Открытое размещение МЕУЖКАМ-120 показало высокую заинтересованность пенсионных фондов в подобного рода облигациях

/ИРБИС, Андрей Цалюк, 27.01.05/ - Как сообщалось сегодня, Министерство финансов Казахстана провело на Казахстанской фондовой бирже (KASE) первое открытое размещение МЕУЖКАМ-120 - казначейских обязательств, предназначенных для пенсионных фондов (KZKAKY100014, MUJ120_0001, 27.01.05 - 27.01.15, индексированный по инфляции годовой купон, 30/360). Спрос на облигации достиг 45 690,0 млн тенге, превысив объявленный объем выпуска (18,0 млрд тенге) в 2,5 раза. В результате эмитент смог разместить МЕУЖКАМ-120 на сумму 22 190,0 млн тенге при минимальной фиксированной ставке купона в размере 0,01% годовых. Указанное значение ставки представляет собой реальную доходность облигаций, так как их держателю помимо этого купона будет выплачиваться вознаграждение за инфляцию, уровень которой за купонный период рассчитывает Агентство Республики Казахстан по статистике. Проведенное размещение интересно прежде всего тем, что впервые в истории казахстанского рынка ГЦБ заявки на покупку казначейских обязательств подавались открытым способом. Участники торгов имели возможность видеть ценовые параметры всех поданных в торговую систему KASE заявок и при необходимости могли корректировать цены своего спроса. Результаты анализа поданных при размещении заявок показывают, что некоторые первичные дилеры, в качестве которых при размещении выступали члены KASE категории "К", активно использовали эту возможность. Всего на специализированные торги было подано 84 заявки, из которых подтвержденными и активными к окончанию периода подтверждения заявок оказались лишь 39 (в том числе лимитированных - 23). Фиксированная ставка купона, являвшаяся предметом торга, в аннулированных заявках была, как правило, выше, чем в тех заявках, которые были активными на момент закрытия аукциона. Это позволяет утверждать, что первичные дилеры были вынуждены играть на понижение ставки под давлением высокого конкурентного спроса, демонстрируя тем самым готовность покупать бумаги практически на любых условиях. Специалисты ИРБИС объясняют такое стремление тем, что размещенные МЕУЖКАМ выгодно смотрятся на фоне других неиндексированных государственных облигаций, доходность которых в настоящее время ниже текущего уровня инфляции. [2005-01-27]