АНАЛИЗ: В сентябре 2005 года объем сделок купли-продажи НЦБ на KASE снизился на 2,4% до $256,1 млн

/ИРБИС, Асель Омарова, Андрей Цалюк, 05.10.05/ - В сентябре 2005 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по негосударственным эмиссионным ценным бумагам (НЦБ) во всех секторах рынка (исключая сектор репо-операций) зарегистрирована 701 сделка на общую сумму 34 383,3 млн тенге или 256,1 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок. Указанная сумма составляет 4,3% от всего биржевого оборота месяца (в августе 2005 года - 4,9%). По сравнению с августом 2005 года объем операций снизился в долларовом выражении на $80 009,3 тыс. (на 11 179,9 млн тенге) или на 2,4% (в тенговом выражении - на 2,5%). Относительно сентября 2004 года объем торгов вырос на $54 982,7 тыс. (7 167,5 млн тенге) или на 27,3% (на 26,3% в тенговом выражении). Структура оборота НЦБ на KASE в сентябре выглядела следующим образом: на долю сектора купли-продажи пришлось 96,0% от объема всех проведенных сделок ($245 995,9 тыс.); на долю первичных размещений - 4,0% ($10 137,7 тыс.). Структура биржевого рынка НЦБ в августе 2005 года: на долю сектора купли-продажи пришлось 90,0% от объема всех проведенных сделок ($302 524,9 тыс.); на сектор ГПА - 7,8% ($26 382,6 тыс.); на долю первичных размещений - 2,2% ($7 235,4 тыс.). РЫНОК АКЦИЙ Данный сегмент биржевого рынка НЦБ характеризовался в сентябре падением оборота относительно августа на 21,1% или на $22,4 млн до эквивалента $84,0 млн. Число акций, вовлеченных в сделки месяца, выросло с 29 в августе до 31 в сентябре, а количество сделок выросло с 213 до 241. В анализируемом месяце 38,2% сделок с акциями в количественном выражении и 35,3% в объемном были договорными (прямыми). Соответствующие показатели августа - 46,9% и 51,1%. На 5% от общего числа наименований акций, включенных в торговые списки KASE по состоянию на конец сентября 2005 года (то есть на 4 акции, которыми оказались TEBNp, CCBN, HSBKp1 и TEBN), пришлось 71,5% биржевого оборота рынка долевых инструментов, включая размещения. Соответствующий показатель концентрации рынка в августе - 75,9%, в июле - 71,4%. В "топ-5" сентября по объему проведенных операций вошли: TEBNp (29,9% от оборота акций), CCBN (21,5%), HSBKp1 (12,1%), TEBN (8,0%) и CHFM (6,2%). Свои позиции в топе относительно августа смогли сохранить лишь два долевых инструмента - CCBN и HSBKp1. Напомним, что в прошлом месяце первые 5 позиций рейтинга занимали HSBKp1 (37,4%), ORDB (22,7%), CCBN (10,9%), UTMK (4,9%) и ASFI (3,9% от всего рынка акций). По числу проведенных сделок - показателю, наиболее корректно отражающему степень ликвидности акций на KASE - в сентябре лидировали TEBNp (63 сделки). За ними следовали CCBN (54), TEBN (15), KKGBp (14) и BTAS (10). В августе первые 5 позиций данного рейтинга представляли VTBNp (22), CCBN (18), KKGBp (18), KZZN (16) и TEBNp (14). Основной особенностью прошедшего месяца стало ценовое поведение простых акций АО "Народный сберегательный банк Казахстана" (HSBK). Цена этой бумаги после проведенного в конце августа сплита поступательно растет. И если 14 сентября HSBK торговались по 44,00 тенге, то 23 сентября курс акций достиг 60,00 тенге за бумагу. Указанное значение было зафиксировано по прямой сделке. Однако рыночный уровень того же дня - 54,00 тенге - тоже смотрится внушительно. Нужно отметить, что HSBK постепенно превращаются в биржевой инструмент, цена которого начинает адекватно реагировать на успехи своего эмитента. Торговля этой бумагой выглядит все более рыночной, и это должно вызвать интерес инвесторов. Интересным моментом в ценовой динамике долевых инструментов, торговавшихся в течение сентября на KASE, является поступательный рост курса простых акций АО "Астана-Финанс" (ASFI). Начиная с последних чисел августа эти акции показали более чем двукратный рост, который в анализируемом месяце привел к достижению исторически максимального курса - 1 823,46 тенге за бумагу. Увы, это значение не было подтверждено последней сделкой сентября, в результате которой курс опустился до 1 468,51 тенге. Однако эта транзакция была прямой и значительно уступала предыдущей сделке по количеству перепродаваемых бумаг. Из 31 наименования акций, вовлеченных в сделки сентября, средневзвешенные дневные цены выросли за месяц у восемнадцати, снизились всего у пяти, а остались неизменными у шести наименований акций (цены двух акций сравнивать было не с чем). Лидером роста стали ASFI (в 2,2 раза), лидером падения, не считая HSBK (ввиду проведенного сплита), оказались HRLT (на 35,9%). Индекс KASE_Shares к 06 сентября (см. третью таблицу) достиг своего исторического максимума (430,52), чему в основном способствовало увеличение цены спроса на простые акции АО "КАЗЦИНК", АО "СНПС- Актобемунайгаз" и АО "Темiрбанк". Однако падение котировок этих акций на следующий день привело к возвращению KASE_Shares на прежний уровень, который отмечался в начале месяца. Необходимо отметить, что в связи со сплитом простых акций АО "Народный сберегательный банк Казахстана" (первую рыночную оценку на KASE "новые" акции этого банка получили 14 сентября) алгоритм расчета индекса был дополнен в сентябре необходимыми процедурами, которые позволят корректно реагировать на события подобного рода. В результате внедрения этих процедур в расчет индекса 23 сентября бирже пришлось откорректировать значения KASE_Shares за период с 15 по 22 сентября. РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Объем сделок здесь относительно августа 2005 года снизился на 15,4% (на $31 230,2 тыс.) до $172,2 млн. Спектр вовлеченных в сделки бумаг сузился до 61 (в августе - 70), а количество сделок выросло с 363 до 460. На долю прямых (договорных) сделок пришлось 30,0% операций в количественном и 21,1% в объемном выражении. Соответствующие показатели августа - 15,98% и 16,02%. На 5% от числа облигаций, включенных в торговые списки KASE по состоянию на конец анализируемого месяца (то есть на 6 бумаг, которыми стали KZAPb1, CCBNb9, BTAIb8, ASFIb5, KZIKb3 и KARMb2), пришлось 44,8% биржевого оборота корпоративных облигаций. Аналогичный показатель концентрации рынка в августе составил 63,0%, в июле - 57,1%. По числу заключенных сделок в абсолютных лидерах сентября оказались KATRb1 (52 сделки). За ними следовали BTASb4 (38), KZAPb1 (26), TXBNb2 (25), а также KZALb1 и HSBKb3 (22). Позиции лидера относительно августа удалось сохранить BTASb4, TXBNb2, KZALb1 и HSBKb3. Из 61 облигации, вовлеченной в сделки сентября, позитивным изменением средневзвешенных грязных цен характеризовалось 50 бумаг, негативным - 10. Цену одной новой облигации было не с чем сравнивать. Лидерами роста (на 13,3%) стали TEBNb2, падения (на 5,8%) - NRBNb2. Рост средневзвешенных дневных грязных цен на 5% и более показали пять облигаций, тогда как значительным снижением цен характеризовалась лишь одна бумага. По заключенным сделкам доходность облигаций к погашению для покупателя выросла в сентябре у 28 бумаг, снизилась у 32. Указанные ценовые параметры рынка в целом адекватно отразились на динамике индексов серии KASE_B* (см. третью таблицу). Однако следует отметить, что 28 сентября было зафиксировано экстремальное падение KASE_BY до исторического минимума. Адекватно - историческим максимумом - отметились и ценовые индексы - KASE_BC и KASE_BP. Результаты проведенных исследований позволяют утверждать, что столь значительное изменение индексов было вызвано котировками международных облигаций SPV АО "Казкоммерцбанк" трех выпусков (KKGBe4, KKGBe5, KKGBe6), маркет-мейкер которых сыграл на повышение без видимых на то причин. Подтвержденных сделок по данным ценам спроса на KASE зарегистрировано не было. Ниже публикуется статистическая и справочная информация, характеризующая рынок НЦБ на KASE в сентябре 2005 года. Изменение списков ценных бумаг KASE в сентябре 2005 года (на конец месяца, изменение за месяц) --------------------------------------------------- Акций: Облигаций: Эмитентов: Категория ------------ ------------ ------------ допуска число тренд число тренд число тренд --------- ----- ----- ----- ----- ----- ----- A 48 0 122 0 54 -1 B 39 0 5 0 35 0 --------- ----- ----- ----- ----- ----- ----- A+B 87 0 127 0 87 0 --------- ----- ----- ----- ----- ----- ----- N 6 +3 0 0 6 +3 --------- ----- ----- ----- ----- ----- ----- ВСЕГО 93 +3 127 0 91 +2 --------------------------------------------------- Пояснения к таблице: "А" - официальный список категории "А"; "В" - официальный список категории "В"; "А+В" - официальный список; "N" - сектор "Нелистинговые ценные бумаги". Сводные данные по результатам торгов НЦБ на KASE в сентябре 2005 года (только купля-продажа, исключая сделки с ГПА и включая первичные размещения) ----------------------------------------------------------------------------- Объем сделок: Код Краткое ------------------ Число Доля Изме- ценной наименование в в сде- рын- нение бумаги эмитента тыс. USD млн KZT лок ка, % цены,% ------ ------------------------------ --------- -------- ----- ------ ------- TEBNp АО "Темiрбанк" 25 075,9 3 364,3 63 9,79 0 KZAPb1 АО "НАК "Казатомпром" 22 974,8 3 094,1 26 8,97 -2,67 CCBN АО "Банк ЦентрКредит" 18 067,8 2 422,0 54 7,05 -5,91 CCBNb9 АО "Банк ЦентрКредит" 11 871,4 1 589,4 5 4,63 Х BTAIb8 АО "БТА Ипотека" 11 798,4 1 581,7 8 4,61 +6,39 ASFIb5 АО "Астана-Финанс" 11 221,5 1 506,4 19 4,38 +1,70 KZIKb3 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 10 364,4 1 388,7 7 4,05 +1,82 HSBKp1 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 10 137,7 1 368,7 1 3,96 0 KARMb2 АО "Каражанбасмунай" 8 872,5 1 188,8 3 3,46 +0,66 CSBNb6 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 8 153,6 1 093,2 6 3,18 +0,83 VTBNb3 АО "Валют-Транзит-Банк" 7 689,5 1 030,9 8 3,00 +0,37 TEBN АО "Темiрбанк" 6 750,9 906,7 15 2,64 +0,07 CCBNb8 АО "Банк ЦентрКредит" 6 708,2 901,9 8 2,62 +1,85 BTAIb5 АО "БТА Ипотека" 6 306,1 847,2 7 2,46 +1,15 KKGBb3 АО "Казкоммерцбанк" 6 182,1 828,7 5 2,41 +0,36 CHFM АО "Химфарм" 5 170,6 694,7 9 2,02 +0,91 ASFIb7 АО "Астана-Финанс" 4 973,5 668,0 6 1,94 +0,84 KKGBp АО "Казкоммерцбанк" 4 885,5 654,1 14 1,91 +1,90 CSBNb4 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 4 306,6 577,3 4 1,68 +0,93 ASBNb3 АО "Альянс Банк" 3 952,6 529,7 6 1,54 +0,64 HSBKb2 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 3 749,8 502,9 12 1,46 +1,69 BTASb4 АО "Банк ТуранАлем" 3 699,9 496,6 38 1,44 -0,66 BTAS АО "Банк ТуранАлем" 3 483,1 466,4 10 1,36 +28,29 NRBNb2 АО "Нурбанк" 3 278,8 442,8 3 1,28 -5,80 NRBNb4 АО "Нурбанк" 2 924,3 394,9 3 1,14 +0,91 TEBNb3 АО "Темiрбанк" 2 843,7 382,5 3 1,11 +1,57 ORDBp АО "Корпорация "Ордабасы" 2 821,1 378,1 1 1,10 +28,57 CCBNb7 АО "Банк ЦентрКредит" 2 803,4 376,0 2 1,09 +0,19 KATRb1 ТОО "КазАгроТрейд+" 2 759,8 370,4 52 1,08 +1,13 ATFBb5 АО "АТФБанк" 2 647,0 355,5 8 1,03 +1,82 ALKSb2 АО "АЛМАТЫ КУС" 2 604,4 349,2 7 1,02 +5,77 KZIKb4 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 2 414,9 324,1 6 0,94 +5,13 VTBNb4 АО "Валют-Транзит-Банк" 2 062,7 276,3 3 0,81 +0,79 UTMK АО "Усть-Каменогорский титано- магниевый комбинат" 1 910,4 256,0 2 0,75 +2,94 CCBNp АО "Банк ЦентрКредит" 1 341,2 179,5 4 0,52 +1,51 ASFIb6 АО "Астана-Финанс" 1 214,3 163,1 5 0,47 +2,43 CSBNb2 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 1 145,8 155,1 3 0,45 +2,04 UKPFb1 АО "Усть-Каменогорская Птицефабрика" 1 132,5 152,3 16 0,44 +1,19 BTAIb4 АО "БТА Ипотека" 1 101,4 147,7 4 0,43 +0,59 BTAIb6 АО "БТА Ипотека" 997,9 133,7 3 0,39 +1,70 KKAGb1 АО "Казахстан Кагазы" 937,0 125,9 3 0,37 +0,71 ATFBb4 АО "АТФБанк" 798,3 107,0 6 0,31 +2,38 KZASb2 АО "КОСТАНАЙСКИЕ МИНЕРАЛЫ" 776,9 104,2 13 0,30 +1,88 KZTCb1 АО "KazTransCom" 749,3 100,5 8 0,29 +2,68 HSBK АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 676,5 90,6 6 0,26 -85,35 KZNHb2 АО "Казнефтехим" 648,0 86,8 3 0,25 +1,42 VTBN АО "Валют-Транзит-Банк" 639,9 85,7 8 0,25 +3,41 DNBN АО "ДАНАБАНК" 638,0 85,5 2 0,25 0 BRKZb1 АО "Банк Развития Казахстана" 583,7 78,3 2 0,23 +0,16 VTBNp АО "Валют-Транзит-Банк" 521,0 70,3 6 0,20 -18,99 HRLT АО "ЧАРАЛТЫН" 509,9 68,4 4 0,20 -35,86 TXBNb3 АО "TEXAKABANK" 508,6 68,2 2 0,20 +4,02 VTTHb1 АО "ТЕХНО-LIFE" 456,5 61,2 10 0,18 -0,42 GLOTb1 АО "GLOTUR" (ГЛОТУР) 448,0 60,2 1 0,17 +0,32 ASFIb4 АО "Астана-Финанс" 430,6 57,8 3 0,17 +0,83 TXBNb2 АО "TEXAKABANK" 376,2 50,7 25 0,15 -0,71 ASFI АО "Астана-Финанс" 339,6 45,5 8 0,13 +123,32 KZALb1 АО "Горно-металлургический концерн Казахалтын" 320,9 43,2 22 0,13 +2,40 BTASb1 АО "Банк ТуранАлем" 285,2 38,4 1 0,11 +4,04 ATFBb3 АО "АТФБанк" 271,1 36,3 1 0,11 +1,05 MREKb1 АО "Мангистауская распределительная электросетевая компания" 245,6 33,0 3 0,10 +1,60 CCBNb3 АО "Банк ЦентрКредит" 239,5 32,3 1 0,09 +3,90 HSBKp АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 198,9 26,7 7 0,08 +8,11 VTZLb1 АО "Казювелирпром" 186,0 25,0 2 0,07 -0,08 TSBNb2 АО "Цеснабанк" 156,4 21,0 3 0,06 +1,59 KZZN АО "КАЗЦИНК" 147,5 19,8 4 0,06 -2,99 ROSAb1 АО "РОСА" 138,4 18,7 1 0,05 +0,70 KZTK АО "Казахтелеком" 119,6 16,1 3 0,05 +24,48 KZDK АО "Казахская дистрибуционная компания" 111,3 14,9 1 0,04 Х DAMU АО "Ипотечная компания "ДАМУ" 111,3 14,9 1 0,04 Х CCBNb6 АО "Банк ЦентрКредит" 108,6 14,6 1 0,04 -2,21 TXBNb1 АО "TEXAKABANK" 108,4 14,6 1 0,04 -3,72 ROSA АО "РОСА" 106,1 14,2 1 0,04 +0,07 CSBNb3 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 94,3 12,8 1 0,04 +1,50 TEBNb2 АО "Темiрбанк" 84,0 11,3 14 0,03 +13,29 ORNK АО "Орнек XXI" 82,8 11,1 2 0,03 0 BTAIb1 АО "БТА Ипотека" 80,1 10,8 1 0,03 +4,52 PRKRb1 АО "Продовольственная контрактная корпорация" 76,8 10,3 1 0,03 -0,02 VTSKb2 ТОО "Охранная корпорация "Сары-Арка Сарбазы" 74,6 10,0 2 0,03 +2,73 HSBKb АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 73,3 9,8 1 0,03 +0,40 VTZL АО "Казювелирпром" 66,2 8,9 2 0,03 +13,64 ASBNb2 АО "Альянс Банк" 54,3 7,3 1 0,02 +0,36 HSBKb3 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 45,7 6,1 22 0,02 +0,39 KZPSb1 АО "Казпочта" 25,1 3,4 17 0,01 +0,06 CSBN АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 22,7 3,0 2 0,01 +55,70 UKTCb1 АО "AES Усть-Каменогорская ТЭЦ" 15,2 2,0 2 0,01 -0,65 TSBN АО "Цеснабанк" 14,9 2,0 2 0,01 0 ULBAp АО "Ульбинский металлургический завод" 14,5 1,9 2 0,01 +30,00 KZTKp АО "Казахтелеком" 11,0 1,5 1 0,004 +19,66 ALKZp АО "Алюминий Казахстана" 4,1 0,6 4 0,002 0 ZERD АО "Зерде" 1,3 0,2 1 <0,001 +17,24 KKGB АО "Казкоммерцбанк" 0,1 0,02 1 <0,001 +0,55 ------ ------------------------------ --------- -------- ----- ------ ------- ИТОГО 92 256 133,7 34 383,3 701 100,0 ----------------------------------------------------------------------------- Пояснения к таблице: Ценные бумаги в таблице отсортированы в порядке убывания объема сделок, выраженного в долларах США. Строчные буквы в коде ценной бумаги означают: "р" - привилегированная акция; "b" - облигация; "e" - еврооблигация; остальное - простая именная акция. Цифрой обозначается порядковый номер выпуска облигаций. В случае отсутствия цифры (старая кодировка) подразумевается первая эмиссия. "Х" - изменение цены не рассчитывается, так как данная бумага получила первую оценку на бирже в анализируемом периоде. Основные индикаторы биржевого рынка НЦБ в сентябре 2005 года --------------------------------------------------------------------- Капитали- Капитали- Индекс Индекс цен Объем зация зация доход- облигац, с сделок рынка рынка ности учетом на- купли- акций, Индекс облигаций, обли- копленного продажи, Дата млн USD акций млн USD гаций интереса тыс. USD -------- --------- ------ ---------- ------ ---------- -------- 31.08.05 6 865,6 411,00 7 120,4 7,46 179,89 9 516,6 01.09.05 6 866,8 411,09 7 119,4 7,40 180,05 5 235,1 02.09.05 6 874,2 400,67 7 124,1 7,41 180,04 10 463,7 05.09.05 6 887,1 401,72 7 124,8 7,42 180,09 20 090,9 06.09.05 6 901,1 430,52 7 129,0 7,41 180,19 9 500,5 07.09.05 6 925,1 401,69 7 134,4 7,43 180,07 3 049,4 08.09.05 6 928,3 402,02 7 174,4 7,45 179,97 32 072,6 09.09.05 6 906,0 403,36 7 176,1 7,43 180,17 17 488,9 12.09.05 6 918,4 406,85 7 182,6 7,41 180,41 6 209,9 13.09.05 6 925,1 406,34 7 182,9 7,42 180,34 1 425,6 14.09.05 6 948,5 407,68 7 181,9 7,41 180,48 8 400,0 15.09.05 7 006,9 406,86 7 182,5 7,42 180,45 6 657,5 16.09.05 7 030,9 410,29 7 184,8 7,41 180,53 6 014,4 19.09.05 6 960,8 411,64 7 182,5 7,32 181,23 5 741,6 20.09.05 6 871,8 408,36 7 184,2 7,37 180,98 10 654,3 21.09.05 6 967,3 411,59 7 188,1 7,36 181,02 24 951,5 22.09.05 7 031,2 418,02 7 191,4 7,34 181,16 10 725,1 23.09.05 7 127,1 419,41 7 192,1 7,38 180,93 11 780,7 26.09.05 7 119,4 414,54 7 187,8 7,40 180,96 6 226,1 27.09.05 7 124,7 414,77 7 185,1 7,42 180,83 20 987,3 28.09.05 7 134,4 413,45 7 191,3 7,11 182,97 686,9 29.09.05 7 148,0 413,85 7 189,6 7,22 182,25 18 934,1 30.09.05 7 214,7 411,87 7 193,8 7,13 182,96 18 837,5 -------- --------- ------ ---------- ------ ---------- -------- Тренд +349,1 +0,87 +73,4 -0,33 +3,07 +5,1% +0,2% +1,0% -4,4% +1,7% --------------------------------------------------------------------- Пояснения к таблице: Индекс акций (KASE_Shares) отражает изменение котировок спроса на акции официального списка ценных бумаг биржи категории "А" при учете рыночной капитализации их эмитентов. Капитализация рынка облигаций - индикатор, отражающий объем корпоративного долга, обращающегося на KASE в виде облигаций компаний. Он рассчитывается исходя из количества выпущенных и допущенных к торгам облигаций и их текущей рыночной стоимости. В случае отсутствия последней учитывается номинальная стоимость долга. Капитализация рынка акций - индикатор, отражающий рыночную капитализацию компаний, акции которых включены в официальный список ценных бумаг KASE. Он рассчитывается исходя из количества выпущенных и оплаченных акций и их последней рыночной стоимости. В случае отсутствия сделок по акциям компании ее капитализация приравнивается нулю. Индекс доходности облигаций (KASE_BY) - средневзвешенная (через капитализацию) доходность корпоративных облигаций категории "А" официального списка ценных бумаг KASE, рассчитанная по сделкам или средним между котировками маркет-мейкеров (в случае отсутствия сделок). Индекс цен облигаций с учетом накопленного интереса (KASE_BP) - средневзвешенная (через капитализацию) "грязная" цена облигаций категории "А" официального списка ценных бумаг KASE, рассчитанная по сделкам или средним между котировками маркет-мейкеров (в случае отсутствия сделок). Объем сделок купли-продажи включает в себя сделки с государственными пакетами акций и объем первичных размещений на специализированных торгах KASE, но не учитывает объем операций репо. [2005-10-05]