Полные результаты размещения валютных нот-14 #1/$n

/ИРБИС, 24.06.99/ - 24 июня Национальный Банк Республики Казахстан провел первый аукцион по размещению валютных нот со сроком обращения 14 дней. Объявленный объем эмиссии определен эмитентом в размере 1 млн долларов США. Размер удовлетворения неконкурентных заявок -- 60% от установленного объема. Аукцион проводился с доразмещением, реализованным в течении дня. Ниже приводятся окончательные результаты с учетом дополнительных заявок. Тип бумаги Ноты-14 # на рынке 1/$N NSIN KZ8EK0907995 Номинал, USD 100.00 Дата эмиссии 24.06.99 Начало обращения 26.06.99 Дата погашения 09.07.99 Срок обращения 14 дней Спрос, млн USD 0,507 Доходность по спросу средневзв., %год 10,44 Плановый объем, млн USD 1,0 Фактический объем, млн USD 0,202 Цена отсечения, USD 99,64 Цена средневзвешенная, USD 99,69 Доходность максимальная, %год 9,39 Доходность средневзв., %год 8,09 Доходность среднев. эфф., %год 8,41 Доходность приводится в валюте. Результаты аукциона по размещению эмиссии первого в республике суперкороткого долгового инструмента, доходность которого привязана к скорости девальвации (бумаги обслуживаются в тенге по официальному курсу доллара на дату осуществления платежей), удивили дважды. По прогнозам участников, доходность, предложенная Национальным Банком, не должна была превысить ставку LIBOR. Но, как видно из таблицы, она значительно выше этого показателя. Параметры спроса оказались жесткими, и эмитент был вынужден пойти на частичные уступки. После заявления Премьер-министра относительно того, что оставшееся у власти правительство не собирается проводить эмиссию и не пойдет на повышение инфляции, острая потребность Национального Банка в привлеченных средствах понятна. Эту потребность эмитент вынужден показывать сегодня во всех секторах рынка и, похоже, задачи "стерилизации" здесь совершенно не при чем. Стерилизовать, собственно, сейчас некого и незачем. Скорее всего, речь идет о ликвидности банка. Специалисты ИРБИС не исключают возможности, что активность Национального Банка на рынке заимствования денег в немалой степени обусловлена выплатой 25 июня купона по МЕАКАМ. Перед этой датой головной банк страны должен собрать в свой портфель все МЕАКАМ, отданные на условиях "репо" БВУ. Результаты анализа вторичного рынка ГЦБ показывает, что необходимая для этого сумма составляет порядка 380 млн тенге. Не исключено, что этим и объясняется некоторая уступчивость эмитента на проведенном аукционе. Уже в пятницу ситуация может измениться. По мнению аналитиков ИРБИС, значение доходности сейчас может быть воспринято только как предельно высокое для эмитента. Временная стабилизация тенге конечна, и тогда Национальный Банк будет вынужден более щепетильно подходить к вопросу формирования ставки по своему заимствованию. Другое удивление - очень низкая активность инвесторов при столь удобных условиях привлечения: минимальный срок и беспрецедентно высокая эффективная ставка, выраженная в валюте. Сам факт того, что банки не пошли на предложенные условия при текущих котировках "овернайт" в 4/8 годовых свидетельствует о неослабевающих девальвационных ожиданиях дилеров. Даже наблюдаемая в последнее время стабилизация обменного курса тенге воспринимается ими как сугубо временное явление, за которым может последовать новый виток девальвации.