Полные результаты размещения МЕККАМ-6 #101

/ИРБИС, 02.02.99/ - 01 февраля Министерство финансов Республики Казахстан совместно с Национальным Банком провело 101-й аукцион по размещению МЕККАМ-6 (182 дня). Объявленный объем эмиссии определен эмитентом в размере 400 млн. тенге. Ограничения касались только объема удовлетворения неконкурентных заявок -- 50%. В таблице приводятся полные параметры размещения и сравнение с показателями предыдущего сопоставимого транша. Тип бумаги МЕККАМ-6 МЕККАМ-6 # на рынке 101/6 100/6 NSIN KZ46L0508997 KZ46L2907999 Номинал, тенге 100.00 100.00 Дата эмиссии 01.02.99 25.01.99 Начало обращения 04.02.99 28.01.99 Дата погашения 05.08.99 29.07.99 Срок обращения 182 дня 182 дня Объем спроса, млн. тенге 434.4 (+ 302.8) Доходность по спросу средневзв. %год 25.78 (+ 0.19) Число участников 4 (+ 1) Плановый объем, млн. тенге 400.0 (- 100.0) Фактический объем, млн. тенге 359.9 (+ 309.9) Цена отсечения, тенге 89.01 (+ 0.01) Цена средневзвешенная, тенге 89.01 (+ 0.01) Доходность максимальная, %год 24.69 (- 0.03) Доходность средневзв., %год 24.69 (- 0.03) Доходность средневзв. эфф., %год 26.21 (- 0.03) Согласно информации, предоставленной Министерством финансов, заявок со стороны нерезидентов не поступало. По сравнению с предыдущим аукционом спрос несколько вырос, однако до полного восстановления еще далеко. Обычно КУПА активизируются после пятого числа каждого месяца в силу специфики графика поступления пенсионных средств. Отсюда и небольшое количество участников, и относительно жесткие параметры спроса. Тем не менее, Министерству финансов удалось "отыграть" несколько потерянных при предыдущем размещении пунктов доходности, пожертвовав при этом планом привлечения. В целом нужно отметить, что в данном секторе рынка конъюнктура остается неизменной, как и тактика поведения сторон. Минфин предпочитает от аукциона к аукциону несколько повышать доходность, руководствуясь соображениями заданного тренда, а инвесторы, среди которых подавляющим большинством является КУПА, вынуждены принимать условия игры. Символическое снижение доходности на прошедшем аукционе вполне укладывается в эту схему, так как рост доходности на предыдущем размещении МЕККАМ-6, ввиду очень низкого спроса, "выбился" из заданного тренда. Примечательно, что эмитент МЕККАМ не предпринимает активных действий для достижения положительного сальдо заимствования, чтобы обслуживать текущий долг за счет новых привлечений. С начала года Минфин ни разу не выходил по результатам недели с положительным сальдо, и для обслуживания внутреннего долга из бюджета с 01 января изъято уже 1 592.8 млрд. тенге, которые пока ничем не были компенсированы, если не считать 359.9 млн., которые будут получены в четверг. Этот факт, по мнению аналитиков ИРБИС, свидетельствует о первостепенной важности для Министерства финансов в настоящее время именно выдерживания тренда доходности, а не решения бюджетных проблем. Отсюда следует, что первичный рынок МЕККАМ-6 останется в ближайшее время прогнозируемым.