АНАЛИЗ: В апреле 2005 года объем сделок купли-продажи ГЦБ на KASE снизился на 9,7% до 48,0 млрд тенге

/ИРБИС, Ранида Габдеева, Андрей Цалюк, 10.05.05/ - В апреле 2005 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе купли-продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ) зарегистрировано 232 сделки на общую сумму 47 954,5 млн тенге (эквивалент 364,4 млн долларов США), что составило 5,1% от всего биржевого оборота месяца (в марте - 7,5%). Относительно марта 2005 года оборот сектора снизился на 9,7% в тенговом и на 9,9% в долларовом выражении. Относительно апреля 2004 года оборот снизился на 8,6% в тенговом и на 4,1% в долларовом выражении. В секторе первичного рынка проведено размещение МЕУЖКАМ-180 первого выпуска (KZKAKY150019, MUJ180_0001, 1 000,00 тенге, 14 000,0 млн тенге; 29.04.05 - 29.04.20, плавающий годовой купон, равный уровню инфляции в соответствующем купонном периоде). Спрос на облигации достиг 59 965,0 млн тенге, превысив объявленный объем выпуска (14,0 млрд тенге) в 4,3 раза. Предметом торга являлась фиксированная ставка купона, которая по результатам размещения составила 0,00% годовых. В секторе купли-продажи вторичного рынка было проведено 202 сделки на общую сумму 33 954,5 млн тенге. Относительно марта 2005 года оборот данного сегмента снизился на 8,56% в тенговом и на 9,10% в долларовом выражении. Статистические показатели сектора купли-продажи в апреле и структура оборота приводятся в таблице (в скобках - сопоставимые показатели предыдущего месяца). ------------------------------------------------------------------------------- Доходность к погашению для покупателя, % год. Срок до -------------------------------------- Объем, млн погашения, мини- макси- по послед- средне- тенге по рын. Число дней мальная мальная ней сделке взвешенная стоимости сделок ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Дисконтные ГЦБ (KZT): МЕККАМ, ноты Нацбанка - 87,8% (86,8%) рынка ------------------------------------------------------------------------------- менее 8 0,99 5,46 1,00 1,94 (1,68) 9 064,0 34 8 - 14 0,75 2,75 2,37 1,93 (2,12) 4 893,3 26 15 - 28 2,00 2,83 2,21 2,39 (2,30) 11 933,7 44 29 - 36 2,48 2,48 2,48 2,48 (2,37) 99,8 1 37 - 42 2,40 2,40 2,40 2,40 (2,56) 15,2 1 43 - 56 1,95 2,80 2,40 2,36 (2,52) 202,5 9 57 - 63 2,40 2,72 2,40 2,41 (2,80) 509,5 3 64 - 91 2,50 3,00 2,60 2,73 (2,63) 92,7 9 92 - 181 2,81 3,51 2,81 3,00 (2,99) 1 328,1 7 182 - 364 2,22 3,45 3,18 3,23 (3,21) 1 676,2 17 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 29 815,1 (32217,7) 151 (178) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Купонные ГЦБ (KZT): МЕОКАМ - 11,7% (13,2%) рынка ------------------------------------------------------------------------------- менее 730 2,52 3,70 3,39 3,47 (3,11) 1 389,1 17 731 - 1095 3,50 3,78 3,67 3,59 (3,59) 901,1 12 1096 - 1460 3,75 3,75 3,75 3,75 (3,43) 451,7 2 1461 - 1825 5,15 6,87 5,72 5,54 (5,52) 1 134,1 10 1826 - 2190 5,15 5,60 5,20 5,16 (5,43) 106,3 3 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 3 982,3 (4894,3) 44 (40) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Евроноты Казахстана (USD) - 0,46% (0,06) рынка ------------------------------------------------------------------------------- 736-760 4,15 4,71 4,40 4,63 (4,44) 157,2 7 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 157,2 (21,4) 7 (1) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- ВСЕГО 33 954,5 (37133,5) 202 (219) ------------------------------------------------------------------------------- Примечания: по евронотам Казахстана (четвертая эмиссия) объемы рассчитаны при учете средневзвешенного биржевого курса USD/KZT. Доля биржевого оборота в общем объеме сделок купли-продажи казахстанского вторичного рынка ГЦБ в апреле 2005 года снизилась до 74,1%. В марте она составляла 92,2%. Анализируемый месяц не показал ничего принципиально нового. Аналитики ИРБИС склонны объяснить падение биржевого оборота снижением доли биржевого рынка (см. выше). Примечательной особенностью месяца является преимущественный рост доходности ГЦБ к погашению на вторичном рынке, который был вызван преобладанием предложения бумаг над спросом на них. В свою очередь, данная ситуация была спровоцирована сбросом бумаг на вторичный рынок в преддверии размещения МЕУЖКАМ-180. Кроме того, на показатели доходности влияет растущий (в годовом выражении) уровень инфляции. Так как значительная часть корпоративных облигаций "отслеживает" этот показатель через ставки купонных вознаграждений, отток денег с рынка ГЦБ в пользу НЦБ выглядит столь же закономерным, сколь и временным. [2005-05-10]