Moody's Investors Service опубликовало мнение о кредитоспособности ЗАО "КазТрансОйл" (Казахстан)

/KASE, 04.02.04/ - ЗАО "КазТрансОйл" (Астана), облигации которого обращаются по официальному списку АО "Казахстанская фондовая биржа" (KASE) категории "А", официальным письмом сообщило KASE о том, что 30 января 2004 года на официальном сайте международного рейтингового агентства Moody's Investors Service было опубликовано мнение агентства о кредитоспособности ЗАО "КазТрансОйл". Ниже приводится полный текст данного сообщения, представленный ЗАО "КазТрансОйл", на русском языке. Сильные стороны - Стратегическая значимость для государства с растущими объемами добычи нефти и ограниченными возможностями по транспортировке нефти; - Статус естественного монополиста, обусловленный характером деятельности; - Регулируемый характер выручки в ближайшем будущем; - 100% государственное владение с подразумеваемой государственной поддержкой. Слабые стороны - Ограниченная конкуренция со стороны альтернативны маршрутов транспортировки нефти, таких как Каспийский Трубопроводный Консорциум (КТК); - Политический риск и риск концентрации, так как КТО связан и транспортирует значительные объемы через Транснефть, российскую трубопроводную систему; - Растущие капитальные расходы в среднесрочном периоде; - Развивающийся регулятивный режим под влиянием интересов местных нефтедобытчиков. Обоснование рейтинга КазТрансОйл (КТО) косвенно 100% принадлежит Казахстану через национальную нефтегазовую группу КазМунайГаз и, вероятно, останется в государственной собственности в среднесрочном периоде. В то время как КТО не имеет прямой гарантии со стороны государства и поэтому не оценивается на уровне суверенного рейтинга Baa3 / Stable, Moody's полагает, что Правительство поддерживает компанию и окажет финансовую помощь в случае необходимости. Рейтинги привилегированного и долгового рейтинга КТО на уровне Ba1 отражают особый статус компании как владельца и оператора национальной трубопроводной системы в Казахстане, принадлежность государству, стратегическую и финансовую значимость для страны. Ожидаемый рост денежного потока, установившаяся клиентская база, и относительная ценовая конкурентоспособность также были приняты во внимание при присвоении рейтинга. В то же время, однако, рейтинг КТО Ba1 также учитывают конкуренцию, хотя и ограниченную в масштабе, которую компания испытывает со стороны новых трубопроводов, принадлежащих сторонним компаниям, строящимся в связи с развитием казахстанских нефтяных месторождений, в частности со стороны КТК. Также были приняты во внимание крупные среднесрочные инвестиционные потребности по строительству и улучшению интеграции трубопроводной инфраструктуры, по расширению мощностей в определенных ключевых трубопроводах и по обеспечению большего доступа к экспортным маршрутам. Ожидается, что данные капитальные расходы будут покрыты только частично операционным денежным потоком, что приведет к увеличению долгового бремени в среднесрочном периоде. КТО будет оставаться уязвимым к тарифным изменениям, и подвержен воздействию странового риска России как основной транзитной страны для экспорта нефти. Прогноз рейтинга Стабильный прогноз рейтинга КТО поддерживается ожиданиями Moody's в отношении стабильного тарифного режима и последовательного увеличения транспортируемых объемов, что подкреплено стабильным Правительством и регулятивной поддержкой компании. Что может повысить рейтинг - Уменьшение политических и экономических рисков, связанных с транзитом нефти через Транснефть; - Завершение существенной части программы развития; - Установление более прозрачного, поддерживающего регуляторного режима. Что может понизить рейтинг - Существенное увеличение задолженности, что приведет к ухудшению коэффициентов покрытия и левереджа; - Существенные кросс-гарантии и обеспечение другой финансовой помощи дочерним компаниям КазМунайГаз. [2004-02-04]