АО "АСЫЛ-ИНВЕСТ" сообщило о размещении на KASE АО "КазТрансГаз Аймак" (Казахстан) 29 января 2,6 млн облигаций KZP01Y05E590 (KZ2C00002483, KTGAb1)

/KASE, 30.01.14/ – АО "АСЫЛ-ИНВЕСТ" (Алматы), являющееся андеррайтером облигаций KZP01Y05E590 (KZ2C00002483; официальный список KASE, категория "долговые ценные бумаги с рейтинговой оценкой", KTGAb1; 1 000 тенге, 12 409 636,0 тыс. тенге; 27.12.13 – 27.12.18, полугодовой купон 7,50 % годовых, 30/360) АО "КазТрансГаз Аймак" (Астана), предоставило Казахстанской фондовой бирже (KASE) информационное сообщение следующего содержания: начало цитаты 29 января 2014 года АО "КазТрансГаз Аймак" в ходе дебюта на рынке долгового капитала разместило купонные облигации в общем объеме 2,57 млрд. тенге с доходностью к погашению на уровне 8,2%. Детали: - Общий объем поданных заявок по номинальной стоимости превысил 4,77 млрд. тенге или более 71% от предложенного на специализированных торгах объема размещения, который составил 6,68 млрд. тенге. - Лимитированные заявки поступили от четырнадцати участников с диапазоном доходности к погашению 8,2-8,8%. - Эмитент удовлетворил 55% поданных заявок на покупку 2 629 170 облигаций на общую сумму 2,57 млрд. тенге по цене отсечения 97,2053% от номинала или с доходностью к погашению в 8,2%. - Большая часть удовлетворенных заявок пришлась на страховые компании. Наше мнение: Сегодня на рынке наблюдается острый дефицит ликвидности в связи с процессом консолидации пенсионных фондов, ограниченная инвестиционная политика которых вследствие введенных ограничений привела к снижению спроса на финансовые инструменты, росту доходностей и трудностям с размещением на первичном рынке. Сдвиг кривой доходностей вверх произошел практически по всем локальным облигациям вне зависимости от рейтинга и статуса эмитента. В итоге бумаги сегодня торгуются со значительным дисконтом в цене. На наш взгляд, в текущих условиях дефицита тенговой ликвидности и отсутствия на рынке пенсионных фондов первичное размещение купонных облигаций АО "КазТрансГаз Аймак" оказалось успешным. Хотелось бы отметить то обстоятельство, что Эмитент мог выручить от размещения более 4,55 млрд. тенге (порядка 70% от объема размещения) с доходностью на уровне 8,5%. Однако в виду отсутствия острой необходимости в денежных средствах Эмитент не стал "переплачивать" за объем. Напомним, что ранее КТГА достиг договоренности о получении долгосрочного займа по более низкой ставке от Банка Развития Казахстана. По словам управляющего директора КТГА г-на Нурланова, у Компании серьезные долгосрочные планы по привлечению средств на долговом рынке при общем размере облигационной программы в 50 млрд. тенге. В связи с этим, целью прошедших торгов было не столько привлечение денежных средств, сколько открытие новых источников финансирования инвестиционных проектов. В дальнейшем, по мере улучшения рыночной конъюнктуры (возвращение пенсионной ликвидности, снижение доходностей) и роста потребностей в денежных средствах, Компания продолжит размещение своих облигаций. Доходность к погашению на уровне 8,2% в целом соответствует ценам, которые сегодня наблюдаются по бумагам с аналогичными параметрами. Однако мы полагаем, что справедливая доходность для среднесрочной (5 лет) облигации с высоким кредитным рейтингом (ВВ+) должна составлять порядка 7,3-7,7%. Мы считаем, что будущий спрос со стороны ЕНПФ, в частности на инфраструктурные облигации, приведет к сдвигу кривой доходности вниз как минимум до уровней, наблюдавшихся до объявления решения о создании единого фонда. КОНТАКТЫ: Аналитический Центр Айвар Байкенов +7 727 300 43 23 e-mail: ab@asyl.kz Нурлан Рахимбаев +7 727 300 43 07 e-mail: nurlan.rakhimbayev@asyl.kz Брокер по работе с институциональными клиентами Бахыт Нурдавлетов +7 727 300 43 57 e-mail: bakhyt.nurdavletov@asyl.kz Брокеры: Аскар Айткожа +7 727 300 43 46 e-mail: askar.aitkozha@asyl.kz Сакен Сарыев +7 727 300 43 52 e-mail: saken.saryyev@asyl.kz Шамиль Халимулин +7 727 300 43 54 e-mail: shamil.khalimulin@asyl.kz конец цитаты [2014-01-30]