S&P подтвердило рейтинговые оценки Дочерней организации АО Банк ВТБ (Казахстан), прогноз "Негативный"

11.08.14, 17:17
/Standard & Poor's, Москва, 08.08.14, перевод с английского Standard & Poor's, заголовок KASE/ Служба кредитных рейтингов Standard & Poor`s объявила сегодня о подтверждении долгосрочного и краткосрочного кредитных рейтингов контрагента на уровне "ВВВ-/А-3" ОАО "Банк ВТБ". Прогноз изменения рейтингов – "Негативный". Мы также подтвердили рейтинги банка по национальной шкале на уровне "ruAAA". В то же время мы подтвердили наши рейтинги и оставляем прогнозы без изменений по рейтингам следующих ключевых дочерних структур ВТБ Банка: - ОАО "Банк Москвы" ("ВВВ-/Негативный/А-3"; "ruAAA"); - VTB Capital PLC ("ВВВ-/Негативный/А-3"); - ОАО "ВТБ-Лизинг" ("ВВВ-/Негативный/А-3"; "ruAAA"); - ОАО "ВТБ-Лизинг Финанс" ("ВВВ-/Негативный/А-3"; "ruAAA") и - ООО "Страховая компания "ВТБ Страхование"" ("ВВВ-/Негативный/--"). Кроме того, мы подтвердили наши рейтинги и оставляем прогнозы без изменений по рейтингам следующих дочерних структур ВТБ Банка, зарегистрированных в других странах: - VTB Bank (Austria) AG ("ВВ+/Негативный/B"), - VTB Bank (France) SA ("ВВ+/Негативный/B"), - ДО АО "Банк ВТБ (Казахстан)" ("ВВ+/Негативный/B"; "kzAA-") и - АО "Банк ВТБ (Грузия)" ("ВВ-/Стабильный/B"). Рейтинги были подтверждены после нашего анализа влияния санкций, о которых Европейский Союз и правительство США объявили на неделе с 28 июля по 3 августа, на финансовые показатели Банка ВТБ. Объявленные санкции ограничивают доступ российских государственных финансовых организаций, включая ОАО "Банк ВТБ", к финансовым рынкам ЕС и США. Мы полагаем, что эти санкции обусловят постепенное ослабление финансовых показателей Банка ВТБ, особенно если их действие будет продолжительным. Тем не менее мы считаем, что банк занимает достаточно прочное рыночное положение для того, чтобы управлять этими рисками и обеспечивать альтернативные источники фондирования при помощи привлечения дополнительных розничных депозитов или доступа к инвесторам за пределами ЕС и США. Учитывая статус Банка ВТБ как организации, связанной с государством (ОСГ), мы также ожидаем, что поддержка в форме финансирования со стороны Банка России в случае необходимости окажет положительное влияние на показатели банка. Насколько мы понимаем, санкции включают запрет на приобретение американскими и европейскими организациями выпущенных Банком ВТБ новых акций или ценных бумаг с фиксированной доходностью сроком погашения более 90 дней. Введен также запрет на оказание услуг, связанных с выпуском подобных ценных бумаг и инструментов, в частности брокерских услуг. Кроме того, санкции США запрещают физическим и юридическим лицам из США осуществление сделок, предоставление финансирования или проведение иных операций с новыми долговыми обязательствами сроком погашения более 90 дней или с новыми выпусками акций Банка ВТБ. Запрет действует в отношении любой организации, в которой более 50% принадлежит Банку ВТБ, а также любого юридического лица, организации или органа, действующих по указанию принадлежащих Банку ВТБ структур или от их имени. Вместе с тем, насколько мы понимаем, ограничения не действуют в отношении проведения прочих финансовых услуг, включая расчеты, размещение депозитов, выдачу кредитов и операции с ценными бумагами сроком погашения менее 90 дней. Насколько мы понимаем, в настоящее время санкции не препятствуют доступу российских банков к ликвидности, размещенной ими в иностранных банках. Мы также отмечаем, что санкции ЕС не распространяются на расположенные в странах ЕС дочерние структуры Банка ВТБ — VTB Capital PLC, VTB Bank (Austria), VTB Bank (France), VTB Bank (Germany; нет рейтингов Standard & Poor's) и Russian Commercial Bank Ltd. (нет рейтингов Standard & Poor's). Насколько мы понимаем, санкции со стороны США и ЕС включают разные меры и некоторые формы внешних заимствований для российских государственных банков остаются возможными. Вместе с тем мы полагаем, что введенные санкции, а также риск, связанный с их возможным ужесточением в будущем, будут значительно ограничивать доступ Банка ВТБ к иностранном источникам финансирования. Мы также полагаем, что ухудшение условий операционной деятельности, вызванное усилением геополитических рисков, может негативно повлиять на показатели прибыльности банка ввиду вероятного повышения расходов на кредитование и фондирование. Мы также считаем, что ограничения на доступ к финансовым рынкам ЕС и США могут оказать негативное влияние на реализацию бизнес-стратегии Банка ВТБ на международном рынке в долгосрочной перспективе. Мы не прогнозируем существенного ухудшения позиции ликвидности Банка ВТБ в ближайшие 12 месяцев, если не будут введены дополнительные санкции. По нашему мнению, в 2014-2015 гг. Банк ВТБ имеет достаточный объем ликвидности для обслуживания долговых обязательств, размещенных на открытом рынке. На наш взгляд, банк имеет диверсифицированные источники фондирования, крупнейшим из которых являются депозиты российских клиентов, и невысокую зависимость от финансовых рынков ЕС и США. По состоянию на 1 августа 2014 г. объем внешнего финансирования Банка ВТБ, привлеченного на открытом рынке, был эквивалентен 17,4 млрд долл. (около 7% совокупных обязательств банка), включая опцион "колл" объемом 2,3 млрд долл. по бессрочным облигациям сроком погашения в 2022 г., выпущенным для увеличения объема капитала 1-го уровня. Эти средства включают облигации на сумму 4,4 млрд долл. сроком погашения в 2015 г. (главным образом среднесрочные евроноты) и на сумму 2,9 млрд долл. сроком погашения в 2016 г., объем которых мы считаем контролируемым и не оказывающим существенного давления на позицию банка по ликвидности. Еще 3-4% обязательств Банка ВТБ составляют счета иностранных клиентов, главным образом связанные с иностранными дочерними банками, и краткосрочные межбанковские инструменты. Насколько мы понимаем, в июле 2014 г. Банк ВТБ полностью погасил синдицированный кредит объемом 3,1 млрд долл. с наступившим сроком погашения и в настоящее время не имеет значительных валютных обязательств сроками погашения во 2-м полугодии 2014 г. Насколько мы понимаем, Банк ВТБ поддерживает запасы ликвидности в размере около 20% совокупных активов в форме денежных средств, вложений в других банках и инструментов денежного рынка, а также имеет приоритетный доступ к средствам правительства и Банка России. В российской банковской системе, которая характеризуется очень высоким уровнем концентрации, устойчивая доля Банка ВТБ составляет 15% корпоративных депозитов и 10% розничных депозитов. Около трети совокупных обязательств банка связано с правительством и государственными организациями, что, по нашему мнению, снижает зависимость банка от степени доверия клиентов. С нашей точки зрения, прочные позиции Банка ВТБ в розничном сегменте поддерживают стабильность числа депозитов на протяжении всего экономического цикла. Мы отмечаем, что если действие санкций будет распространяться и на вторую половину 2015 г., то компенсировать их влияние будет более затруднительно. Вместе с тем Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подчеркивает, что оценка влияния на рейтинги Банка ВТБ возможности введения дополнительных санкций США, ЕС или других стран, отмены или изменения действующих санкций будет проводиться в момент соответствующих действий. Поскольку Банк ВТБ работает преимущественно на российском рынке, мы полагаем, что он подвержен рискам, связанным с ухудшением экономической ситуации в России, несмотря на его положение второго по величине и одного из самых стабильных банков в банковской системе страны. Банк ВТБ, как и российский банковский сектор в целом, может быть подвержен рискам, связанным с более значительным, чем мы ранее ожидали, ухудшением условий операционной деятельности в 2014-2015 гг., включая замедление темпов экономического роста (которое, скорее всего, ослабит способность заемщиков обслуживать свои обязательства), снижение темпов роста кредитования и ухудшение условий фондирования. Доступ к международным финансовым рынкам может стать более затруднительным и сопряженным с более высоким уровнем расходов для Банка ВТБ и сопоставимых банков, при этом неустойчивость российского валютного рынка повышает неопределенность относительно условий операционной деятельности для банков. Поэтому мы ожидаем, что Банк ВТБ будет подвержен рискам, связанным с ухудшением качества активов, повышением расходов на фондирование и снижением показателей маржи, что может обусловить снижение показателей прибыльности и усиление давления на показатели капитализации банка. Большое значение для рейтинга будет иметь способность Банка ВТБ повысить показатели прибыли после слабых результатов 1-го квартала 2014 г. и поддерживать рассчитанный в соответствии с методологией Standard&Poor's коэффициент достаточности капитала, скорректированного с учетом рисков, на уровне выше 5%. Поскольку Банк ВТБ является ОСГ, его кредитоспособность сильно зависит от кредитоспособности основного собственника – Правительства Российской Федерации, которому принадлежит 60,9% банка. Тот факт, что правительству принадлежит контрольный пакет акций ВТБ, является ключевым фактором, который определяет нашу оценку "очень высокой" вероятности получения банком поддержки со стороны государства. Насколько мы понимаем, российское правительство, как мажоритарный собственник Банка ВТБ, готово оказывать ему своевременную и достаточную экстренную поддержку в случае необходимости для покрытия потребностей банка в рефинансировании и (или) ликвидности. Вместе с тем, если такая поддержка станет структурной и будет свидетельствовать о значительном снижении диверсификации ресурсной базы, мы можем пересмотреть нашу текущую оценку характеристик собственной кредитоспособности банка (stand-alone credit profile – SACP) на уровне "bb". Долгосрочный кредитный рейтинг Банка ВТБ на две ступени выше нашей оценки его характеристик SACP. Поскольку мы считаем ОАО "Банк Москвы", ООО "Страховая компания "ВТБ Страхование"",VTB Capital PLC, ОАО "ВТБ-Лизинг" и ОАО "ВТБ-Лизинг Финанс" "ключевыми" дочерними структурами Банка ВТБ, а VTB Bank (France) "ключевой" дочерней компанией VTB Bank (Austria), мы приравниваем рейтинги этих организаций к кредитным рейтингам соответствующих материнских структур. Статус "ключевых" дочерних структур отражает их прочные связи с материнскими компаниями и готовность материнских групп оказывать дочерним структурам текущую и экстренную поддержку в случае необходимости. Мы считаем Банк ВТБ (Казахстан) и VTB Bank (Austria) дочерними структурами, имеющими статус "стратегически очень важных" для Банка ВТБ; как следствие, их рейтинги на одну ступень ниже рейтингов материнского банка, а "Негативный" прогноз по рейтингам Банка ВТБ (Казахстан) отражает соответствующий прогноз по рейтингам Банка ВТБ. Мы считаем АО "Банк ВТБ (Грузия)" "стратегически важной" дочерней структурой Банка ВТБ, поэтому его рейтинги включают надбавку в три ступени к нашей оценке его характеристик SACP за счет поддержки со стороны материнского банка. Наши рейтинги ОАО "Банк Москвы" и Банка ВТБ (Казахстан) включают надбавку в четыре ступени, а рейтинги ООО "Страховая компания "ВТБ Страхование"" – в одну ступень к их оценкам SACP за счет ожидаемой поддержки со стороны материнского банка. Поскольку ОАО "ВТБ-Лизинг Финанс" является спецюрлицом ОАО "ВТБ- Лизинг", мы уравниваем рейтинги и прогноз по рейтингам этих двух организаций. ОАО "ВТБ-Лизинг" образовало ОАО "ВТБ-Лизинг Финанс" исключительно для целей выпуска рублевых облигаций через ОАО "ВТБ- Лизинг Финанс", полностью гарантированных ОАО "ВТБ-Лизинг". "Негативные" прогнозы по рейтингам Банка ВТБ и всех его рейтингуемых дочерних структур (за исключением одной) отражают аналогичный прогноз по суверенным рейтингам Российской Федерации, а также повышение рисков ухудшения финансовых показателей, в частности ликвидности и капитализации, этих организаций. Мы полагаем, что суверенные риски продолжат оказывать негативное влияние на кредитоспособность банков. Понижение суверенных кредитных рейтингов по обязательствам в иностранной или национальной валюте может привести к снижению финансовой способности правительства поддерживать государственные банки и к негативному рейтинговому действию в отношении Банка ВТБ. Кроме того, повышение волатильности рынка, слабые перспективы экономического роста и растущие потери по кредитам могут оказывать растущее давление как на финансовые показатели, так и на показатели капитализации банка и его дочерних структур, что может обусловить негативные рейтинговые действия в ближайшие 12 месяцев. Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингам Банка ВТБ и его дочерних структур на "Стабильный" при условии пересмотра прогноза по рейтингам Российской Федерации на "Стабильный" и подтверждения того, что в период нестабильности рынка финансовые показатели Банка ВТБ существенно не ухудшились. РЕЙТИНГ-ЛИСТ Рейтинги подтверждены ДО АО "Банк ВТБ (Казахстан)" Кредитный рейтинг контрагента BB+/Негативный/B Рейтинг по национальной шкале (Казахстан) kzAA-/--/-- Рейтинг приоритетного необеспеченного долга kzAA- Рейтинг приоритетного необеспеченного долга BB+ VTB Capital PLC Кредитный рейтинг контрагента BBB-/Негативный/A-3 Ведущий кредитный аналитик: Сергей Вороненко, Москва (7) 495-783-4003; sergey.voronenko@standardandpoors.com Вторые кредитные аналитики: Ирина Велиева, Москва (7) 495-783-4071; irina.velieva@standardandpoors.com Пьер Готье, Париж (33) 1-4420-6711; pierre.gautier@standardandpoors.com [2014-08-11]