Ноты-63 Национального Банка Казахстана эмиссии 441 - результаты размещения и аналитический срез рынка

/ИРБИС, 04.10.00/ - Сегодня Национальный Банк Казахстана провел 441-й аукцион по размещению нот номинальной стоимостью 100 тенге со сроком обращения 63 дня. Объявленный объем эмиссии определен эмитентом в размере 700 миллионов тенге. Размер удовлетворения неконкурентных заявок - 60% от установленного объема. Аукцион проводился с доразмещением, реализованным в течение дня. Ниже приводятся результаты размещения и сравнение с параметрами предыдущего сопоставимого выпуска. Тип бумаги Ноты-63 Ноты-63 NSIN KZ99K0712A00 KZ99K3011A02 Торговый код KASE NTK441.063 NTK438.063 Регистрационный номер ИРБИС 441/N 438/N Номинал, тенге 100,00 100,00 Дата эмиссии 04.10.00 27.09.00 Начало обращения 05.10.00 28.09.00 Дата погашения 07.12.00 30.11.00 Срок обращения 63 дня 63 дня Число участников - Первичных агентов 11 (+ 3) Спрос, млн. тенге 3 676,3 (+ 2 531,0) Доходность по спросу средневзв., %год 7,79 (- 0,41) Плановый объем, млн. тенге 700,0 (+ 200,0) Фактический объем, млн. тенге 3 506,7 (+ 2 614,3) Цена отсечения, тенге 98,66 ( 0) Цена средневзвешенная, тенге 98,68 (+ 0,02) Доходность максимальная, %год 7,85 ( 0) Доходность средневзв., %год 7,73 (- 0,12) Доходность среднев. эфф., %год 7,97 (- 0,13) Проведенное Национальным Банком размещение является рекордным по целому ряду позиций. Никогда в текущем году спрос на одном аукционе по размещению ГЦБ не был столь высок, а указанный в таблице фактический объем удовлетворенных заявок является рекордно высоким за два последних года. Параметры спроса также выглядят своеобразным рекордом, если учесть, что на текущей неделе Минфином и Нацбанком уже проведено три эмиссии на общую сумму 2,8 млрд тенге. Примечательно, что доходность в поданных заявках оказалась в среднем ниже фактической ставки, зафиксированной на предыдущем аукционе по размещению нот-63. Причины столь высокого интереса инвесторов к нотам кроются в избыточной тенговой ликвидности банков второго уровня, сложившейся из-за объемного погашения ГЦБ на прошлой неделе, систематической скупки Национальным Банком доллара на внутреннем рынке, а также ввиду планомерного снижения Министерством финансов объема заимствования на рынке своих облигаций. В этом же направлении работает реструктуризация внутреннего долга, которую сегодня Минфин проводит путем резкого переноса акцента с МЕККАМ-6 и МЕККАМ-12 на двух- и трехлетние МЕОКАМ. Эти облигации пока пользуются умеренным спросом. В это же время руководители банков отмечают, что кредитовать реальный сектор становится все труднее, так как степень риска оставшихся в активе БВУ предложений по кредитованию предприятий оставляет желать лучшего. На основании вышесказанного и принимая во внимание итоги сентября можно сделать вывод о том, что проблема "лишних денег" на финансовом рынке Казахстана обостряется. Сегодня котировки самых коротких межбанковских денег (межбанковские тенговые депозиты "овернайт") утром были на уровне 0,1/3,1% годовых, а к вечеру спрос вообще исчез при предложении под 3,0% годовых. Для казахстанского рынка котировки являются рекордно низкими. Активность работы трейдеров в секторе репо KASE резко упала. Сегодня деньги привлекались только на неделю под 6,50% годовых. В сложившейся ситуации вполне понятно, что Нацбанк на четверг запланировал проведение дополнительного аукциона по размещению нот-42. Рынок необходимо срочно стерилизовать с целью нейтрализации возможного влияния "лишних денег" на уровень инфляции и стабильность обменного курса доллара. Из ситуации вытекает и тактика Национального Банка на аукционах: максимальный объем заимствования при подчиненном значении динамики доходности. Однако при существующих параметрах спроса эмитент без труда может реализовывать обе задачи одновременно.