АНАЛИЗ: В марте 2006 года объем сделок купли-продажи корпоративных облигаций на KASE вырос в 1,6 раза до $340,4 млн

/ИРБИС, Асель Омарова, Андрей Цалюк, 11.04.06/ - В марте 2006 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по корпоративным облигациям во всех секторах рынка (исключая сектор репо-операций) зарегистрировано 268 сделок на общую сумму 43 679,1 млн тенге или 340,4 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок. Указанная сумма составляет 81,6% от месячного оборота рынка негосударственных ценных бумаг (в феврале 2006 года - 61,1%) и 4,1% от всего биржевого месячного оборота (2,1%). Значительное увеличение оборота рынка корпоративных облигаций специалисты ИРБИС связывают исключительно с действием локального фактора - размещением 27 марта в торговой системе KASE облигаций АО "Продовольственная контрактная корпорация" (Астана) выпуска KZPC1Y07B929 (официальный список ценных бумаг KASE категории "А", PRKRb2, 1 000 тенге, 15,0 млрд тенге; 14.03.06 - 14.03.13, годовой купон 8,0% годовых) на сумму эквивалента $117,2 млн. Данное размещение было проведено методом открытых торгов в секторе вторичного рынка биржи и не декларировалось эмитентом и уполномоченными им брокерами как первичное. Поэтому в биржевой статистике объем размещения проходит по вторичному рынку. Из 71 наименования облигаций, вовлеченных в сделки марта, позитивным изменением средневзвешенных грязных цен характеризовались бумаги 49 наименований, негативным - 19. Цены трех новых долговых инструментов сравнивать было не с чем. Лидерами роста (на 10,6%) стали HSBKb7, падения (на 5,3%) - ASFIb7. Рост средневзвешенных дневных грязных цен на 5% и более показали шесть бумаг, тогда как значительным снижением цен характеризовалась лишь одна облигация. По заключенным сделкам доходность облигаций к погашению для покупателя выросла в марте у 36 бумаг, снизилась у 31. В результате проведенного анализа специалисты ИРБИС пришли к заключению, что доходность корпоративных облигаций в индексном выражении в основном увеличивается на растущей инфляции. В настоящее время большинство бумаг, включенных в представительский список индекса KASE_BY, имеет плавающий купон, индексированный по уровню инфляции в Казахстане. И базовый период, по уровню инфляции которого устанавливаются новые ставки, начинает включать в себя те месяцы, в которых индекс потребительских цен был наиболее высок (с сентября 2005 года по февраль 2006 года). Естественно, что даже при равенстве чистых цен облигаций в сложившейся ситуации их доходность для покупателя к погашению будет расти. Из этого объяснения следует вывод о том, что тенденция постепенного роста KASE_BY будет наблюдаться на рынке как минимум до июня 2006 года при условии сохранения сезонных колебаний уровня инфляции в республике. Ниже приводятся таблицы, характеризующие биржевой рынок корпоративных облигаций на KASE в марте 2006 года. Изменение списков корпоративных облигаций, торгующихся на KASE, в марте 2006 года ------------------------------------- Облигаций: Эмитентов: Категория ------------ ------------ допуска число тренд число тренд --------- ----- ----- ----- ----- A 143 +3 49 0 B 9 0 9 0 --------- ----- ----- ----- ----- A+B 152 +3 58 0 ------------------------------------- Пояснения к таблице: "А" - официальный список категории "А"; "В" - официальный список категории "В"; "А+В" - официальный список; на конец месяца, изменение за месяц. Статистическая характеристика рынка корпоративных облигаций на KASE в марте 2006 года ------------------------------------------------------------------------------- Месяц: -------------------- Тренд март февраль март 2006 Показатель 2006 года 2006 года к фев. 2006 -------------------------------------------- --------- --------- ----------- Объем торгов, тыс. USD 340 389,3 207 317,8 +64,2% Объем торгов, млн KZT 43 679,1 27 226,9 +60,4% в т.ч. по размещениям, тыс. USD 1 953,4 0 Х в т.ч. по размещениям, млн KZT 249,1 0 Х в т.ч. по сделкам вторичного рынка, тыс. USD 338 435,9 207 317,8 +63,2% в т.ч. по сделкам вторичного рынка, млн KZT 43 430,0 27 226,9 +59,5% Количество сделок 268 277 -3,2% в т.ч. при размещениях 2 0 Х в т.ч. на вторичном рынке 266 277 -4,0% Число инструментов, вовлеченных в сделки 71 78 -9,0% Доля прямых сделок (количество), % 16,8 23,8 -7,0 пп Доля прямых сделок (объем), % 3,4 11,4 -8,0 пп Участие пенсионных активов, % по брутто 21,5 30,4 -8,9 пп Число членов биржи, заключивших сделки 35 39 -10,3% Концентрация рынка, %* 69,1 43,6 +25,5 пп ------------------------------------------------------------------------------- * указывается процент от общего оборота облигаций, который приходится на наиболее торгуемые бумаги (их количество составляет 5% от общего числа наименований облигаций, включенных в торговые списки KASE) Основные индикаторы рынка корпоративных облигаций на KASE в марте 2006 года --------------------------------------------------------------------- Рыночн. стоимость Индекс Объем Объем долга, KASE_BY, Индекс Индекс сделок, сделок, Дата млн USD % годовых KASE_BP KASE_BC тыс. USD млн KZT -------- --------- --------- ------- ------- --------- -------- 28.02.06 8 304,5 7,22 189,45 129,75 24 484,8 3 191,6 01.03.06 8 410,9 7,24 189,57 129,75 17 181,4 2 236,5 02.03.06 8 914,4 7,24 189,66 129,79 20 560,7 2 674,5 03.03.06 8 921,5 7,22 189,84 129,90 6 816,2 884,9 06.03.06 8 910,1 7,22 189,95 129,89 187,2 24,3 07.03.06 8 912,9 7,23 189,92 129,83 1 918,1 248,3 09.03.06 8 909,4 7,26 189,80 129,69 1 805,5 233,9 10.03.06 8 913,2 7,25 189,88 129,73 2 605,4 336,8 13.03.06 8 920,5 7,27 189,89 129,64 0,0 0,0 14.03.06 9 042,8 7,29 189,79 129,54 5 708,8 735,3 15.03.06 9 047,8 7,32 189,56 129,34 12 236,5 1 572,5 16.03.06 9 054,3 7,30 189,74 129,45 12 442,3 1 596,3 17.03.06 9 216,1 7,30 189,78 129,45 22 372,6 2 863,7 20.03.06 9 224,7 7,29 189,95 129,50 13 254,4 1 692,6 21.03.06 9 236,1 7,26 190,23 129,69 6 771,5 862,7 23.03.06 9 227,9 7,27 190,18 129,60 2 073,9 264,4 24.03.06 9 221,9 7,29 190,09 129,49 12 719,3 1 624,5 27.03.06 9 217,1 7,31 190,13 129,43 137 379,6 17 569,5 28.03.06 9 209,2 7,30 190,19 129,48 18 651,3 2 389,6 29.03.06 9 206,6 7,31 190,14 129,42 5 914,2 758,1 30.03.06 9 197,2 7,31 190,16 129,41 30 568,5 3 926,5 31.03.06 9 201,1 7,27 190,43 129,61 9 221,79 1 184,1 -------- --------- --------- ------- ------- --------- -------- Тренд +896,6 +0,05 +0,99 -0,15 +10,8% +0,65% +0,52% -0,11% --------------------------------------------------------------------- Сводные данные по результатам торгов облигациями на KASE в марте 2006 года (купля-продажа, включая первичные размещения) ----------------------------------------------------------------------------- Объем сделок: Код Краткое ------------------ Число Доля Изме- ценной наименование в в сде- рын- нение бумаги эмитента тыс. USD млн KZT лок ка, % цены,% ------- ------------------------------- --------- -------- ----- ----- ------ PRKRb2 АО "Продовольственная контрактная корпорация" 140 547,7 17 987,7 11 41,3 X BTAIb9 АО "БТА Ипотека" 25 852,8 3 311,8 9 7,6 +0,74 CCBNb12 АО "Банк ЦентрКредит" 17 858,4 2 314,2 8 5,2 +0,77 BTLZb1 АО "БТА ORIX Лизинг" 15 733,4 2 015,6 10 4,6 +0,85 VTBNb2 АО "Валют-Транзит-Банк" 14 526,6 1 860,4 11 4,3 -0,64 TEBNb6 АО "Темiрбанк" 11 906,6 1 521,5 2 3,5 +0,23 HSBKb4 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 9 008,1 1 154,1 2 2,6 -1,69 CCBNb11 АО "Банк ЦентрКредит" 8 539,9 1 106,0 4 2,5 +0,37 ASBNb3 АО "Альянс Банк" 7 406,0 951,6 4 2,2 +2,20 TSBNb3 АО "Цеснабанк" 6 196,7 803,8 5 1,8 +0,79 ATFBb5 АО "АТФБанк" 6 023,0 773,1 9 1,8 +2,55 ATFBb3 АО "АТФБанк" 5 710,7 731,4 9 1,7 +0,80 BTASb4 АО "Банк ТуранАлем" 4 904,6 630,7 12 1,4 -3,27 BTAIb4 АО "БТА Ипотека" 4 369,9 558,6 7 1,3 +6,71 CCBNb10 АО "Банк ЦентрКредит" 4 255,4 545,1 4 1,2 +1,23 NRBNb4 АО "Нурбанк" 4 161,2 535,5 6 1,2 +0,71 BTASb1 АО "Банк ТуранАлем" 4 077,8 524,8 5 1,2 -0,13 ULBAb1 АО "Ульбинский металлургический завод" 3 921,4 510,5 1 1,2 X KASSb1 АО "НГСК КазСтройСервис" 2 955,8 377,8 4 0,9 +1,38 HSBKb3 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 2 941,2 377,1 3 0,9 -0,89 ATFBb4 АО "АТФБанк" 2 818,9 361,1 6 0,8 +1,98 KZIKb12 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 2 386,2 305,2 1 0,7 -2,97 KZALb1 АО "Горно-металлургический концерн Казахалтын" 2 365,8 307,1 2 0,7 +3,77 CSBNb6 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 2 055,9 264,5 4 0,6 -0,57 BTASb3 АО "Банк ТуранАлем" 2 045,9 262,1 2 0,6 +0,62 VITAb4 АО "VITA" 2 036,6 263,7 11 0,6 -1,48 HSBKb10 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 1 990,9 257,1 3 0,6 -1,11 BRKZe4 АО "Банк Развития Казахстана" 1 953,4 249,1 2 0,6 X TXBNb3 АО "TEXAKABANK" 1 810,3 231,7 3 0,5 +0,73 KARMb2 АО "Каражанбасмунай" 1 656,2 215,4 1 0,5 +0,33 HSBKb7 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 1 577,8 204,9 3 0,5 +10,55 KZTCb1 АО "KazTransCom" 1 568,9 203,7 2 0,5 +2,87 TEBNb5 АО "Темiрбанк" 1 397,6 178,0 1 0,4 +1,49 ASFIb5 АО "Астана-Финанс" 1 304,9 167,1 3 0,4 +2,32 MREKb2 АО "Мангистауская распределительная электросетевая компания" 1 123,8 145,9 2 0,3 +0,75 BTAIb5 АО "БТА Ипотека" 970,2 125,0 5 0,3 +3,15 KAZIb1 ТОО "КЗАЦИ" 924,2 120,3 1 0,3 +0,23 CSBNb4 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 912,0 117,3 3 0,3 -0,17 KZIKb4 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 852,9 110,9 1 0,3 +6,07 VTBNb3 АО "Валют-Транзит-Банк" 808,5 103,4 4 0,2 +0,92 KKGBb3 АО "Казкоммерцбанк" 781,9 101,8 3 0,2 +0,10 KZIKb6 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 610,1 78,3 1 0,2 +0,42 GLOTb1 АО "GLOTUR" (ГЛОТУР) 601,7 77,2 2 0,2 +0,82 KZIKb3 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 581,2 75,1 1 0,2 +4,16 TSBNb1 АО "Цеснабанк" 529,3 68,5 6 0,2 -2,12 NRBNb3 АО "Нурбанк" 495,3 64,3 2 0,1 +1,54 KZIKb2 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 389,9 50,4 1 0,1 +5,59 KKAGb1 АО "Казахстан Кагазы" 386,2 49,5 2 0,1 +0,93 KKGBb4 АО "Казкоммерцбанк" 352,4 45,3 1 0,1 -0,90 BTASb2 АО "Банк ТуранАлем" 351,1 45,6 2 0,1 +0,55 CCBNb7 АО "Банк ЦентрКредит" 320,3 41,5 3 0,1 +1,03 CHFMb1 АО "Химфарм" 232,8 30,0 2 0,1 +2,82 ORNKb1 АО "Орнек XXI" 158,1 20,3 2 0,05 +0,58 NRBNb2 АО "Нурбанк" 150,3 19,3 2 0,04 +5,23 ASFIb4 АО "Астана-Финанс" 122,5 15,6 1 0,04 +2,89 HSBKb5 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 111,1 14,3 2 0,03 +0,31 ATFBb2 АО "АТФБанк" 102,8 13,1 1 0,03 +1,34 HSBKb2 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 101,9 13,3 1 0,03 +0,55 KATRb1 ТОО "КазАгроТрейд+" 91,8 11,8 4 0,03 -0,81 AMGZp АО "СНПС - Актобемунайгаз" 90,2 11,5 1 0,03 -4,00 KZIKb13 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 80,2 10,3 7 0,02 -0,14 RGBRb3 АО "RG Brands" 74,2 9,5 1 0,02 +6,18 ASFIb7 АО "Астана-Финанс" 72,6 9,3 19 0,02 -5,25 KKGBe2 АО "Казкоммерцбанк" 54,0 7,0 1 0,02 -2,63 ALKSb2 АО "АЛМАТЫ КУС" 46,0 5,9 4 0,01 +1,79 TSBNb2 АО "Цеснабанк" 37,4 4,8 1 0,01 +0,80 KZASb2 АО "КОСТАНАЙСКИЕ МИНЕРАЛЫ" 26,2 3,3 1 0,01 -1,68 TXBNb2 АО "TEXAKABANK" 23,3 3,0 1 0,01 +0,75 KZIKb7 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 20,1 2,6 6 0,01 +3,02 UKPFb1 ОАО "УСТЬ-КАМЕНОГОРСКАЯ ПТИЦЕФАБРИКА" 13,2 1,7 1 0,004 +3,67 TEBNb2 АО "Темiрбанк" 12,9 1,7 1 0,004 -4,48 ------- ------------------------------- --------- -------- ----- ----- ------ ИТОГО 71 340 479,5 43 690,6 269 100,0 ----------------------------------------------------------------------------- Пояснения к таблице: Ценные бумаги в таблице отсортированы в порядке убывания объема сделок, выраженного в долларах США. Цифрой обозначается порядковый номер выпуска облигаций. В случае отсутствия цифры (старая кодировка) подразумевается первая эмиссия. "Х" - изменение цены не рассчитывается, так как данная бумага получила первую оценку на бирже в анализируемом периоде. [2006-04-11]