В мае 2004 года объем сделок купли-продажи ГЦБ на KASE снизился на 23,7% до 40,1 млрд тенге
/ИРБИС, Ранида Габдеева, Андрей Цалюк, 02.06.04/ - В мае 2004 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе купли-продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ) зарегистрировано 262 сделки на общую сумму 40 059,5 млн тенге (эквивалент 292,0 млн долларов США), что составило по предварительным данным 7,2% от всего биржевого оборота месяца.
Относительно апреля 2004 года оборот сектора снизился на 23,7% в тенговом и на 23,1% в долларовом выражении. Относительно мая 2003 года оборот вырос в 2,3 раза в тенговом и в 2,6 раз в долларовом выражении.
Статистические показатели сектора купли-продажи в мае и структура оборота приводятся в таблице (в скобках - сопоставимые показатели предыдущего месяца).
-------------------------------------------------------------------------------
Доходность к погашению для покупателя, % год. Объем, млн
Срок до --------------------------------------------- тенге
погашения, мини- макси- по послед- средне- по рын. Число
дней мальная мальная ней сделке взвешенная стоимости сделок
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Дисконтные ГЦБ (KZT): МЕККАМ, ноты Нацбанка - 60,4% (63,8%) рынка
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
менее 8 2,00 4,36 2,00 3,17 (6,97) 507,7 6
8 - 14 3,25 3,73 3,73 3,38 (3,42) 81,7 3
15 - 28 3,50 4,50 4,50 3,86 (3,98) 472,0 9
29 - 36 3,80 4,70 3,80 4,17 (4,01) 224,2 4
37 - 42 4,06 4,95 4,06 4,32 ( -) 228,5 7
43 - 56 4,69 5,03 4,70 4,83 (4,51) 713,2 13
57 - 63 3,85 4,70 3,85 4,54 (4,60) 237,7 3
64 - 91 3,40 13,75 4,65 5,28 (4,68) 1 112,9 16
92 - 181 1,11 5,06 3,99 4,60 (5,14) 1 368,2 23
182 - 364 4,60 5,19 5,04 5,02 (5,02) 19 258,0 94
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Итого 24 204,1 178
(33 502,8) (225)
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Купонные ГЦБ (KZT): МЕОКАМ - 27,1% (33,1%) рынка
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
менее 730 4,32 6,01 6,00 5,43 (5,86) 3 426,6 19
731 - 1095 5,61 6,61 5,71 6,00 (5,67) 885,0 11
1096 - 1460 5,90 6,53 5,90 6,00 (5,69) 545,7 8
1461 - 1825 5,01 7,00 6,07 5,96 (6,00) 4 534,4 21
1826 - 2190 5,10 6,30 5,74 5,82 (6,03) 1 251,3 10
более 2191 6,06 6,06 6,06 6,06 (6,17) 208,3 1
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Итого 10 851,4 70
(17 353,0) (97)
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Купонные ГЦБ (USD): облигации Восточно-Казахстанской, Атырауской обл. - 0,03% ( -) оборота сектора купли-продажи
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
менее 730 7,99 7,99 7,99 7,99 ( -) 10,0 2
731 - 1095 8,59 8,59 8,59 8,59 ( -) 1,4 1
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Итого 11,4 3
( -) (-)
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Евроноты Казахстана (USD) - 12,5% (3,1%) рынка
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
1072 - 1085 3,32 5,61 3,32 3,92 (3,92) 4 992,7 11
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
Итого 4 992,7 11
(1 616,8) (6)
----------- -------- -------- ---------- ------------- ----------- ------
ВСЕГО 40 059,5 262 (52 472,5) (358)
-------------------------------------------------------------------------------
Доля биржевого оборота в общем объеме сделок купли-продажи казахстанского вторичного рынка ГЦБ в мае снизилась до 96,1%. В апреле она составляла 98,5%.
Судя по приведенным данным, оборот вторичного рынка ГЦБ продолжает падать. По сути, сложившаяся в мае ситуация не позволяет говорить о данном сегменте рынка как о ликвидном. Участники биржевых торгов испытывают все большие затруднения при закрытии своих позиций.
К традиционным причинам стагнации рынка ГЦБ (главной из них является отрицательная доходность облигаций в реальном выражении) в мае добавилась еще одна - пассивность первичного рынка. На фоне падения уровня инфляции Национальный Банк вдвое снизил объем эмиссии своих краткосрочных нот относительно апреля. Снижение эмиссионной активности Министерства финансов оценивается почти трехкратным падением объема предложенных и размещенных облигаций. При этом предпочтение отдавалось коротким дисконтным бумагам с наименьшей доходностью. Действие указанного фактора привело к оттоку денег из сектора ГЦБ в смежные сектора рынка и прежде всего в сектор негосударственных облигаций.
Существующая ситуация не позволяет прогнозировать оживления вторичного рынка ГЦБ в ближайшее время. Вдохнуть жизнь в рынок может лишь появление длинных индексированных по инфляции облигаций Министерства финансов, обещанный выпуск которых отложен на неопределенное время. Не исключено, что правительство в настоящее время пересматривает свой подход к рынку ГЦБ и будет расширять спектр инструментов для инвестирования не за счет их выпуска, а через эмиссию агентских облигаций ЗАО "Казахстанская ипотечная компания" и ЗАО "Банк Развития Казахстана".
[2004-06-02]