/ИРБИС, Андрей Цалюк по материалам Standard & Poor's, 24.11.04/ - Как уже сообщалось сегодня, международная рейтинговая компания Standard & Poor's объявила о запуске Казахстанской шкалы кредитного рейтинга, которая создана с учетом особенностей казахстанского финансового рынка и удовлетворения потребностей эмитентов, страховщиков, деловых партнеров, финансовых посредников и инвесторов, действующих на казахстанском финансовом рынке.

Как заявляет Standard & Poor's, шкала является инструментом для оценки кредитоспособности казахстанских эмитентов (эмитентов долговых обязательств, поручителей, страховых компаний и др.) и их долговых обязательств в условиях казахстанского финансового рынка. На основе национальной шкалы кредитного рейтинга могут быть присвоены кредитный рейтинг долговых обязательств и кредитный рейтинг эмитента.

Казахстанская шкала кредитного рейтинга Standard & Poor's использует традиционные символы Standard & Poor's с префиксом "kz" для обозначения "Казахстан" и указания на предназначение шкалы исключительно для казахстанского финансового рынка. Критерии определения рейтинга по национальной шкале схожи с критериями определения рейтинга по международной шкале. Однако в национальной шкале Standard & Poor's некоторые аспекты прямого суверенного риска принимаются во внимание в существенно меньшей степени. В частности, некоторые виды суверенного риска, в равной степени влияющие на всех казахстанских эмитентов, практически не рассматриваются в рамках национальной шкалы Standard & Poor's. Суверенный риск принимается во внимание только в контексте казахстанского рынка и в той степени, в которой его влияние на данного эмитента отличается от влияния на других казахстанских эмитентов. В результате рейтинги по казахстанской шкале нельзя напрямую сопоставлять с рейтингами по международной шкале Standard & Poor's либо по какой-либо иной национальной шкале.

Кредитный рейтинг долговых обязательств по национальной шкале Standard & Poor's выражает текущее мнение агентства о кредитном риске по конкретным долговым обязательствам (облигациям, кредитам банков, займам, другим финансовым инструментам) относительно долговых обязательств других казахстанских эмитентов. При этом под казахстанскими эмитентами понимаются все эмитенты долговых обязательств, поручители, страховые компании, расположенные на территории Республики Казахстан или действующие на казахстанских финансовых рынках.

По мнению Standard & Poor's кредитный рейтинг долговых обязательств не является рекомендацией относительно того, продавать или покупать конкретное долговое обязательство, а также не является мнением о рыночной цене долгового обязательства и об инвестиционной привлекательности долгового обязательства для конкретного инвестора.

Кредитный рейтинг основан на текущей информации, получаемой от эмитента или из других источников, которые Standard & Poor's считает надежными. Standard & Poor's не проводит аудит в связи с каким-либо кредитным рейтингом и может полагаться на неаудированную финансовую информацию.

Standard & Poor's заявляет, что кредитный рейтинг долговых обязательств может быть изменен, временно приостановлен или отозван в результате каких-либо изменений в информации или отсутствия такой информации либо по другим причинам.

Кредитные рейтинги долговых обязательств по казахстанской шкале в той или иной степени основываются на следующих факторах:

• относительная вероятность выполнения данных долговых обязательств - рейтинг принимает во внимание способность и желание эмитента выполнить свои долговые обязательства в срок и в полном объеме относительно других казахстанских эмитентов;
• природа и характеристики долговых обязательств и позиция данных долговых обязательств относительно других долговых обязательств в случае банкротства, реорганизации или иного подобного события, которое подпадает под законодательство, регулирующее права кредиторов.

Ниже приводится краткая характеристика элементов казахстанской рейтинговой шкалы, использующейся при оценке кредитных рейтингов долговых обязательств.

kzAAA

Долговые обязательства с этой оценкой имеют самый высокий рейтинг по казахстанской шкале Standard & Poor's. Способность эмитента своевременно и полностью выполнить данные долговые обязательства является ОЧЕНЬ ВЫСОКОЙ относительно других казахстанских эмитентов.

kzAA

Долговые обязательства с рейтингом "kzAA" по своей надежности незначительно отличаются от долговых обязательств с наивысшим рейтингом и характеризуются ВЫСОКОЙ способностью эмитента своевременно и полностью выполнять данные долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов.

kzA

Долговые обязательства с рейтингом "kzA" более подвержены воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем долговые обязательства с рейтингами "kzAAA" и "kzAA". Тем не менее эмитент характеризуется УМЕРЕННО ВЫСОКОЙ способностью своевременно и полностью выполнять данные долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов.

kzBBB

Рейтинг долговых обязательств "kzBBB" отражает ДОСТАТОЧНУЮ способность эмитента своевременно и полностью выполнять данные долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов. Однако в отношении данных долговых обязательств эмитент имеет более высокую чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях по сравнению с долговыми обязательствами с рейтингами выше "kzBBB".

kzBB, kzB, kzCCC, kzCC, kzC

Долговые обязательства с этими оценками по казахстанской шкале Standard & Poor's характеризуются высоким кредитным риском относительно долговых обязательств других казахстанских эмитентов. Несмотря на то, что таким долговым обязательствам присуща некоторая степень надежности, они в большей степени подвержены неопределенности и влиянию неблагоприятных факторов по сравнению с другими казахстанскими долговыми обязательствами.

kzBB

Долговые обязательства с рейтингом "kzBB" характеризуются БОЛЬШИМ кредитным риском, чем долговые обязательства с более высокими рейтингами. Способность эмитента своевременно и полностью выполнять данные долговые обязательства невысока в силу неопределенности или влияния неблагоприятных изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях.

kzB

Долговые обязательства с рейтингом "kzB" характеризуются БОЛЬШИМ кредитным риском, чем долговые обязательства с более высокими рейтингами. И, хотя в настоящее время эмитент обладает способностью выполнять данные долговые обязательства, однако неблагоприятные изменения в коммерческих, финансовых и экономических условиях, скорее всего, помешают ему в срок и в полном объеме выполнять данные долговые обязательства.

kzCCC

Рейтинг долговых обязательств "kzCCC" означает, что на данный момент в условиях казахстанского финансового рынка существует ПОТЕНЦИАЛЬНАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ дефолта по данным долговым обязательствам. Своевременное выполнение данных долговых обязательств в значительной степени зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. В случае ухудшения коммерческих, финансовых или экономических условий эмитент, скорее всего, окажется не в состоянии исполнить данные долговые обязательства.

Знаки "плюс" (+) и "минус" (-)

Рейтинги от "kzAA" до "kzCCC" могут быть дополнены плюсом (+) или минусом (-) для обозначения промежуточных рейтинговых категорий по отношению к основным категориям.

kzCC

Рейтинг долговых обязательств "kzСС" означает ВЫСОКУЮ ВЕРОЯТНОСТЬ невыполнения эмитентом данных долговых обязательств относительно других долговых обязательств казахстанских эмитентов.

kzC

Рейтинг долговых обязательств "kzC" отражает ситуацию, в которой в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства или предпринято другое действие подобного рода, при этом на текущий момент платежи по данным долговым обязательствам не прекращены.

kzD

Присвоение долговому обязательству данного рейтинга означает дефолт по данному долговому обязательству. Рейтинг "kzD" присваивается в ситуации, когда платежи по основной части долга или процентные платежи не выплачены в срок, даже в случае, если льготный период для исполнения обязательств еще не истек (кроме случая, когда Standard & Poor's считает, что выплаты будут произведены в течение льготного периода). Кроме того, рейтинг "kzD" присваивается в случае, если в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства или предпринято другое действие подобного рода, при этом платежи по данным долговым обязательствам прекращены.

Кредитный рейтинг эмитента по казахстанской шкале Standard & Poor's выражает текущее мнение об общей кредитоспособности эмитента долговых обязательств, гаранта или поручителя, делового партера, его способности и намерении своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства по мере их наступления относительно других казахстанских эмитентов. Под казахстанскими эмитентами в данном случае понимаются все эмитенты долговых обязательств, поручители, страховые компании, расположенные на территории Республики Казахстан или действующие на казахстанских финансовых рынках. Рейтинг делового партнера (контрагента) является разновидностью кредитного рейтинга эмитента.

Кредитный рейтинг эмитента не эквивалентен рейтингу его конкретных долговых обязательств, так как он не учитывает природу и обеспечение конкретного обязательства, а также его относительный статус в случае банкротства или ликвидации эмитента и защищенность прав кредиторов по нему. Кредитоспособность страховых компаний, поручителей по конкретным обязательствам эмитента, а также другие формы снижения кредитного риска могут послужить основой для повышения кредитного рейтинга обязательства по сравнению с кредитным рейтингом эмитента.

Кредитный рейтинг эмитента не является рекомендацией относительно того, продавать или покупать долговые обязательства эмитента, а также не является мнением о рыночной цене долговых обязательств и об инвестиционной привлекательности эмитента для конкретного инвестора.

Кредитный рейтинг основан на текущей информации, получаемой от эмитента или из других источников, которые Standard & Poor's считает надежными. Standard & Poor's не проводит аудит в связи с каким-либо кредитным рейтингом и иногда может полагаться на неаудированную финансовую информацию.

Standard & Poor's заявляет, кредитный рейтинг эмитента может быть изменен, временно приостановлен или отозван в результате каких-либо изменений в информации либо отсутствия такой информации или по другим причинам.

Ниже приводится краткая характеристика элементов казахстанской рейтинговой шкалы, использующейся при оценке кредитных рейтингов эмитентов.

kzAAA

Данный рейтинг эмитента означает ОЧЕНЬ ВЫСОКУЮ способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов. Это самый высокий рейтинг кредитоспособности по казахстанской шкале Standard & Poor's.

kzAA

Рейтинг эмитента отражает ВЫСОКУЮ способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов.

kzA

Эмитент с этим рейтингом более подвержен воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем эмитенты с рейтингами "kzAAA" и "kzAA". Тем не менее эмитент характеризуется УМЕРЕННО ВЫСОКОЙ способностью своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов.

kzBBB

Данный рейтинг эмитента отражает ДОСТАТОЧНУЮ способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других казахстанских эмитентов. Однако данный эмитент имеет более высокую чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем эмитенты с более высокими рейтингами.

kzBB, kzB, kzCCC, kzCC, kzC

Эмитенты с такими оценками характеризуются высоким кредитным риском относительно других казахстанских эмитентов. Несмотря на то, что таким эмитентам присуща некоторая степень надежности, они в большей степени подвержены неопределенности и влиянию неблагоприятных факторов по сравнению с другими казахстанскими эмитентами.

kzBB

Эмитент с рейтингом "kzBB" характеризуется несколько МЕНЬШЕЙ способностью к исполнению своих долговых обязательств, чем казахстанские эмитенты с более высокими рейтингами, хотя он менее уязвим к воздействию неблагоприятных внешних условий, чем казахстанские эмитенты с более низкими рейтингами. Однако неопределенность или влияние неблагоприятных изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях могут привести к недостаточной способности эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства.

kzB

Данный рейтинг эмитента отражает МЕНЬШУЮ кредитоспособность по сравнению с рейтингом "kzBB". В текущий момент данный эмитент обладает определенной способностью в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства. Однако неблагоприятные изменения в коммерческих, финансовых и экономических условиях, скорее всего, помешают эмитенту в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства.

kzCCC

Рейтинг эмитента "kzCCC" означает, что на данный момент в условиях казахстанского финансового рынка существует ПОТЕНЦИАЛЬНАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ дефолта по его долговым обязательствам. Своевременное выполнение долговых обязательств в значительной степени зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

Знаки "плюс" (+) и "минус" (-)

Рейтинги от "kzAA" до "kzCCC" могут быть дополнены плюсом (+) или минусом (-) для обозначения промежуточных рейтинговых категорий по отношению к основным категориям.

kzCC

Рейтинг эмитента "kzСС" означает ВЫСОКУЮ ВЕРОЯТНОСТЬ невыполнения эмитентом своих долговых обязательств относительно других казахстанских эмитентов.

kzC

Рейтинг эмитента "kzС" присваивается, когда в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства, наложен запрет на осуществление основной деятельности, ожидается вынесение судебного решения о наложении взыскания на имущество или в ином аналогичном случае. В процессе судебного разбирательства (или внешнего управления) соответствующий орган может принять решение о погашении части долговых обязательств и дефолте по остальным обязательствам. В описании кредитного рейтинга долговых обязательств Standard & Poor's дается более подробное разъяснение возможного влияния такого рода решений на кредитный рейтинг конкретных долговых обязательств.

kzSD и kzD

Присвоение эмитенту рейтингов "kzSD" или "kzD" означает его состоявшийся дефолт по одному или нескольким своим долговым обязательствам (имеющим или не имеющим кредитный рейтинг). Рейтинг "kzD" присваивается, когда Standard & Poor's полагает, что эмитент не выплатит все или практически все свои долговые обязательства по мере их наступления. Рейтинг "kzSD" в условиях казахстанского финансового рынка присваивается, когда Standard & Poor's считает, что эмитент допустил дефолт по конкретному выпуску или нескольким выпускам своих долговых обязательств, но будет продолжать своевременные и полные выплаты по другим долговым обязательствам. В описании кредитного рейтинга долговых обязательств Standard & Poor's дается более подробное разъяснение возможного влияния такого рода решений на кредитный рейтинг конкретных долговых обязательств.

[2004-11-24]