Полные результаты первичного размещения муниципальных ГЦБ Алматы

/ИРБИС, 24.12.99/ - На Казахстанской фондовой бирже 24 декабря состоялся аукцион по размещению первой эмиссии облигаций исполнительного органа города Алматы. В таблице приводятся полные результаты размещения. Тип бумаги Дисконтная облигация NSIN KZ71K2512A00 Торговый код KASE ALU.012 001 Регистрационный номер ИРБИС 1/12ALU Номинал, USD 100,00 Дата эмиссии 24.12.1999 Начало обращения 27.12.1999 Дата погашения 25.12.2000 Срок обращения 364 дня Плановый объем, млн тенге 400,000 Число участников-членов KASE 7 Общее число инвесторов 11 Количество поданных заявок 49 Спрос, шт. 73 725 Спрос, млн USD 6,500 Доходность по спросу мин., %год 12,61 Доходность по спросу макс., %год 15,86 Доходность по спросу средневзв., %год 13,43 Число удовлетворенных инвесторов 3 Фактический объем, шт. 32 706 Фактический объем, млн USD 2,894 Цена отсечения, % от ном. 88,49 Цена средневзвешенная, % от ном. 88,4940 Доходность максимальная, %год 13,0071 Доходность средневзв., %год 13,00 Доходность средневз. эфф., %год 13,00 Доходность приводится в валютном выражении. Фактическая сумма эмиссии в тенге составила 399 990 261,63, то есть эмитент размесил транш в запланированном объеме. Оператором займа выступало ОАО "Банк ТуранАлем". Доля заявок, поданных от имени пенсионных фондов, в общем объеме спроса составила 22,5%, от имени банков - 45,7%, от имени клиентов банков - 31,8%. Проведенное отсечение резко изменило картину: все заявки пенсионных фондов оказались за планкой отсечения. В фактическом объеме эмиссии доля удовлетворенных заявок, поданных от имени банков, составила 54,4%, от имени клиентов банков - 45,6%. Однако облигации были выкуплены не только оператором займа. Анализ параметров спроса показывает, что проведенное эмитентом и его финансовым консультантом ОАО "ДБ СЕКЬЮРИТИЗ (КАЗАХСТАН)" (Алматы) накануне размещения роуд-шоу не прошло даром. Изначально планировалось, что доходность бумаг будет находиться между тем, что дает Министерство финансов на аукционах по размещению своих облигаций, и доходностью ГЦБ Мангистауской области (14,71% годовых). Средневзвешенная доходность по всем поданным заявкам строго уложилась в этот интервал, хотя и не без старания оператора займа. Эмитенту не составило труда провести отсечение, обеспечив размещение займа по практически запланированным параметрам. По мнению финансового консультанта проекта полученная доходность в полной мере отвечает реальной ситуации на рынке и тому инвестиционному риску, который сегодня может предложить эмитент, не обладающий какой- либо кредитной историей (при заимствовании на рынке частного капитала) и, тем более, общепризнанными кредитными рейтингами. Специалисты ИРБИС также отмечают, что аукциону предшествовала бурная подготовительная работа. Финансовому консультанту не раз приходилось в жарких спорах доказывать определенный им уровень инвестиционного риска и во время работы листинговой комиссии KASE, и перед Биржевым советом, и в Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам, и пред инвесторами. В результате размещение было подготовленным, и большинство участников аукциона, подавая заявки, знали, на что могут надеяться. Подобный подход отнюдь не отрицает рыночной природы сложившейся доходности бумаг, так как основной торг фактически прошел до размещения в процессе популяризации проекта.