Реальная доходность портфелей пенсионных фондов неуклонно снижается

/ИРБИС, 29.12.98/ - Ситуация, в которой оказались сегодня казахстанские компании по управлению пенсионными активами (КУПА) и сами активы пенсионных фондов, достаточно острая. Нежелание Министерства финансов синхронизировать рост доходности МЕККАМ с реальным темпом девальвации тенге привело к тому, что уже через месяц-два реальная доходность портфелей КУПА будет отрицательной. К такому (пока предварительному) заключению пришли сотрудники НКЦБ, оценивающие совместно со специалистами ИРБИС и KASE индексы портфелей пенсионных фондов. Особенно остро дело обстоит с активами ГНПФ - государственного фонда, портфель которого содержит низкодоходные 10-летние и двухлетние ГЦБ. Лишь некоторым КУПА, как, например, КУПА "Жетысу", удается эффективно реструктуризовать свои портфели в сторону увеличения в них доли евронот, благодаря чему вклады населения достаточно эффективно защищены от инфляции. Таким образом, Министерство финансов попало в своеобразную "вилку". С одной стороны оно стремится всячески усилить роль КУПА на первичном рынке МЕКАМ, чтобы защитить себя от жесткого прессинга на аукционах со стороны банковских структур. С другой стороны, низкая доходность МЕКАМ никак не способствует защите вкладов населения от девальвации и процветанию самих НПФ и КУПА. Выход может быть найден лишь во введении в обращение индексированных ГЦБ, доход по которым будет учитывать реальный уровень инфляции и девальвации. О готовящемся выпуске таких бумаг в 1999 году уже было объявлено и Национальным Банком, и Министерством финансов.