АНАЛИЗ: В марте 2006 года рынок акций на KASE отличался значительным ростом цен

/ИРБИС, Асель Омарова, Андрей Цалюк, 12.04.06/ - В марте 2006 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по акциям во всех секторах рынка (исключая сектор репо-операций) зарегистрировано 548 сделок на общую сумму 9 873,6 млн тенге или 76,8 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок. Указанная сумма составляет 18,4% от месячного оборота рынка негосударственных ценных бумаг KASE (в феврале - 38,9%) и 0,9% от всего биржевого месячного оборота (1,4%). Ниже приводятся таблицы, характеризующие рынок долевых инструментов KASE в марте 2006 года. Изменение списков акций, торгующихся на KASE, в марте 2006 года ------------------------------------- Акций: Эмитентов: Категория ------------ ------------ допуска число тренд число тренд --------- ----- ----- ----- ----- A 49 0 30 0 B 38 0 30 0 --------- ----- ----- ----- ----- A+B 87 0 60 0 --------- ----- ----- ----- ----- N 6 0 6 0 --------- ----- ----- ----- ----- ВСЕГО 93 0 64 0 ------------------------------------- Пояснения к таблице: "А" - официальный список категории "А"; "В" - официальный список категории "В"; "А+В" - официальный список; на конец месяца, изменение за месяц. Статистическая характеристика рынка акций на KASE в марте 2006 года ------------------------------------------------------------------------------- Месяц: -------------------- Тренд март февраль март 2006 Показатель 2006 года 2006 года к фев. 2006 -------------------------------------------- --------- --------- ----------- Объем торгов, тыс. USD 76 764,1 132 042,5 -41,9% Объем торгов, млн KZT 9 873,6 17 326,9 -43,0% в т.ч. по размещениям, тыс. USD 0 3 094,2 Х в т.ч. по размещениям, млн KZT 0 407,4 Х в т.ч. по сделкам вторичного рынка, тыс. USD 76 764,1 128 948,3 -40,5% в т.ч. по сделкам вторичного рынка, млн KZT 9 873,6 16 919,5 -41,6% Количество сделок 548 531 +3,2% в т.ч. при размещениях 0 2 Х в т.ч. на вторичном рынке 548 529 +3,6% Число инструментов, вовлеченных в сделки 39 45 -13,3% Доля прямых сделок (количество), % 20,4 15,4 +5,0 пп Доля прямых сделок (объем), % 60,4 68,3 -7,9 пп Участие пенсионных активов, % по брутто 9,7 9,9 -0,2 пп Число членов биржи, заключивших сделки 28 29 -3,4% Концентрация рынка, %* 41,1 57,1 -16,0 пп ------------------------------------------------------------------------------- * указывается процент от общего оборота акций, который приходится на наиболее торгуемые бумаги (их количество составляет 5% от общего числа наименований акций, включенных в торговые списки KASE) Основные индикаторы биржевого рынка купли-продажи акций в марте 2006 года --------------------------------------------------------------- Капитализация Объем Объем рынка, Индекс сделок, сделок, Число Дата млн USD KASE_Shares тыс. USD млн KZT сделок -------- ------------- ----------- -------- ------- ------ 28.02.06 20 468,5 1 114,23 3 399,4 443,1 24 01.03.06 21 066,6 1 120,75 2 020,9 263,1 19 02.03.06 21 996,6 1 187,40 474,3 61,7 15 03.03.06 22 654,3 1 198,75 1 476,9 191,7 19 06.03.06 23 085,8 1 220,49 1 903,9 246,7 20 07.03.06 23 008,7 1 240,33 7 231,9 936,2 24 09.03.06 22 654,3 1 185,49 233,6 30,3 18 10.03.06 22 047,1 1 264,66 16 430,0 2 123,9 27 13.03.06 21 956,1 1 204,02 67,5 8,7 6 14.03.06 22 929,4 1 266,76 1 539,5 198,3 12 15.03.06 23 087,4 1 263,70 487,0 62,6 13 16.03.06 23 819,1 1 280,77 5 774,6 740,9 23 17.03.06 22 903,1 1 244,55 6 143,8 786,4 38 20.03.06 23 542,0 1 341,72 1 372,0 175,2 35 21.03.06 23 648,9 1 433,73 2 933,1 373,7 41 23.03.06 26 437,6 1 605,24 4 018,2 512,4 38 24.03.06 26 583,8 1 533,92 1 968,7 251,4 24 27.03.06 27 254,4 1 661,26 1 539,1 196,8 21 28.03.06 27 770,7 1 689,78 5 126,6 656,8 40 29.03.06 29 097,6 1 753,13 3 301,8 423,2 39 30.03.06 29 532,7 1 586,46 6 262,6 804,4 38 31.03.06 29 335,2 1 724,31 6 367,9 817,6 37 -------- ------------- ----------- -------- ------- ------ Тренд +8 866,6 +610,08 +43,3% +54,75% --------------------------------------------------------------- Сводные данные по результатам торгов акциями на KASE в марте 2006 года (купля-продажа, включая первичные размещения) --------------------------------------------------------------------------- Объем сделок: Код Краткое -------- ------- Число Доля Изме- ценной наименование в в сде- рын- нение бумаги эмитента тыс. USD млн KZT лок ка, % цены,% ------ ------------------------------ -------- ------- ----- ------ ------- ASFI АО "Астана-Финанс" 10 690,3 1 374,0 18 13,9 +2,81 CCBN АО "Банк ЦентрКредит" 7 646,5 984,8 53 10,0 +72,16 BTAS АО "Банк ТуранАлем" 7 052,7 911,4 15 9,2 +28,65 VTBN АО "Валют-Транзит-Банк" 6 127,0 786,3 23 8,0 -0,74 AZNO АО "Актюбинский завод нефтяного оборудования" 5 697,8 730,4 7 7,4 +3,25 TSBNp АО "Цеснабанк" 5 640,8 730,6 10 7,4 -0,12 NFBN АО "НЕФТЕБАНК" 5 117,3 657,1 8 6,7 0 VTBNp АО "Валют-Транзит-Банк" 4 908,4 629,4 12 6,4 -0,88 KZZN АО "КАЗЦИНК" 4 818,8 616,2 95 6,3 +33,33 KKGBp АО "Казкоммерцбанк" 2 792,7 361,2 12 3,6 -1,32 ATFB АО "АТФБанк" 2 374,4 304,3 9 3,1 0 TEBN АО "Темiрбанк" 1 923,7 246,9 54 2,5 -1,35 KZTK АО "Казахтелеком" 1 754,7 225,9 25 2,3 -1,19 UTMK АО "Усть-Каменогорский титано- магниевый комбинат" 1 741,6 225,8 7 2,3 +11,94 TEBNp АО "Темiрбанк" 1 366,9 174,6 2 1,8 -0,77 ATFBp8 АО "АТФБанк" 1 172,5 151,4 5 1,5 -19,14 VTZL АО "Казювелирпром" 1 025,5 131,4 1 1,3 -0,99 ORDBp АО "Корпорация "Ордабасы" 823,1 106,7 1 1,1 -4,76 AMGZ АО "СНПС - Актобемунайгаз" 616,1 79,2 38 0,8 +95,40 ZERD АО "Зерде" 517,5 66,7 17 0,7 -38,46 KZTKp АО "Казахтелеком" 442,2 57,0 12 0,6 -1,79 MMGZp АО "Мангистаумунайгаз" 412,1 52,9 5 0,5 -18,18 NRBNp6 АО "Нурбанк" 379,1 48,4 5 0,5 +45,56 CCBNp АО "Банк ЦентрКредит" 361,2 46,2 12 0,5 +10,00 ASBN АО "Альянс Банк" 296,7 38,2 20 0,4 +56,00 HSBK АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 267,7 34,3 25 0,3 +17,76 CSBN АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 191,2 24,5 22 0,2 +0,10 ALKZ АО "Алюминий Казахстана" 123,0 15,8 1 0,2 +451,82 NRBN АО "Нурбанк" 118,4 15,3 6 0,2 +18,31 KKGB АО "Казкоммерцбанк" 87,8 11,4 8 0,1 +88,52 ORNK АО "Орнек XXI" 60,9 7,9 2 0,1 +27,20 KZIS АО "Компания по иностранному страхованию "Казахинстрах" 36,7 4,8 3 0,05 +3,32 CSBNp АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 26,5 3,4 3 0,03 +9,95 TSBN АО "Цеснабанк" 17,3 2,2 4 0,02 +5,09 HSBKp1 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 16,1 2,1 3 0,02 +2,35 ATFBp АО "АТФБанк" 12,2 1,6 1 0,02 -10,00 UTMKp АО "Усть-Каменогорский титано- магниевый комбинат" 8,2 1,1 1 0,01 -22,53 CHFM АО "Химфарм" 8,1 1,0 1 0,01 +22,20 TXBN АО "TEXAKABANK" 0,2 0,03 1 <0,001 0 ------ ------------------------------ -------- ------- ----- ------ ------- ИТОГО 39 76 673,9 9 862,1 547 100 --------------------------------------------------------------------------- Пояснения к таблице: Ценные бумаги в таблице отсортированы в порядке убывания объема сделок, выраженного в долларах США. Строчные буквы в коде ценной бумаги означают: "р" - привилегированная акция; остальное - простая именная акция. "Х" - изменение цены не рассчитывается, так как данная бумага получила первую оценку на бирже в анализируемом периоде. Первый весенний месяц на казахстанском рынке акций выдался не менее жарким, чем февраль. Судя по поведению индекса KASE_Shares, ралли в этом сегменте продолжается. Месячное изменение индекса, отраженное во второй таблице, соответствует скорости роста в 645% годовых. Из акций 39 наименований, вовлеченных в сделки на KASE в течение марта, ростом цен характеризовались бумаги 21 наименования, падением - 15-и, неизменным остался курс долевых инструментов трех наименований (простых акций АО "АТФБанк", АО "НЕФТЕБАНК" и АО "TEXAKABANK"). Индекс двигали вверх, как правило, привычные фавориты рынка. Например, стоимость AMGZ в средневзвешенном выражении увеличилась на 95,4%, что соответствует доходности в 1 123,3% годовых. KKGB потенциально принесли их держателям 1 042,3% годовых, CCBN - 849,6% годовых, ASBN - 659,4% годовых, KZZN - 392,4% годовых, BTAS - 337,3% годовых, NRBN - 215,6% годовых, HSBK - 209,1% годовых. Немного не повезло держателям привилегированных акций АО "АТФБанк" (ATFBp8 и ATFBp), MMGZp, KZTKp, KKGBp. Среди простых акций падением отметились TEBN, KZTK и VTBN. Из приведенной информации аналитики ИРБИС склонны сделать следующие выводы. Показатели роста стоимости акций выглядят в марте куда внушительнее, чем падения. Росту подвержены в основном простые акции, тогда как привилегированные характеризуются преимущественно негативной динамикой. Этот вывод хорошо подчеркивает специфику казахстанского рынка акций, основной движущей силой которого по-прежнему является спекулятивный интерес. Акции покупаются в надежде на прирост их рыночной стоимости, а не из-за желания получить гарантированные дивиденды. Из этой закономерности несколько выпадают простые акции АО "Валют-Транзит-Банк" и АО "АТФБанк", что специалисты ИРБИС склонны связать с озвученным не так давно намерением второго банка купить первый, а также с пока неподтвержденными слухами в отношении этой сделки. Третий вывод касается объема сделок, который во второй половине месяца заметно вырос, причем как рыночных, так и прямых. Важно, что именно этот период характеризовался наибольшей скоростью роста индекса KASE_Shares. Похоже, сомнения, которые были свойственны брокерам и их клиентам в начале и середине месяца, остались позади. Но какие и чьи деньги создают спрос на рынке акций - вопрос интересный. Судя по информации Национального Банка, на казахстанском рынке появились иностранные инвесторы, которые продают доллары и размещают полученные таким образом тенге на депозиты в банках. Аналитики ИРБИС не исключают, что часть этих тенге все же используется на рынке акций, создавая дополнительный спрос. Однако более вероятным источником средств для спекулятивной игры с долевыми инструментами в настоящее время выглядит рынок репо на KASE. Согласно биржевой статистике в марте доля операций репо с НЦБ, проведенных методом заключения прямых сделок, заметно выросла. Специалисты ИРБИС связывают это явление с ростом рынка акций напрямую. И если данное предположение верно, то увеличение рыночной стоимости большинства долевых инструментов все больше напоминает так называемый "пузырь". Для спекулянтов это создает ряд преимуществ, так как курс акций может расти на минимальных объемах практически бесконечно. Однако и уровень рисков при этом возрастает в геометрической прогрессии. Последний будет оставаться исключительно высоким до тех пор, пока на рынке не будет решена главная проблема - повышения реальной ликвидности акций через расширение free float. В этом вопросе март несколько прибавил оптимизма, так как некоторые казахстанские банки объявили о намерении существенно увеличить уставный капитал за счет размещения новых долевых бумаг. Как это принято в Казахстане, основной объем размещений обойдет местный рынок. Однако есть надежда на то, что число доступных на KASE акций все же несколько вырастет. В целом итоги марта создают впечатление о том, что рынок акций на KASE в ближайшее время ориентирован на дальнейший рост. Но качественно этот рынок за месяц практически не изменился. [2006-04-12]