АНАЛИЗ: В октябре 2004 года объем операций с иностранной валютой на KASE вырос в 1,95 раза до эквивалента $1 164,5 млн

/ИРБИС, Сергей Яковлев, Андрей Цалюк, 02.11.04/ - В октябре 2004 года объем операций с иностранной валютой на Казахстанской фондовой бирже (KASE) достиг эквивалента 1 164,5 млн долларов США или 154 772,7 млн тенге. Указанное значение в долларовом выражении является рекордно высоким месячным биржевым оборотом иностранной валюты на KASE за всю историю ее существования. Предыдущий рекорд был зафиксирован в декабре 2003 года в размере эквивалента $1 082,7 млн или 156 664,4 млн тенге. Относительно сентября 2004 года объем сделок с иностранной валютой в октябре вырос на $568,8 млн (на 74 236,4 млн тенге) или в 1,95 раза в долларовом и в 1,92 раза в тенговом выражении. Доля данного сектора в биржевом обороте выросла с 12,7% до 19,4%. Относительно октября 2003 года объем вырос в 1,79 раза в долларовом и в 1,61 раза в тенговом выражении. Всего в октябре 2004 года на KASE заключено (здесь и далее в скобках приводится соответствующий показатель предыдущего месяца) 2 986 (4 182) сделок, в том числе: по доллару США расчетами TOD - 2 759 (4 083), расчетами TOM - 218 (86); расчетами SPOT - 0 (0); по евро - 1 (6), евро расчетами ТОМ - 0 (1), по российскому рублю - 8 (6). Приведенные данные свидетельствуют о почти троекратном росте среднего объема одной сделки с долларом США на KASE в октябре относительно сентября. В общем обороте биржевого валютного рынка в октябре 2004 года на долю доллара США пришлось 99,88% от всего объема проведенных сделок. Соответствующий показатель предыдущего месяца - 99,63%. По доллару США объем операций на KASE в октябре 2004 года достиг $1 163,2 млн (154 591,7 млн тенге). Для сравнения, в сентябре 2004 года данный показатель составлял $593,6 млн (80 238,5 млн тенге), в октябре 2003 года - $651,3 млн (96 277,6 млн тенге). В октябре текущего года тенге к доллару в номинальном выражении укреплялся. Скорость этого процесса, рассчитанная по средневзвешенному биржевому курсу основной сессии KASE, оценивается трендом 21,1% годовых (30.09.04 = 134,30; 31.10.04 = 131,89). В сентябре соответствующий показатель не превышал 19,70% годовых. Средневзвешенный курс доллара США к тенге, рассчитанный по сделкам основной сессии октября - 132,87 тенге за единицу, по всем биржевым сделкам - 132,90. Для сентября 2004 года соответствующие показатели составляли 135,15 и 135,18 тенге за доллар. По евро объем операций на KASE в сентябре достиг 750 тыс. EUR на сумму 124,5 млн тенге. В предыдущем месяце сумма сделок с данной валютой на бирже составила 1 550 тыс. евро (249,2 млн тенге). Так как в октябре на KASE по евро была зарегистрирована всего одна сделка, расчет скорости изменения биржевого курса тенге к евро не имеет смысла. По российскому рублю объем операций на KASE в октябре составил 12 300 тыс. рублей на сумму 56,5 млн тенге (в сентябре - 10 500 тыс. рублей на сумму 48,6 млн тенге). Судя по изменению средневзвешенного биржевого курса (30.09.04 = 4,6020; 31.10.04 = 4,6110), в анализируемом месяце тенге к рублю девальвировал со средней скоростью 2,30% годовых. По итогам месяца следует признать, что прогнозы аналитиков ИРБИС, сделанные в сентябре относительно октябрьского рынка доллара США в Казахстане, подтвердились по всем позициям. Рынок продемонстрировал резкое увеличение объема предложения американской валюты со стороны банков и их клиентов и, как следствие, очень высокую скорость падения курса доллара. Сложившаяся конъюнктура определялась рядом факторов. По-прежнему высокие цены нефти на мировых рынках привели к большим объемам продажи валютной выручки экспортеров на KASE. Под влиянием новостей о росте сумм привлекаемых на мировом рынке казахстанскими резидентами долларов трейдеры не верили в прочность позиций американской валюты внутри страны. С одной стороны, это привело к росту спекулятивной составляющей в их поведении, что усиливало и без того сильный тенге. С другой, данный психологический настрой способствовал стремлению продавать поступившие на счета доллары практически сразу. Немаловажным обстоятельством, укреплявшем тенге в октябре, стала позиция на валютном рынке Национального Банка и ее прозрачность. Минимизируя инфляционные риски, головной банк лишь регулировал скорость падения курса доллара, пытаясь сохранить ее приблизительно постоянной, и не формировал долговременных "жестких" уровней поддержки. Действия Нацбанка легко прогнозировались трейдерами, что позволяло им без труда просчитывать эффективность коротких позиций. Определенную роль в формировании конъюнктуры рынка доллара в октябре сыграли и позиции USD к европейской валюте. Осеннее ралли на FOREX по паре "доллар-евро", развивающееся не в пользу доллара, придало дополнительную прочность тенге. В целом можно сказать, что октябрьский рынок доллара США в Казахстане испытал на себе беспрецедентно высокое давление продаж USD. За последние два года курс доллара еще никогда не падал столь выражено и уверенно, без коррекционных откатов и на столь высоком объеме продаж американской валюты. События на валютном рынке октября сильно повлияли на ставки репо. Избыточная ликвидность банковского сектора, образовавшаяся в результате продажи больших объемов долларов, не только привела к падению стоимости самых коротких денег до исторических минимумов, но и нарушила привычную ритмичность изменения ставок. Если раньше кривая индикатора TONIA достигала максимума в конце второй декады каждого месяца, то в октябре эта закономерность отсутствовала полностью. Рынок развивался в условиях избытка как долларов, так и национальной валюты Казахстана. В отношении ноября можно сказать лишь то, что фундаментальные факторы по-прежнему будут работать против доллара. Специалисты ИРБИС ждут в этом месяце сопоставимого объема операций с USD на KASE и приблизительно ту же скорость укрепления тенге. Этот прогноз основывается прежде всего на информации по закрытию в ноябре двух крупных сделок по размещению евронот казахстанскими резидентами (АО "Казкоммерцбанк" через Kazkommerts International B.V. - на $350 млн, ЗАО "КазТрансГаз" и ЗАО "ИНТЕРГАЗ ЦЕНТРАЛЬНАЯ АЗИЯ" через Intergas Finance B.V. - на $250 млн). Кроме того, АО "Народный сберегательный банк Казахстана" рассматривает возможность доразместить свои евроноты первого выпуска на $100 млн в текущем году, АО "АТФБанк" уже известил рынок о намерении до конца 2004 года осуществить новый выпуск еврооблигаций в долларах США на общую сумму $150 млн, а компания "Тенгизшевройл" проведет в ноябре роуд-шоу, посвященное дебютному выпуску еврооблигаций на сумму $1,1 млрд (выпуску уже присвоены кредитные рейтинги "Ваа3" от Moody's и "ВВВ-" от Fitch). [2004-11-02]