Недельный объем сделок на KASE - $55,545 млн. тенденции рынка

/ИРБИС, 16.04.99/ - В течение шестнадцатой календарной недели 1999 года (12 - 18 апреля) на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по доллару США заключено 476 сделок на общую сумму $55 млн 545 тыс. при среднем объеме торговой сессии $11 млн 109 тыс. Ревальвация тенге, рассчитанная по средневзвешенному курсу, оценивается на неделе трендом в 6,56 годовых. По марке ФРГ заключено 3 сделки на общую сумму 20 тыс. DEM по курсу 62,31 тенге за единицу. По ЕВРО сделок заключено не было по причине отсутствия спроса и предложения. На предыдущей неделе в процессе торгов долларом США объем 269 сделок не превысил $19,275 млн при среднем объеме сессии $3,855 млн. Приводить данные по скорости девальвации или ревальвации тенге на том временно отрезке едва ли целесообразно, так как рынок был далек от равновесного состояния. Основной итог недели - стойкость тенге к доллару в условиях сжатой денежной массы и обязательной продажи половины валютной выручки экспортеров. Четыре из пяти торговых дней тенге упорно стремился вернуться на прежние рубежи, и лишь в пятницу ситуация изменилась. По мнению специалистов ИРБИС, первая выручка экспортеров появилась на бирже 8 апреля, когда объем торгов достиг $7,815 млн, а средневзвешенный курс доллара "просел" до 112,79 тенге за единицу. На последующих торгах суммарный объем сделок имел тенденцию к росту и 13 апреля достиг максимума - $21,845 млн. Снижение объема торгов 14 апреля до $10,850 млн и 15-го до $10,385 млн свидетельствует о постепенном уменьшении объема заявок экспортеров, что в полной мере подтверждается минимальными продажами доллара в пятницу 16-го -- $3,270 млн. Специфика графика поступления валютной выручки экспортерам состоит в том, что появиться на бирже она может лишь в первой декаде месяца. Прибавив к десятому числу 5 дней - предельно допустимый срок реализации валюты, получим 15-е число. Именно 15 апреля и был тем днем, когда объем торгов свидетельствовал о последних обязательных продажах. Во всяком случае, основной объем заявок был выполнен. Параллельно со снижением объема заявок экспортеров происходило насыщение рынка тенге. С одной стороны, это был тот тенге, за который продавались доллары на прошлой неделе. С другой - выплаченный по погашению ГЦБ. С третьей - поступивший из обменников. В результате ставки овернайт с 30 снизились до 4-6 годовых, и к пятнице на рынке оказалось достаточно свободных средств, чтобы объективно уравновесить предложение американской валюты. Под влиянием описанных процессов средневзвешенный биржевой курс доллара, достигнув недельного минимума 14 апреля, стал с возрастающей скоростью наверстывать упущенное. Опрос дилеров банков, поставляющих на рынок основные объемы экспортной выручки, показал, что монетарными властями ведется работа по обеспечению равномерного поступления "экспортных" долларов на KASE. Но, по всей видимости, плоды этой работы можно будет ощутить лишь в следующем месяце. По мнению специалистов ИРБИС, вышеизложенное свидетельствует о том, что на следующей неделе тенге может девальвировать с нарастающей скоростью. Тренд среда - пятница дает тенденцию 65,9 годовых. Но временной промежуток слишком мал, чтобы определить реальную прогнозируемую скорость. Специалисты агентства склонны остановиться на 28-35 годовых исходя из следующих предположений. Как заявил в одном из своих интервью министр доходов Зейнулла Какимжанов, уровень девальвации тенге, который будет оптимальным для промышленности в сложившейся ситуации, составляет 3% в месяц (42,7 годовых). Информация, полученная по неофициальным каналам в Министерстве финансов, свидетельствует о том, что большинство расчетов, выполняемых в недрах этого учреждения, учитывают на конец года 134 - 137 тенге за доллар (начиная с 05 апреля -- 45,6 - 49,7 годовых). В то же время, Национальный Банк не заинтересован в очень быстрой девальвации тенге, так как это приведет к значительному удорожанию внутреннего суперкороткого долга, осложнит размещение ГЦБ, номинированных в тенге, и повысит риск дефолта по отконвертированным депозитам. Поэтому приведенные цифры можно принять лишь как предельные для "режима свободного плавания". Кроме того, очень высокая девальвация заставит скупать выручку экспортеров слишком дорого, а обслуживание долга, размещенного в МЕКАВМ, превратиться в проблему. Следовательно, в ближайшей перспективе 35 годовых по валюте - предельная цифра, выше которой Национальный Банк, скорее всего, реализует свое право рыночного регулирования курса. Пока уровень девальвации тенге, рассчитанный с начала года по средневзвешенному биржевому курсу, отвечает 119,7 годовых.