АНАЛИЗ: В феврале 2005 года объем сделок купли-продажи ГЦБ на KASE снизился в 1,57 раза до 44,2 млрд тенге

/ИРБИС, Асель Омарова, Андрей Цалюк, 04.03.05/ - В феврале 2005 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе купли-продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ) зарегистрировано 210 сделок на общую сумму 44 167,7 млн тенге (эквивалент 339,5 млн долларов США), что составило 5,8% от всего биржевого оборота месяца (в январе - 8,6%). Относительно января 2005 года оборот сектора сократился в 1,57 раза в тенговом и в 1,57 раза в долларовом выражении. Относительно февраля 2004 года оборот вырос на 18,1% в тенговом и на 26,4% в долларовом выражении. В секторе первичного рынка проведено размещение MEOKAM-36 выпуска 62 (KZK2KY030627, MOM036_0062; 1 000 тенге, 18 777,1 млн тенге; 23.02.05 - 23.02.08, полугодовой купон 3,78 годовых, 30/360). Спрос на облигации достиг 55 521,7 млн тенге, превысив объявленный объем выпуска (18,0 млрд тенге) на 308,5%. Предметом торга являлась купонная ставка облигаций. В секторе купли-продажи вторичного рынка была проведена 181 сделка на общую сумму 25 390,6 млн тенге. Относительно января 2005 года оборот данного сегмента снизился на 46,12% в тенговом и на 46,09% в долларовом выражении. Статистические показатели сектора купли-продажи в феврале и структура оборота приводятся в таблице (в скобках - сопоставимые показатели предыдущего месяца). ------------------------------------------------------------------------------- Доходность к погашению для покупателя, % год. Срок до -------------------------------------- Объем, млн погашения, мини- макси- по послед- средне- тенге по рын. Число дней мальная мальная ней сделке взвешенная стоимости сделок ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Дисконтные ГЦБ (KZT): МЕККАМ, ноты Нацбанка - 70,5% (49,9%) рынка ------------------------------------------------------------------------------- менее 8 0,75 2,86 0,75 1,60 (3,03) 573,9 5 8 - 14 1,15 2,70 1,15 1,90 (3,10) 2 336,9 9 15 - 28 2,00 2,45 2,30 2,23 (2,28) 5 405,9 23 29 - 36 2,20 2,54 2,45 2,46 (2,44) 1 544,3 11 37 - 42 1,48 2,55 2,55 1,98 (2,62) 601,3 3 43 - 56 2,35 2,56 2,49 2,46 (2,72) 2 305,8 11 57 - 63 2,49 3,02 3,02 2,58 (2,79) 280,1 6 64 - 91 2,60 3,14 3,14 2,85 (2,96) 1 204,0 16 92 - 181 3,00 3,50 3,00 3,13 (3,26) 2 563,0 14 182 - 364 3,24 3,85 3,24 3,40 (3,45) 1 097,3 6 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 17 912,4 (23507,2) 104 (170) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Купонные ГЦБ (KZT): МЕОКАМ - 29,5% (50,0%) рынка ------------------------------------------------------------------------------- менее 730 3,00 4,70 4,32 4,16 (4,20) 2 839,7 33 731 - 1095 3,78 4,90 4,90 4,37 (4,92) 84,0 2 1096 - 1460 4,62 5,15 4,90 4,95 (5,17) 1 798,5 12 1461 - 1825 4,80 6,05 5,45 5,29 (5,62) 1 938,6 17 1826 - 2190 5,20 6,01 5,40 5,68 (5,38) 672,9 10 более 2191 5,70 6,29 5,70 5,78 (5,69) 144,4 3 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 7 478,2 (23563,1) 77 (119) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- ВСЕГО 25 390,6(47121,1) 181 (290) ------------------------------------------------------------------------------- Доля биржевого оборота в общем объеме сделок купли-продажи казахстанского вторичного рынка ГЦБ в феврале 2005 года снизилась до 88,6%. В январе она составляла 98,1%. Падение объема торгов ГЦБ на KASE в феврале было вызвано в основном размещением в январе МЕУЖКАМ-120 первого выпуска. Событие это сопровождалось подготовкой к нему пенсионных фондов, которые сбрасывали старые МЕКАМ для реинвестирования денег в сберегательные облигации. Это заметно активизировало вторичный рынок января. Да и объем размещения МЕУЖКАМ заметно превышал февральский объем биржевого первичного рынка. В анализируемом месяце рынок ГЦБ на KASE вернулся к своему обычному обороту и привычной его структуре, которая характеризуется более активной торговлей нотами Нацбанка. Объем размещения этих бумаг на первичном рынке заметно превышает соответствующий показатель по облигациям Министерства финансов. Кроме того, ноты активно используются как "инструмент ожидания" более привлекательных инвестиций. В приведенной выше таблице видно, что преимущественной тенденцией февраля является падение доходности ГЦБ к погашению для покупателя. Лишь самые длинные облигации падали в цене под влиянием их рыночной переоценки после размещения МЕУЖКАМ. От марта аналитики ИРБИС не ждут ничего нового. По всей видимости, ставки продолжат постепенное снижение, а объем операций останется на прежнем уровне. [2005-03-04]