АНАЛИЗ: В январе 2005 года объем сделок купли-продажи ГЦБ на KASE снизился в 1,52 раза до 69,3 млрд тенге

/ИРБИС, Ранида Габдеева, Андрей Цалюк, 08.02.05/ - В январе 2005 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе купли-продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ) зарегистрировано 316 сделок на общую сумму 69 311,1 млн тенге (эквивалент 531,9 млн долларов США), что составило 8,6% от всего биржевого оборота месяца (в декабре - 10,6%). Относительно декабря 2004 года оборот сектора сократился в 1,52 раза в тенговом и в 1,52 раза в долларовом выражении. Относительно января 2004 года оборот вырос на 15,2% в тенговом и на 24,7% в долларовом выражении. В секторе первичного рынка проведено размещение МЕУЖКАМ-120 первого выпуска - казначейских обязательств, предназначенных для пенсионных фондов (KZKAKY100014, MUJ120_0001, 1 000 тенге, 22 190,0 млн тенге; 27.01.05 - 27.01.15, годовой купон 0,01% годовых + инфляция, 30/360). По результатам торгов спрос на облигации достиг 45 690,0 млн тенге, превысив объявленный объем выпуска (18,0 млрд тенге) в 2,5 раза. Фактический объем удовлетворенных заявок составил 22 190,0 млн тенге в номинальном выражении долга (облигации размещались по номинальной стоимости). В секторе купли-продажи вторичного рынка было проведено 290 сделок на общую сумму 47 121,1 млн тенге. Относительно декабря 2004 года оборот сектора снизился в 2,24 раза в тенговом и в 2,24 раза в долларовом выражении. Статистические показатели сектора купли-продажи в январе и структура оборота приводятся в таблице (в скобках - сопоставимые показатели предыдущего месяца). ------------------------------------------------------------------------------- Доходность к погашению для покупателя, % год. Срок до -------------------------------------- Объем, млн погашения, мини- макси- по послед- средне- тенге по рын. Число дней мальная мальная ней сделке взвешенная стоимости сделок ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Дисконтные ГЦБ (KZT): МЕККАМ, ноты Нацбанка - 49,9% (80,8%) рынка ------------------------------------------------------------------------------- менее 8 1,55 6,01 1,55 3,03 (1,15) 731,1 4 8 - 14 0,93 6,00 2,51 3,10 (1,56) 4 674,1 13 15 - 28 1,75 2,96 2,50 2,28 (1,45) 2 777,2 23 29 - 36 2,30 2,78 2,40 2,44 (2,11) 2 211,0 17 37 - 42 2,31 3,01 2,40 2,62 (2,55) 1 445,3 12 43 - 56 2,24 2,88 2,80 2,72 (2,74) 4 634,2 31 57 - 63 2,49 2,88 2,86 2,79 (2,53) 1 075,1 11 64 - 91 2,13 3,10 2,96 2,96 (2,80) 1 062,5 15 92 - 181 2,92 3,57 3,30 3,26 (3,22) 3 704,0 28 182 - 364 3,26 3,55 3,39 3,45 (3,38) 1 192,7 16 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 23507,2(85 157,4) 170 (190) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Купонные ГЦБ (KZT): МЕОКАМ - 50,0% (19,2%) рынка ------------------------------------------------------------------------------- менее 730 3,30 9,01 4,70 4,20 (4,94) 5 864,6 43 731 - 1095 4,90 4,93 4,90 4,92 (4,90) 97,6 2 1096 - 1460 4,60 5,85 5,03 5,17 (5,36) 3 729,0 24 1461 - 1825 4,92 6,10 5,71 5,62 (5,34) 3 264,0 16 1826 - 2190 4,82 5,77 5,70 5,38 (5,12) 7 584,3 24 более 2191 5,20 7,50 5,69 5,69 (5,56) 3 023,7 10 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 23563,1(20 205,3) 119 (66) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Купонные ГЦБ (USD): облигации Астаны - 0,1% ( -) оборота сектора купли-продажи ------------------------------------------------------------------------------- 731 - 1095 10,05 10,05 10,05 10,05 ( -) 50,8 1 ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- Итого 50,8 ( -) 1 ( -) ----------- ------- ------- ---------- ----------- ------------------ --------- ВСЕГО 47121,1(105 412,4) 290 (257) ------------------------------------------------------------------------------- Доля биржевого оборота в общем объеме сделок купли-продажи казахстанского вторичного рынка ГЦБ в январе 2005 года выросла до 98,1%. В декабре 2004 года она составляла 96,4%. По мнению специалистов ИРБИС, ключевое влияние на вторичный рынок ГЦБ в Казахстане, как и ожидалось, оказал выход Министерства финансов на рынок первичных размещений. Именно это обстоятельство позволило Национальному Банку почти в три раза сократить объем заимствования через продажу нот. Резкое сокращение поступления на рынок новых дисконтных облигаций привело к более чем троекратному падению их оборота на вторичном рынке (см. таблицу) с соответствующими последствиями для общей структуры оборота. Размещение МЕУЖКАМ позитивно сказалось на вторичном обороте среднесрочных облигаций. Субъекты пенсионного рынка "расчищали" портфели под новые бумаги Минфина. Несмотря на отсутствие в январе заключительных проводок года (чем, кстати, и было обусловлено падение общего оборота биржевого рынка ГЦБ относительно декабря), торговля МЕОКАМ шла бойко и показала рост объема сделок относительно предыдущего месяца. Как видно из таблицы, январь характеризовался ростом доходности государственных облигаций к погашению для покупателя на вторичном рынке. Специалисты ИРБИС объясняют это, с одной стороны, ростом учетных ставок Нацбанка, с другой - избыточным предложением МЕОКАМ. Первое оказало наибольшее влияние на доходность дисконтных наиболее коротких бумаг, второе - на доходность купонных облигаций. В целом, несмотря на падение объема сделок, биржевой вторичный рынок ГЦБ в январе выглядел более живым, ликвидным и конструктивным, чем в декабре. Этого же можно ожидать и в феврале. Объем сделок, скорее всего, вырастет. Рост доходности ГЦБ на вторичном рынке будет менее выраженным и коснется в основном дисконтных облигаций. [2005-02-08]