Fitch подтвердило рейтинговые оценки АО "Ипотечная организация "Казахстанская Ипотечная Компания", прогноз "Стабильный"

/Fitch Ratings, Москва, 25.11.14, перевод с английского Fitch Ratings, заголовок KASE/ – Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Казахстанской Ипотечной Компании в иностранной валюте на уровне "BBB-" и долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BBB". Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3". Прогноз по долгосрочным рейтингам – "Стабильный". Кроме того, Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг в национальной валюте находящихся в обращении приоритетных долговых обязательств компании на уровне "BBB" и долгосрочный рейтинг в национальной валюте находящихся в обращении субординированных облигаций на уровне "BBB-". КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Рейтинги Казахстанской Ипотечной Компании отражают тот факт, что конечным собственником компании является государство, ее стратегическую значимость в реализации государственной политики в области обеспечения населения социальным жильем и, как следствие, потенциальную поддержку от государства. Компания выступает в роли агента правительства в сфере обеспечения населения доступным жильем и играет важную роль в реализации государственных программ по социальному жилью для граждан с низкими и средними доходами. Кроме того, Казахстанская Ипотечная Компания способствует стабильности и развитию финансового сектора страны посредством рефинансирования ипотечных кредитов коммерческих банков, секьюритизации ипотеки и выпуска облигаций. При анализе компании Fitch использует свою методологию по предприятиям госсектора и применяет подход "сверху-вниз" (отсчитывая рейтинг компании от суверенного рейтинга). Рейтинг Казахстанской Ипотечной Компании находится на два уровня ниже суверенного рейтинга ("BBB+"/прогноз "Стабильный"), что отражает умеренную интеграцию компании с собственником, так как ее долг не консолидируется с госдолгом, и продолжающийся пересмотр объема, формы и сроков господдержки. Рейтинг выпуска субординированных внутренних облигаций на один уровень ниже долгосрочного РДЭ Казахстанской Ипотечной Компании в национальной валюте, что отражает более высокую степень потенциальных убытков относительно других находящихся в обращении облигаций компании, поскольку этот выпуск является субординированным. AO "Национальный управляющий холдинг "Байтерек" ("BBB+"/прогноз "Стабильный"/"F2") владеет 100% голосующих акций Казахстанской Ипотечной Компании. В то же время Fitch рассматривает Республику Казахстан как спонсора Казахстанской Ипотечной Компании, поскольку Байтерек находится в 100-процентной собственности государства. Казахстанская Ипотечная Компания играет важную роль в государственной жилищной политике посредством участия в государственной программе Доступное жилье - 2020. В 2013-2014 гг. компания начала строительство 274 тыс. кв. м жилья в республике. Для финансирования строительства Казахстанская Ипотечная Компания получила взнос капитала в размере 29,2 млрд. тенге из государственного бюджета и ожидает дальнейшее государственное финансирование в 2015-2016 гг. Казахстанская Ипотечная Компания получает непрямую поддержку от организаций, находящихся в госсобственности, что подкрепляет мнение Fitch о том, что она будет попадать в число компаний, на которые будет распространяться господдержка. При приобретении активов Казахстанская Ипотечная Компания полагается на финансирование от госструктур, и часть такого финансирования предоставляется под субсидируемые процентные ставки. Держателями около 77% находящихся в обращении облигаций компании являются государственные организации, такие как государственные пенсионные фонды, Банк Развития Казахстана ("BBB"/прогноз "Стабильный"/"F3") и компании группы Самрук-Казына ("BBB+"/прогноз "Стабильный"/"F2"). В ноябре 2014 г. президент Казахстана объявил, что 180 млрд. тенге из Национального фонда будут инвестированы в социальное арендное жилье в республике в 2015-2016 гг. Менеджмент Казахстанской Ипотечной Компании ожидает, что она получит основную часть этой суммы. Агентство полагает, что поддержка может быть предоставлена в форме взноса в капитал или субсидируемого долгосрочного кредита. Несмотря на то что форма финансирования пока не утверждена, Fitch ожидает, что государственная поддержка сократит потребности Казахстанской Ипотечной Компании в рыночном финансировании, снизит стоимость заимствований и, как следствие, поддержит финансовые показатели компании на уровне безубыточности. ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ Повышение рейтингов может произойти в случае повышения суверенных рейтингов или расширения на устойчивой основе государственной поддержки в форме взносов в капитал или финансирования в другой форме в сочетании с поддержанием прибыльности компании. Ослабление господдержки, проявляющееся главным образом в задержке или сокращении объема государственного финансирования у компании в 2015- 2016 гг., может привести к увеличению агентством разницы между рейтингами компании и государства до трех уровней, что привело бы к понижению рейтингов. Контакты: Первый аналитик Елена Ожегова Младший директор +7 495 95699 01 Фитч Рейтингз СНГ Лтд 26, ул. Валовая Москва, 115054 Второй аналитик Владимир Редькин Старший директор +7 495 95699 01 Председатель комитета Старший директор Рафаэль Карневале +39 02 87 90 87 203 Контакты для прессы в Москве: Ксения Иванова, Москва, тел.: + 7 495 956 6810/9901, ksenia.ivanova@fitchratings.com [2014-11-26]