МЕККАМ-12 Минфина Казахстана 70-й эмиссии - результаты размещения

/ИРБИС, 19.12.00/ - Сегодня Министерство финансов Республики Казахстан совместно с Национальным Банком провело 70-й аукцион по размещению МЕККАМ-12 (364 дня). Объявленный объем эмиссии определен эмитентом в размере 300 млн тенге. Размер удовлетворения неконкурентных заявок - 50% от установленного объема. Ниже приводятся результаты размещения и сравнение с предыдущим сопоставимым аукционом. Тип бумаги МЕККАМ-12 МЕККАМ-12 NSIN KZ4CL2012A19 KZ4CL0612A17 Торговый код KASE MKM012.70 MKM012.69 Регистрационный номер ИРБИС 70/12 69/12 Номинал, тенге 100,00 100,00 Дата эмиссии 19.12.00 05.12.00 Начало обращения 21.12.00 07.12.00 Дата погашения 20.12.01 06.12.01 Срок обращения 364 дня 364 дня Число участников - Первичных дилеров 10 (- 3) Спрос, млн тенге 745,6 (- 282,9) Доходность по спросу средневзв., %год 11,45 (- 0,07) Плановый объем, млн тенге 300,0 ( 0) Фактический объем, млн тенге 157,7 (- 42,5) Цена отсечения, % номинала 91,24 (+ 0,04) Цена средневзвешенная, % от номинала 91,24 (+ 0,04) Доходность максимальная, % год 9,60 (- 0,05) Доходность средневзв., %год 9,60 (- 0,05) Доходность средневз. эфф., %год 9,60 (- 0,05) По информации Министерства финансов заявок на аукцион от нерезидентов не поступало. Спрос на МЕККАМ продолжает снижаться при очень высокой ликвидности участников. По мнению специалистов ИРБИС, это обусловлено в основном поведением самого эмитента, который в последнее время неоднократно доказывает инвесторам, что больше запланированного брать не будет. Чтобы обезопасить себя от слишком быстрого снижения доходности МЕККАМ, дилеры и их клиенты предпочитают дозировать объем поданных заявок. В то же время МЕККАМ-12 можно назвать достаточно привлекательным инструментом, так как в секторе репо KASE компании по управлению пенсионными активами регулярно размещают свои деньги под куда более низкий процент (по сравнению с предлагаемой Минфином доходностью) даже в эффективном выражении. Вполне понятно, что в сложившейся ситуации Министерство финансов не испытывает никаких трудностей на первичном рынке своих бумаг и, по всей видимости, намерено и в дальнейшем снижать их доходность. Единственная сложность - размещение трехлетних облигаций. Уже две попытки эмитента навязать рынку свои ставки по МЕОКАМ-36 оказались безрезультатными. Это осложнило процесс реструктуризации долга, но не настолько, чтобы заставить Минфин предпринимать какие-либо действия. Эмитент идет с большим запасом прочности и в любой момент может отказаться от выпуска коротких бумаг, тем самым буквально заставив инвесторов покупать более длинные облигации.