Недельный объем сделок по USD на KASE - $58,385 млн (статистика, тенденции)

/ИРБИС, 31.08.99, Ерлан Мамешев, Андрей Цалюк/ - По доллару США в течение тридцать пятой календарной недели 1999 года (23 - 29 августа) на Казахстанской фондовой бирже (KASE) заключено 1 006 сделок на общую сумму $58 млн. 385 тыс. при среднем объеме торговой сессии $11 млн. 677 тыс. Девальвации тенге, рассчитанная по средневзвешенному биржевому курсу, оценивается на неделе трендом в 3,5% годовых. На предыдущей неделе заключено 1 117 сделок на сумму $66 млн. 615 тыс. при среднем объеме сессии $13 млн. 323 тыс. В течение этого периода скорость девальвации тенге составила минус 1,9% годовых (тенге ревальвировал). Скорость девальвации тенге относительно доллара США, рассчитанная по средневзвешенному биржевому курсу на 27 августа, по долгосрочной тенденции (с начала года) составляет 87,3 годовых, по среднесрочной (последние 30 дней) - минус 2.3 годовых (тенге ревальвировал). По марке ФРГ заключены 23 сделки на общую сумму 455 тыс. DEM. Курс марки упал за неделю на 1,23%, что соответствует средненедельной скорости ревальвации национальной валюты Казахстана в размере 64,0% годовых. По евро заключено 13 сделок на сумму 165 тыс. евро. Курс европейской валюты упал на 1,06%, что соответствует средненедельной скорости ревальвации национальной валюты Казахстана относительно евро в размере 55,2% годовых. Прошедшая неделя на биржевом рынке доллара оказалась типичной для эволюции обменного курса в условиях бокового тренда. По мнению аналитиков ИРБИС, существенной особенностью является тот факт, что однонаправленное изменение обменного курса в ту или иную сторону сегодня оказалось невозможным. С одной стороны, власть не заинтересована сейчас в прогрессирующей девальвации тенге. И по политическим, и по экономическим мотивам. К первым относятся грядущие выборы, в канун которых необходимо максимально снять социальную напряженность. Ко вторым - необходимость дальнейшего наращивания ЗВР за счет скупки доллара на внутреннем рынке по минимально возможной цене, снижения стоимости обслуживания индексированного по девальвации внутреннего долга, выраженного в тенге, а также привлечения значительных сумм на рынке ГЦБ по приемлемым ставкам для финансирования дефицита государственного бюджета. Реализации этой программы мешает однонаправленный и быстрый рост курса доллара. По этой причине обязательная продажа половины валютной выручки экспортеров остается в силе и оказывает стабилизирующее влияние на поведение курса доллара. Определенное влияние оказывает и поведение Национального Банка на торгах долларом США, которое направлено на предотвращение резких колебаний обменного курса, вызванных спекулятивными движениями трейдеров. С другой стороны, рынок максимально насыщен свободным тенге, и сколько-нибудь продолжительное обесценивание американской валюты неизбежно провоцирует ее скупу банками второго уровня и населением. Этот фактор, вкупе с постоянным спросом на доллар со стороны Национального Банка, предохраняет рынок доллара от глубокого падения. Поведение БВУ на торгах недели оказалось адекватным сложившейся ситуации, и основной задачей дилеров стала реализация курсовой разницы при "раскачивании" рынка в интервале 131,50 - 132,20 тенге за доллар. Почти равновесный рынок начала недели, на котором спекулятивная составляющая в поведении трейдеров была выражена незначительно (одни банки преимущественно покупали доллар, а другие - продавали), постепенно менялся. Начиная со среды ярко прослеживается тенденция к росту курса доллара. Спрос со стороны БВУ растет. И, в то же время, до однонаправленного и организованного спроса далеко. В четверг и пятницу на площадке нет почти ни одного трейдера, который бы вел торг "конструктивно". Большинство участников уходят с площадки с нулевым нетто-оборотом, продав и купив большие суммы доллара. Банки явно не верят в длительность тенденции роста курса доллара. Повышенный спрос со стороны БВУ в четверг и пятницу, отчасти, объяснялся и тремя выходными днями, на которые дилеры не любят "оставаться в тенге". По этой причине некоторые дилеры только покупали (как правило, в незначительных объемах) доллар. Результаты проведенного анализа позволяют аналитикам ИРБИС полагать, что рост курса доллара на грядущей неделе вполне может смениться его падением, как это было семь дней назад. Купившие американскую валюту по 131,60 - 131,70 начнут продавать ее по 131,90 - 132,00, что приведет к перевесу предложения над спросом, и рынок вновь откатится на прежние рубежи. На финансовом рынке Казахстана ничего принципиально не меняется уже как минимум месяц. Денежным властям удается последовательно реализовывать намеченную программу наращивания ЗВР и финансирования государственного бюджета, удерживая рынок именно в том русле, которое наиболее удобно Министерству финансов и Национальному Банку. Незначительные и разнонаправленные колебания курса доллара заставляют банки и их клиентов вкладывать большие суммы свободных средств в краткосрочные ноты. Благодаря полученным деньгам Национальный Банк имеет возможность скупать доллар, не проводя эмиссию тенге, а также поддерживать Министерство финансов на рынке первичного размещения МЕККАМ и МЕКАВМ. Благодаря этой поддержке, Министерство финансов, в свою очередь, осуществляет погашение задолженности перед населением, пытаясь снизить социальную напряженность в стране накануне выборов. Большинство участников рынка сходятся во мнении, что какие-то радикальные перемены возможны лишь после 10 октября. Однако, если у правительства удастся проект продажи 25%-го пакета СП "Тенгизшевройл", до конца года каких-либо валютных катастроф едва ли стоит ждать. В руках правительства появятся средства, способные надолго стабилизировать рынок.