственный капитал без учета суммы переоценки -6,2 -6,0 -1,6 3,6 Собственный капитал по данным аудитора 8,0 3,7 2,8 - --------------------------------------------------------------------- По результатам 1999 года величина чистого дохода по данным ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" на 211 млн тенге ($1,53 млн) превышает величину чистого дохода по данным аудитора. Это связано большей частью с различной оценкой доходов от неосновной деятельности: ее величина по данным компании на 198 млн тенге ($1,43 млн) превышает величину, которая указана в аудиторском заключении. Это связано с дополнительным отнесением аудитором к неосновной деятельности: расходов на сумму 240 млн тенге (в том числе 169 млн тенге потерь от курсовой разницы по банковским кредитам) и доходов на сумму 42 млн тенге. Кроме того, значительное расхождение в данных аудитора и компании, касающихся доходов и объема продаж, связаны с разной оценкой ими величины просроченной дебиторской задолженности, и, соответственно, величины необходимых провизий (таблица ниже). Величина необходимых провизий по сомнительным долгам ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" и аудитора -------------------------------------------------- 1998 1999 ------------------- ------------------- млн тенге млн долл млн тенге млн долл -------- --------- -------- --------- -------- Компания 20,7 0,25 47,5 0,34 Аудитор 161,6 1,92 199,5 1,44 -------------------------------------------------- По мнению компании и ее финансового консультанта, аудитор излишне строго подошел к оценке просроченной задолженности. При этом эмитент и ТОО "ТуранАлем Секьюритис" ссылаются на практику, сложившуюся на мировом рынке асбеста, где отсрочка платежей достигает 1 года. Также следует иметь в виду, что на конец третьего квартала 2000 года 67% уставного капитала (1,052 млрд тенге) составляет дополнительный неоплаченный капитал или сумма переоценки основных средств. Переоценка была произведена в конце 1996 года с учетом законодательных требований и, по мнению аудитора, может не отражать текущие рыночные цены или стоимость приобретения. На дату предоставления материалов в Листинговую комиссию независимая оценка основных средств не производилась. Судя по данным, приведенным в отчетах о движении денежных средств компании и аудиторских заключениях за 1998 и 1999 годы (KPMG Janat), ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" в эти годы испытывала трудности, связанные с нехваткой денежных средств, и была вынуждена прибегать к привлечению банковских кредитов. Так по итогам 3-го квартала 2001 года движение денег от операционной деятельности составило минус 42,5 млн тенге, от финансовой деятельности (разница между полученными банковскими кредитами и суммой их погашения) плюс 134,5 млн тенге, что в сумме дало плюс 89,3 млн тенге. Данное обстоятельство может привести к тому, что для погашения облигаций компании придется привлекать дополнительные кредиты. Показатели деятельности, связанные с денежными потоками по данным ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" и аудитора (тыс. тенге) ---------------------------------------------------- на на на на 01.01.98 01.01.99 01.01.00 01.10.00 ---------------------------------------------------- Чистые денежные средства от операционной деятельности ---------------------------------------------------- Компания 28 709 -216 019 74 458 -45 200 Аудитор - 417 322 -231 037 - ---------------------------------------------------- Чистые денежные средства от финансовой деятельности ---------------------------------------------------- Компания 22 980 186 840 -65 453 134 506 Аудитор - 223 713 228 696 - ---------------------------------------------------- Получение кредитов* ---------------------------------------------------- Компания 405 620 553 520 1 913 648 1 336 800 Аудитор - 373 431 682 973 - ---------------------------------------------------- Погашение кредитов ---------------------------------------------------- Компания 175 820 366 680 1 979 101 1 202 294 Аудитор 149 718 453 813 ---------------------------------------------------- * По мнению администрации компании, различие в показателях за 1998 и 1999 годы связано с тем, что аудитор не учитывал краткосрочные кредиты, возобновляемые в течение года в рамках кредитных линий. На сегодня кредиторская задолженность ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" состоит из трех действующих кредитных линий (ОАО "Банк ТуранАлем", ОАО "Банк ЦентрКредит", ОАО "Термирбанк"; сроки погашения - 2001-2002 годы, процентные ставки - 22-24 годовых) на общую сумму 2 895 605 долларов США и долгосрочного кредита (Народный Банк Казахстана, срок погашения - 2003 год, ставка - 18% годовых) на сумму 2 950 000 долларов США. Судя по данным финансовой отчетности компании и аудиторским заключениям, ОАО "ДАГОК "Кустанайасбест" испытывает дефицит денежных средств и вынуждена прибегать к заимствованиям для его восполнения. Согласно разъяснению, данному администрацией компании, существование этого дефицита объясняется в основном кассовым разрывом, то есть наличием значительного промежутка времени между отгрузкой и оплатой продукции. Заимствования осуществляются в рамках трех действующих кредитных линий. Динамика дебиторской и кредиторской задолженностей ОАО "ДАГОК "КУСТАНАЙАСБЕСТ" (млн тенге) ------------------------------------------------------------------ 1997 1998 1999 2000 2001 ------------------------------------------------------------------ Дебиторская задолженность по поставкам продукции ------------------------------------------------------------------ остаток на начало года 185 398 1 967 1 325 1 606 продукция отгруженная 1 941 1 639 2 243 2 762 продукция оплаченная 1 728 70 2 885 2 481 изменение за год 213 1 569 -643 281 ------------------------------------------------------------------ Кредиторская задолженность по основной деятельности ------------------------------------------------------------------ остаток на начало года (счета и векселя к оплате) 286 675 1 574 1 662 1 430 получено за год 2 084 2 971 3 686 2 712 оплачено за год 1 694 2 073 3 598 2 945 изменение за год 390 899 88 -232 ------------------------------------------------------------------ Как следует из результатов анализа материалов эмитента, предоставленных на KASE, включая предварительные данные по результатам финансово-хозяйственной деятельности в 2000 году, в последние 2 года компания добилась значительного улучшения своих производственных и финансовых показателей. Это выразилось в следующем: - Деятельность компании стала прибыльной, причем, основная часть прибыли (68% в 1999 году и 82% в 2000 году ) была получена от основной деятельности. - За два года вдвое увеличился объем продаж. - Приостановлен рост дебиторской задолженности, суммы оплаты за отгруженную продукцию стала соответствовать объемам отгрузки. - Снизилась общая кредиторская задолженность - суммы, направленные на погашение, превысили суммы получаемых кредитов. - Оборотный капитал вырос с минус 662 млн тенге на конец 1998 года до 766 млн тенге на конец 3-го квартала 2000 года.