АНАЛИЗ: На 01 июня 2005 года сумма госдолга Казахстана, выпущенного в виде ГЦБ, составила вместе с обслуживанием 798,5 млрд тенге или $6 027,0 млн

/ИРБИС, Елена Корпусенко, Андрей Цалюк, 08.06.05/ - На 01 июня 2005 года сумма государственного долга Казахстана, выпущенного в виде государственных ценных бумаг (ГЦБ), включая компенсационные (МАОКО) и муниципальные облигации, составила вместе с обслуживанием (суммой купонных выплат) в текущих ценах 798,5 млрд тенге или эквивалент 6 027,0 млн долларов США по курсу 132,49 тенге за доллар. К такому заключению пришли специалисты ИРБИС в результате анализа собственных баз данных. При проведении этого анализа суммы будущих выплат по МЕИКАМ рассчитывались с учетом индекса потребительских цен, который был зафиксирован за период с марта по июнь 2005 года, по МЕУЖКАМ - с июня 2004 года по май 2005 года. С 01 по 31 мая 2005 года общая сумма долга в тенговом эквиваленте выросла на 15,9 млрд (+2,00%), в долларовом (с учетом изменения курса Национального Банка) ( на 80,9 млн (+1,36%). Соответствующие показатели изменения долга в апреле 2005 года составляли -32,3 млрд тенге (-4,00%) или -199,3 млн долларов (-3,24%). В нижеследующей таблице представлена более детальная информация. -------------------------------------------------------------------------------- Сумма и структура долга -------------------------- Валюта* на 31.05.05 на 30.04.05 Изменение ----------- -------------- ----------- за период вы- об- в млрд доля, в млрд ----------------- Эмитент пуска служ. KZT % KZT млн KZT % ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ Национальный Банк KZT KZT 344,153 43,1 339,196 +4 957,2 +1,5 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ Министерство финансов 445,327 55,8 434,274 +11 053,5 +2,5 в т.ч. номинал 353,171 44,2 343,784 +9 386,6 +2,7 из них внутренние ГЦБ KZT, USD KZT 306,799 38,4 297,721 +9 078,6 +3,0 из них евроноты USD USD 46,372 5,8 46,064 +308,0 +0,7 в т.ч. обслуживание 92,156 11,5 90,489 +1 666,9 +1,8 из них внутренние ГЦБ KZT, USD KZT 81,839 10,2 77,678 +4 160,6 +5,4 из них евроноты USD USD 10,318 1,3 12,811 -2 493,8 -19,5 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ Муниципальные органы USD KZT 9,031 1,1 9,097 -65,7 -0,7 в т.ч. номинал USD KZT 7,737 1,0 7,685 +51,4 +0,7 в т.ч. обслуживание USD KZT 1,294 0,2 1,411 -117,1 -8,3 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ в т.ч. акимат Астаны USD KZT 3,801 0,5 3,775 +25,2 +0,7 из них номинал USD KZT 3,390 0,4 3,367 +22,5 +0,7 из них обслуживание USD KZT 0,411 0,1 0,408 +2,7 +0,7 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ в т.ч. акимат Атырауской обл. USD KZT 4,607 0,6 4,702 -95,1 -2,0 из них номинал USD KZT 3,749 0,5 3,724 +24,9 +0,7 из них обслуживание USD KZT 0,858 0,1 0,978 -120,0 -12,3 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ в т.ч. акимат ВКО USD KZT 0,623 0,1 0,619 +4,1 +0,7 из них номинал USD KZT 0,598 0,1 0,594 +4,0 +0,7 из них обслуживание USD KZT 0,0255 0,003 0,0253 +0,2 +0,7 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ ВСЕГО 798,511 100,0 782,566 +15 945,0 +2,0 в т.ч. номинал 705,061 88,3 690,665 +14 395,2 +2,1 в т.ч. обслуживание 93,451 11,7 91,901 +1 549,8 +1,69 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ ИЛИ ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ в т.ч. внутренний долг KZT KZT 741,822 92,9 723,691 +18 130,8 +2,5 из него номинал KZT KZT 658,689 82,5 644,602 +14 087,2 +2,2 из него обслуживание KZT KZT 83,133 10,4 79,089 +4 043,5 +5,1 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- --------- ------ в т.ч. внешний долг USD USD 56,689 7,1 58,875 -2 185,8 -3,71 из него номинал USD USD 46,372 5,8 46,064 +308,0 +0,67 из него обслуживание USD USD 10,318 1,3 12,811 -2 493,8 -19,47 -------------------------------------------------------------------------------- * USD в качестве валюты выпуска указывается и в том случае, когда номинал облигации выражен в тенге, но бумага индексируется по уровню изменения курса тенге к доллару США Оценка эквивалентов на 31.05.05 проведена по курсу 132,49 тенге за доллар, на 30.04.05 - по курсу 131,61. Поэтому данные в таблице отражают динамику, складывающуюся, кроме всего прочего, и от курсовой разницы. Аналогичные данные в долларах США выглядят следующим образом. ------------------------------------------------------------------------------- Сумма и структура долга ------------------------- Валюта* на 30.04.05 на 31.03.05 Изменение ----------- ------------- ----------- за период вы- об- в млн доля, в млн ----------------- Эмитент пуска служ. USD % USD тыс. USD % ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- Национальный Банк KZT KZT 2 597,6 43,1 2 577,3 +20 297,6 +0,8 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- Министерство финансов 3 361,2 55,8 3 299,7 +61 512,2 +1,9 в т.ч. номинал 2 665,6 44,2 2 612,1 +53 497,8 +2,0 из них внутренние ГЦБ KZT, USD KZT 2 315,6 38,4 2 262,1 +53 497,8 +2,4 из них евроноты USD USD 350,0 5,8 350,0 0 0 в т.ч. обслуживание 695,6 11,5 687,6 +8 014,5 +1,2 из них внутренние ГЦБ KZT, USD KZT 617,7 10,2 590,2 +27 483,2 +4,7 из них евроноты USD USD 77,9 1,3 97,3 -19 468,8 -20,0 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- Муниципальные органы USD KZT 68,16 1,1 69,1 -955,07 -1,4 в т.ч. номинал USD KZT 58,4 1,0 58,4 0 0 в т.ч. обслуживание USD KZT 9,7682 0,2 10,7 -955,07 -8,9 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- в т.ч. акимат Астаны USD KZT 28,7 0,5 28,7 0 0 из них номинал USD KZT 25,6 0,4 25,6 0 0 из них обслуживание USD KZT 3,1 0,1 3,1 0 0 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- в т.ч. акимат Атырауской обл. USD KZT 34,8 0,6 35,7 -955,1 -2,7 из них номинал USD KZT 28,3 0,5 28,3 0 0 из них обслуживание USD KZT 6,5 0,1 7,4 -955,1 -12,9 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- в т.ч. акимат ВКО USD KZT 4,7 0,1 4,7 0 0 из них номинал USD KZT 4,5 0,1 4,5 0 0 из них обслуживание USD KZT 0,2 0,003 0,2 0 0 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- ВСЕГО 6 027,0 100,0 5 946,1 +80 854,8 +1,36 в т.ч. номинал 5 321,6 88,3 5 247,8 +73 795,4 +1,4 в т.ч. обслуживание 705,3 11,7 698,3 +7 059,4 +1,0 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- ИЛИ ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- в т.ч. внутренний долг KZT KZT 5 599,1 92,9 5 498,8 +100 323,6 +1,8 из него номинал KZT KZT 4 971,6 82,5 4 897,8 +73 795,4 +1,5 из него обслуживание KZT KZT 627,5 10,4 600,9 +26 528,1 +4,4 ---------------------- ----- ----- ------- ----- ----------- ---------- ----- в т.ч. внешний долг USD USD 427,9 7,1 447,3 -19 468,8 -4,4 из него номинал USD USD 350,0 5,8 350,0 0 0 из него обслуживание USD USD 77,9 1,3 97,3 -19 468,8 -20,0 ------------------------------------------------------------------------------- * USD в качестве валюты выпуска указывается и в том случае, когда номинал облигации выражен в тенге, но бумага индексируется по уровню изменения курса тенге к доллару США Согласно данным, которыми располагает ИРБИС, объем выпуска ГЦБ Национального Банка в мае по суммам размещения составил 195 228,2 млн тенге (в апреле - 176 626,9 млн тенге). При этом эмитент погасил обязательств на сумму 190 623,0 млн тенге (229 117,5 млн тенге). Майское сальдо нетто-заимствования Нацбанка на рынке ГЦБ составило плюс 4 605,2 млн тенге. Соответствующий показатель в апреле - минус 52 490,6 млн тенге (знак "минус" в показателе сальдо означает, что указанная сумма была изъята из бюджета эмитента и осталась у инвесторов, знак "плюс" - на указанную сумму эмитент занял больше, чем погасил). Министерство финансов привлекло в мае благодаря размещению МЕОКАМ 16 000,0 млн тенге (в апреле - 14 000,0 млн тенге) и произвело выплату номинальной стоимости облигаций и купонных вознаграждений на сумму 10 418,5 млн тенге (в апреле 10 129,5 млн). Майское сальдо нетто- заимствования Минфина оценивается ИРБИС в плюс 5 581,5 млн тенге (в апреле - плюс 3 870,5 млн тенге). В мае общее сальдо нетто-заимствования всех казахстанских эмитентов ГЦБ оценивается ИРБИС в плюс 10 060,7 млн тенге. Соответствующий показатель апреля - минус 48 712,3 млн тенге. Приведенные данные позволяют специалистам ИРБИС полагать, что в анализируемом месяце Национальный Банк вернулся к прежней тактике стерилизации рынка - в основном через рефинансирование своего облигационного долга посредством выпуска новых нот. По всей видимости, значительное расширение участия головного банка на рынке репо KASE в апреле при одновременном снижении эмиссионной активности на рынке ГЦБ не дало ожидаемого результата. Впрочем, возможна и иная трактовка действий Нацбанка. Министерство финансов, не отягощенное задачами стерилизации избыточной ликвидности, работает в текущем году на рынке ГЦБ очень ровно, наращивая свой долг небольшими порциями, чтобы обеспечить институциональных инвесторов необходимым инструментарием. Тем не менее, судя по показателям сальдо, Минфин заметно помогает Нацбанку бороться с инфляцией. Агентство ИРБИС обращает внимание подписчиков и СМИ на то, что приведенные данные не являются официальной статистикой и получены в результате анализа информации, содержащейся в базах данных агентства по первичному рынку ГЦБ. В части внутренних облигаций базы агентства выверены по данным, предоставленным ИРБИС АО "Центральный депозитарий ценных бумаг" (Алматы). [2005-06-08]