Полные результаты размещения нот-7 #237

/ИРБИС, 03.12.98/ - 02 декабря Национальный Банк Республики Казахстан провел 227-й аукцион по размещению нот номинальной стоимостью 100 тенге со сроком обращения 7 дней. Объявленный объем эмиссии определен эмитентом в размере 300 миллионов тенге. Размер удовлетворения неконкурентных заявок -- 60% от установленного объема. Аукцион проводился с доразмещением, реализованным в течении дня. Ниже приводятся окончательные результаты с учетом дополнительных заявок и сравнение с параметрами предыдущего сопоставимого транша. Тип бумаги Ноты-7 Ноты-7 # на рынке 237/N 233/N NSIN KZ87K1012987 KZ87K0312982 Номинал, тенге 100,00 100,00 Дата эмиссии 02.12.98 25.11.98 Начало обращения 03.12.98 26.11.98 Дата погашения 10.12.98 03.12.98 Срок обращения 7 дней 7 дней Объем спроса, млн тенге 152,6 (- 303,4) Доходность по спросу среднев., %год 25,08 (+ 1,05) Плановый объем, млн тенге 300,0 ( 0) Фактический объем, млн тенге 70,5 (- 263,4) Цена отсечения, тенге 99,56 ( 0) Цена средневзвешенная, тенге 99,57 ( 0) Доходность максимальная, %год 22,98 ( 0) Доходность среднев., %год 22,46 ( 0) Доходность среднев. эфф., %год 25,12 ( 0) По мнению аналитиков ИРБИС, на резкое снижение спроса повлияло два фактора: нежелание эмитента дальше поднимать доходность нот и относительный дефицит средств на рынке. Последний вызван очень низким объемом погашения ГЦБ на неделе. Минфин не гасит вообще ничего, а Нацбанк -- только 1 038,7 млн тенге (#222/n, KZ95K0312985; #230/n, KZ8EK0312980; #233/n, KZ87K0312982). Дефицит средств пока не ощущается на котировках самых коротких денег (8/15 годовых, депозит овернайт), но чувствуется на валютном рынке, где объем операций падает. Нежелание эмитента повышать дальше доходность, на наш взгляд, обусловлено, с одной стороны, отсутствием необходимости "стерилизации" денежной массы, а с другой -- "уровнем сопротивления", который задается значением ставки рефинансирования (25 годовых). В целом ситуацию на финансовом рынке республике на этой неделе нельзя назвать острой, и это ощущается в поведении эмитентов.