/KASE, 16.08.11/ - Как сообщалось ранее, решением Биржевого совета
Казахстанской фондовой биржи (KASE) от 31 марта 2011 года был утвержден
внутренний документ "Методика оценки ценных бумаг" (Методика) в новой
редакции.
Методика согласована Комитетом по контролю и надзору финансового рынка
и финансовых организаций Национального Банка Республики Казахстан (КФН
НБК) 09 августа 2011 года и будет введена в действие с 23 августа 2011
года.
Необходимость введения новой редакции Методики обусловлена следующими
причинами:
- действующей редакцией Методики не установлен порядок оценки некоторых
видов ценных бумаг (например, МАОКАМ, облигаций международных финансовых
организаций);
- в соответствии с действующей редакцией Методики значения доходности
неиндексированных государственных ценных бумаг Республики Казахстан
(ГЦБ) со сроком до погашения свыше 1 460 дней определяются по данным
аукционов по размещению и/или доразмещению таких ГЦБ, что не позволяет
учитывать конъюнктуру вторичного рынка при их оценке, а также приводит
к переоценке или недооценке некоторых ценных бумаг этого вида;
- действующая редакция Методики предусматривает оценку "коротких" ГЦБ
с использованием уравнения логарифмического тренда, график которого
имеет стандартный вид, что в отдельных случаях не позволяет рассчитать
корректные значения рыночных цен таких ГЦБ;
- в соответствии с действующей редакцией Методики невозможен корректный
расчет рыночных цен корпоративных облигаций, которые имеют сложную
структуру и торгуются на бирже в "грязных" ценах (с учетом начисленного,
но не выплаченного интереса) или в "чистых" ценах (без учета начисленного,
но не выплаченного интереса), но без возможности расчета торговой
системой доходности по ним.
Кроме того, в действующую редакцию Методики многократно вносились
поправки, что значительно усложнило структуру документа.
В новую версию Методики внесены следующие основные изменения:
- изменен порядок группировки ГЦБ в целях их оценки;
- изменен порядок оценки неиндексированных ГЦБ;
- изменен подход к оценке корпоративных облигаций;
- изменены критерии, по которым осуществляется разделение акций на
ликвидные и неликвидные в целях их оценки;
- определен порядок оценки ценных бумаг, для которых такой порядок
ранее не предусматривался;
- изменены размеры дисконтов рыночных цен корпоративных облигаций для
целей их использования в качестве предмета операций автоматического
репо;
- откорректированы размеры дисконтов рыночных цен ГЦБ для целей их
использования в качестве предмета операций автоматического репо в
связи с изменением группировки ГЦБ.
В результате внесенных изменений:
- все неиндексированные ГЦБ (МЕККАМ, МЕОКАМ, МЕУКАМ и ноты Национального
Банка) объединены в одну группу, их оценка будет производиться на
основании значений доходности, которые получены путем аппроксимации
параметров сделок за 60 календарных дней до даты оценки;
- индексированные ГЦБ (МОИКАМ, МЕУЖКАМ и МУИКАМ) объединены в одну группу,
их оценка будет осуществляться на основании прогнозной (по уровню
инфляции) доходности к погашению;
- МАОКАМ выделены в отдельную группу, их рыночные цены будут
рассчитываться на основании значений доходности по сделкам за последние
15 результативных дней, предшествующих дате оценки (при отсутствии
достаточного количества результативных дней - по значению текущего
купона ценной бумаги);
- порядок оценки муниципальных ГЦБ изменился, но остался аналогичным
порядку оценки корпоративных облигаций;
- порядок оценки иностранных (ИГЦБ) и ценных бумаг международных
финансовых организаций (ЦБ МФО) установлен аналогичным порядку оценки
корпоративных облигаций, выпущенных в соответствии с законодательством
иностранных государств;
- из Методики исключены критерии ликвидности акций, а для целей рыночной
оценки будут использоваться списки ликвидных и неликвидных акций,
формируемые согласно внутреннему документу KASE "Методика определения
показателей ликвидности ценных бумаг";
- корпоративные облигации оцениваются по цене лучших котировок спроса
(а не по доходности этих котировок, как ранее), при этом:
- облигации, которые торгуются в "чистых" ценах, оцениваются
ежедневно ("чистая" цена, определяемая по лучшим ценам спроса
раз в неделю, плюс накопленный на дату оценки интерес);
- облигации, которые торгуются в "грязных" ценах, оцениваются раз
в неделю по лучшим котировкам спроса.
С даты ввода в действие Методики в новой редакции будет признана
утратившей силу Методика в прежней редакции.
В настоящее время на веб-сайте KASE доступны:
- текст Методики в новой редакции -
http://www.kase.kz/files/normative_base/met_ocen_zb_new.pdf
- текст Методики в прежней редакции -
http://www.kase.kz/files/normative_base/met_ocen_zb.pdf
[2011-08-16]