S&P подтвердило рейтинговые оценки Евразийского банка развития, прогноз "Стабильный"

/Standard & Poor's, Лондон, 16.01.13, перевод с английского Standard & Poor's, заголовок KASE/ - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный и краткосрочный эмитента по обязательствам в иностранной валюте, присвоенные Евразийскому банку развития (ЕАБР) на уровне "ВВВ/А-2". Одновременно подтверждены рейтинги ЕАБР по казахстанской и российской шкале - на уровне "kzAA+" и "ruAAA" соответственно. Прогноз по рейтингам - "Стабильный". Рейтинги ЕАБР отражают наши оценки финансового профиля как "очень сильного" и "бизнес-профиля" как "слабого" (в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях). Они определяются оценкой характеристик собственной кредитоспособности банка (stand-alone credit profile - SACP) - "bbb". Поскольку структура акционерного капитала ЕАБР не включает резервный капитал, оценка SACP банка приравнена к долгосрочному кредитному рейтингу эмитента "ВВВ". Мы отмечаем эти факторы в наших уточненных критериях "Методология присвоения рейтингов международным кредитным организациям и другим наднациональным институтам", опубликованным 26 ноября 2012 г. в RatingsDirect на Global Credit Portal. Оценка бизнес-профиля как "слабого" определяется высоким, с нашей точки зрения, уровнем концентрации процесса принятия решений, полномочиями по выполнению задач государственной политики ЕАБР как субрегионального банка развития, имеющего достаточно ограниченную географическую диверсификацию деятельности, а также сроками деятельности банка и заключенными им институциональными соглашениями. ЕАБР был учрежден в 2006 г. в соответствии с межправительственным соглашением между Российской Федерацией (рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-2; рейтинги по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2) и Республикой Казахстан (ВВВ+/Стабильный/А-2). ЕАБР осуществляет деятельность в странах - членах Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС). Общая стратегическая цель ЕАБР заключается в содействии экономической интеграции стран - акционеров банка путем стимулирования торговли и экономического роста. В конце августа 2012 г. в состав акционеров ЕАБР входили шесть стран: Российская Федерация (65,97%), Республика Казахстан (32,99%), Республика Беларусь (В-/Стабильный/В, 0,99%), Республика Таджикистан (нет рейтингов Standard & Poor's, 0,03%), Республика Армения (нет рейтингов Standard & Poor's, 0,01%) и недавно присоединившаяся Кыргызская Республика (нет рейтингов Standard & Poor's, 0,01%). Капитал в размере свыше 1,5 млрд долл. выплачен в полном объеме каждой из стран-акционеров. Как и большинство международных кредитных организаций, ЕАБР освобожден от уплаты налогов и не находится в ведении национальных органов банковского регулирования. Поскольку права голоса распределяются пропорционально взносам в капитал, доминирующее положение в ЕАБР по-прежнему занимают Россия и Казахстан. По нашему мнению, значительные недостатки, связанные с институциональной средой и корпоративным управлением в России и Казахстане, негативно сказываются на бизнес-профиле ЕАБР, поскольку, на наш взгляд, обе страны-акционеры способны оказывать значительное влияние на процесс принятия решений в банке (см. статью "Рейтинги Российской Федерации подтверждены на основании сильной внешней позиции; краткосрочный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте повышен до "А-2" в связи с изменением критериев; прогноз - "Стабильный", опубликованную 27 июля 2012 г., а также статью "Кредитные рейтинги Республики Казахстан подтверждены на уровне "ВВВ+/А-2", прогноз - "Стабильный", опубликованную 30 ноября 2012 г.). Наша оценка финансового профиля ЕАБР как "очень сильного" обусловлена высокими, с нашей точки зрения, показателями капитализации и ликвидности по сравнению со многими другими финансовыми институтами. По состоянию на конец декабря 2011 г. рассчитанный аналитиками Standard & Poor's оценочный коэффициент достаточности капитала, скорректированный с учетом рисков (risk-adjusted capital, RAC - основной показатель, используемый для определения достаточности капитала), без учета корректировок составлял 32%. В связи с особенностями выполняемых задач деятельность ЕАБР сопряжена с высоким риском концентрации на отдельных контрагентах и географических регионах, а основная часть кредитов банка выдана организациям, не имеющим рейтингов Standard & Poor's, а также компаниям и банкам, имеющим рейтинги неинвестиционной категории. После корректировок на специфические для международных кредитных организаций риски, которые включают прежде всего негативную поправку, обусловленную концентрацией на отдельных контрагентах, оценка коэффициента RAC была снижена до 17%. Наши оценки показателей фондирования и ликвидности ЕАБР свидетельствуют о том, что в структурном отношении банк способен обеспечивать запланированные платежи в погашение долга и выдачу кредитов в течение ближайшего года без выпуска новых долговых обязательств. Несмотря на относительно небольшие размеры, ЕАБР успешно размещал несколько видов ценных бумаг на различных рынках даже в периоды рыночной турбулентности. Поскольку руководство ЕАБР ожидает, что его баланс будет увеличиваться равномерно, мы полагаем, что банк сможет выдавать кредиты и обслуживать долговые обязательства даже в случае ухудшения доступа к рыночным ресурсам. Около 25% портфеля ликвидности инвестировано в облигации, выпущенные Правительством Российской Федерации. Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что в среднесрочной перспективе стратегические цели ЕАБР, а также его показатели капитализации и ликвидности останутся без изменений. Рейтинги ЕАБР напрямую не привязаны к рейтингам его контролирующих акционеров. Однако в случае ухудшения условий операционной деятельности в странах ЕврАзЭС (о чем будет свидетельствовать, например, увеличение объема проблемных кредитов в портфеле кредитов ЕАБР частному сектору) или в случае ослабления поддержки со стороны акционеров (например, при задержке оплаты взносов в капитал или погашения кредитов) рейтинги банка могут быть понижены. Показатели кредитоспособности банка могут ухудшиться в случае ухудшения финансового профиля ЕАБР в результате повышения финансового рычага (в частности, вследствие быстрого роста кредитного портфеля) или давления на ресурсную базу. И, напротив, в случае улучшения качества институциональной среды в странах-акционерах, принимающих основные решения, связанные с деятельностью банка, или в случае существенного повышения показателей капитализации ЕАБР его рейтинги могут быть повышены. Ведущий кредитный аналитик: Иван Морозов, Лондон, (44) 20-7176-7159; ivan_morozov@standardandpoors.com Второй кредитный аналитик: Ана Йеленкович, Лондон, (44) 20-7176-7116; Ana_Jelenkovic@standardandpoors.com Эли Эриар Дюбрейл, Лондон, (44) 207-176-7302; elie_heriard_dubreuil@standardandpoors.com [2013-01-16]