АНАЛИЗ: В 2005 году сумма госдолга Казахстана, выпущенного в виде ГЦБ, снизилась в номинальном выражении на 184,8 млрд тенге или на $1 532,2 млн

/ИРБИС, Елена Корпусенко, Андрей Цалюк, 13.01.06/ - В 2005 году сумма государственного долга Казахстана, выпущенного в виде государственных ценных бумаг (ГЦБ), включая компенсационные (МАОКО) и муниципальные облигации, снизилась в номинальном выражении (без учета купонных выплат) в текущих ценах на 184,8 млрд тенге или на 1 532,2 млн долларов США. К такому заключению пришли специалисты ИРБИС в результате анализа собственных баз данных. В нижеследующей таблице представлена более детальная информация. ------------------------------------------------------------------------------- Сумма и структура долга ------------------------------ Изменение на 31.12.05 на 31.12.04 за анализируе- -------------- -------------- мый период в млрд доля, в млрд доля, ---------------- Эмитент KZT % KZT % млрд KZT % ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ Национальный Банк 161,275 27,1 407,667 53,7 -246,392 -60,4 ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ Министерство финансов 345,030 67,4 281,600 40,4 +63,430 +22,5 из них внутренние ГЦБ 298,210 58,2 236,100 33,9 +62,110 +26,3 из них евроноты 46,820 9,1 45,500 6,5 +1,320 +2,9 ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ Муниципальные органы 5,794 1,1 7,591 1,1 -1,797 -23,7 в т.ч. акимат Астаны 2,009 0,4 3,326 0,5 -1,317 -39,6 в т.ч. акимат Атырауской обл. 3,785 0,7 3,679 0,5 +0,107 +2,9 в т.ч. акимат ВКО 0 0 0,587 0,1 -0,587 -100,0 ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ ВСЕГО 512,099 100,0 696,859 100,0 -184,759 -26,5 в т.ч. внутренний долг 465,280 90,9 651,359 93,5 -186,079 -28,6 в т.ч. внешний долг 46,820 9,1 45,500 6,5 +1,320 +2,9 ------------------------------------------------------------------------------- Оценка эквивалентов на 31.12.05 проведена по курсу 133,77 тенге за доллар, на 31.12.04 - по курсу 130,00. Поэтому данные в таблице отражают динамику, складывающуюся, кроме всего прочего, и от курсовой разницы. Аналогичные данные в долларах США выглядят следующим образом. ------------------------------------------------------------------------------- Сумма и структура долга ------------------------------ Изменение на 31.12.05 на 31.12.04 за анализируе- -------------- -------------- мый период в млн доля, в млн доля, ---------------- Эмитент USD % USD % млн USD % ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ Национальный Банк 1 205,6 27,1 3 135,9 53,7 -1 930,3 -61,6 ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ Министерство финансов 2 579,3 67,4 2 166,2 40,4 +413,1 +19,1 из них внутренние ГЦБ 2 229,3 58,2 1 816,2 33,9 +413,1 +22,7 из них евроноты 350,0 9,1 350,0 6,5 0 0 ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ Муниципальные органы 43,3 1,1 58,4 1,1 -15,1 -25,8 в т.ч. акимат Астаны 15,0 0,4 25,6 0,5 -10,6 -41,3 в т.ч. акимат Атырауской обл. 28,3 0,7 28,3 0,5 0 0 в т.ч. акимат ВКО 0 0 4,5 0,08 -4,5 -100,0 ------------------------------ ------- ----- ------- ----- -------- ------ ВСЕГО 3 828,2 100,0 5 360,5 100,0 -1 532,2 -28,6 в т.ч. внутренний долг 3 478,2 90,9 5 010,5 93,5 -1 532,2 -30,6 в т.ч. внешний долг 350,0 9,1 350,0 6,5 0 0 ------------------------------------------------------------------------------- Согласно данным, которыми располагает ИРБИС, объем выпуска ГЦБ Национального Банка в 2005 году по суммам размещения составил 1 960,2 млрд тенге (в 2004 году - 561 891,5 млн тенге). При этом эмитент погасил обязательств, в том числе досрочно, на сумму 2 210,3 млрд тенге (374 789,8 млн тенге). Таким образом, сальдо нетто-заимствования Нацбанка на рынке ГЦБ в анализируемом периоде составило минус 250,0 млрд тенге (соответствующий показатель 2004 года - плюс 181 101,7 млн тенге). Знак "минус" в показателе сальдо означает, что указанная сумма была изъята из бюджета эмитента и осталась у инвесторов, знак "плюс" - на указанную сумму эмитент занял больше, чем погасил. Из приведенных данных следует, что Национальный Банк в 2005 году уже не рассматривал свои ноты как основной инструмент стерилизации рынка от "лишних" денег. Во всяком случае, данному методу стерилизации в отчетном году была отведена куда меньшая роль, чем раньше. Министерство финансов в 2005 году выпустило МЕКАМ на сумму привлечения 122 777,5 млн тенге (в 2004 году - 126 212,0 млн тенге). Сумма купонных выплат (включая евроноты) и погашение номинальной стоимости облигаций составила по текущим курсам 81 369,9 млн тенге (125 373,6 млн). Сальдо нетто-заимствования Минфина в 2005 году оценивается ИРБИС в плюс 41 407,7 млн тенге (в 2004 году - плюс 838,3 млн тенге). Учитывая, что Минфин не был заинтересован в увеличении своего долга ввиду достаточных поступлений в казну из других статей доходной части бюджета, приведенные данные иллюстрируют заботу Министерства финансов о развитии фондового рынка Казахстана, а точнее - о поддержке институциональных инвесторов этого рынка и прежде всего накопительных пенсионных фондов. Муниципальные органы на рынке ГЦБ в 2005 и 2004 году облигаций не выпускали. Объем погашения и обслуживания этого вида долга в 2005 году составил 2 682,1 млн тенге, в 2004 году - 2 632,5 млн тенге. Таким образом, сальдо нетто-заимствования местных исполнительных органов власти Казахстана в 2005 году составило минус 2 682,1 млн тенге, в 2004 году - минус 2 632,5 млн тенге. Общее сальдо нетто-заимствования всех казахстанских эмитентов ГЦБ в анализируемом периоде оценивается ИРБИС в минус 211 290,2 млн тенге Соответствующий показатель 2004 года - плюс 185 307,5 млн тенге. Из этого следует, что рынок ГЦБ, в отличие от 2004 года, в 2005 году являлся источником свободных денег для инвесторов и работал на расширение денежной базы в Казахстане. Агентство ИРБИС обращает внимание подписчиков и СМИ на то, что приведенные данные не являются официальной статистикой и получены в результате анализа информации, содержащейся в базах данных агентства по первичному рынку ГЦБ. В части внутренних облигаций базы агентства выверены по данным, предоставленным ИРБИС ЗАО "Центральный депозитарий ценных бумаг" (Алматы). [2006-01-13]