Рынок негосударственных облигаций в Казахстане не сократится - НКЦБ

/Алматинское бюро REUTERS, корр. Лариса Коковинец, 25.01.01/ - Нацкомиссия по ценным бумагам Казахстана, запустившая рынок негосударственных облигаций в 2000 году, ожидает, что в этом году рынок будет развиваться в тех же объемах, хотя не исключен рост предложения бумаг, если на рынок придут страховые компании и иностранные портфельные инвесторы, сказал глава Нацкомиссии Азамат Джолдасбеков. "Если эти две группы создадут дополнительный спрос, соответственно, будет увеличено предложение облигаций", - сказал он сегодня на пресс- конференции. По информации Нацкомиссии, объем выпуска облигаций корпорациями и муниципальными органами в 2000 году составил $170 миллионов. В основном это были купонные среднесрочные облигации, которые выпустили такие крупные компании, как Казахойл, железнодорожная Казахстан темир жолы, КазТрансОйл, а также несколько крупных и средних банков и мелкие производственные компании. Выпуск государственных ценных бумаг в 2000 году, по информации Нацбанка, превысил $400 миллионов. По мнению Джолдасбекова, иностранные инвесторы смогут прийти в Казахстан в том случае, если парламент примет новый налоговый кодекс, а страховые компании активизируются благодаря регулированию Нацбанка. Джолдасбеков считает, что доходность облигаций неоправданно занижена и это является еще одной причиной, по которой иностранные инвесторы не спешат в Казахстан. Доходность последних выпусков корпоративных облигаций колеблется в пределах 10- 14 процентов годовых. "Из-за того, что на рынке сейчас давлеет избыточная ликвидность со стороны банков и пенсионных фондов, именно поэтому доходность идет вниз. Соответственно, возникает проблема, что из-за такой низкой доходности к нам не идут иностранные портфельные инвесторы. Плюс еще не очень благоприятный налоговый режим", - сказал он. Джолдасбеков считает, что иностранные портфельные инвесторы могут создать определенный противовес доминирующим сейчас на рынке компаниям по управлению пенсионными активами (КУПА), а также развить вторичный фондовый рынок, хотя их участие здесь должно быть допустимым "до определенной степени", чтобы не нарушить устойчивость рынка. Глава Нацкомиссии сказал, что в 2000 году, когда наблюдался "бум" выпуска облигаций, количество профессиональным участникам рынка продолжало сокращаться. "Все брокеры в основном переквалифицировались с простейших спекуляций и скупки к финансовому консультированию, так что около 80 процентов всех выпусков облигаций были организованы брокерами и дилерами", - сказал он. "Следующий шаг мы должны сделать к тому, чтобы приучить всех, что на рынке не должны появляться ценные бумаги, если у их эмитента нет юридического консультанта, это общепринятая мировая практика. Никто не покупает бумаги эмитента, если рядом с ним не стоит финансовый и юридический консультант, аудитор, профессиональные бухгалтеры", - сказал он. Джолдасбеков сказал, что "негативный" опыт рынка облигаций в 2000 году был связан с недобросовестными эмитентами, но не назвал их. "На самом деле есть большое опасение - не допустить на рынок ни мошенников, ни авантюристов в качестве эмитентов. И поэтому Казахстанская фондовая биржа усложняет свои листинговые требования, а мы приняли специальное постановление об ограничении в листинг категории "A" для определенных групп эмитентов", - сказал он. Чтобы пройти процедуру листинга категории "А" на бирже эмитенту необходимо доказать свою финансовую состоятельность. "Главное условие - наличие сложившихся уже устойчивых денежных потоков, которые обеспечивают исполнение обязательств по облигациям, вне зависимости от того, как будет реализован проект, под который выпущены облигации" - сказал Джолдасбеков. Он сообщил также, что с января 2001 года Нацкомиссия разрешила повторный выпуск облигаций эмитентам, первый выпуск которых еще не погашен. При этом эмитент должен выполнить некоторые условия - иметь определенный рейтинг, не допустить дефолта по ранее выпущенным бумагам, обеспечить установленное Нацкомиссией соотношение между размером заемных средств и собственного капитала. Повторный выпуск также допускается, если это ипотечные облигации. "В этом году эмитенты, которые уже выпустили облигации могут выпускать еще", - сказал руководитель Нацкомиссии.