S&P повысило рейтинг Zhaikmunai до "В" в связи с успешным выпуском облигаций

/ИРБИС, 22.10.10/ - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's повысила долгосрочный кредитный рейтинг казахстанской нефтяной компании Zhaikmunai LP (Zhaikmunai) с "В-" до "В", указано в распространенном сегодня сообщении Standard & Poor's. Одновременно рейтинг выведен из списка CreditWatch, в который он был помещен с позитивным прогнозом 13 октября 2010 года. Прогноз - "Стабильный". Как указано, Standard & Poor's также присвоило окончательный долгосрочный рейтинг "В" долгосрочным приоритетным облигациям с фиксированной доходностью, выпущенным спецюрлицом Zhaikmunai Finance B.V. под гарантии Zhaikmunai. Standard & Poor's присвоило облигациям рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "3", который отражает ожидания существенного возмещения долга (50-70%) в случае дефолта. "Повышение рейтинга отражает наше допущение об улучшении профиля ликвидности Zhaikmunai после успешного выпуска 5-летних облигаций объемом 450 млн долл. и последующего рефинансирования всего существующего банковского долга компании (383 млн долл., включая комиссионные)", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Лукас Севенин, чьи слова приведены в сообщении. Как указано, купон по ставке 10,5% соответствует кредитному сценарию Standard & Poor's. По данным отчетности Zhaikmunai, выручка компании за первое полугодие 2010 года составила $75 млн., EBITDA - порядка $43 млн. По состоянию на 21 октября 2010 года рыночная капитализация достигла примерно $2 млрд. Standard & Poor's определяет профиль бизнес-рисков Zhaikmunai как "уязвимый", учитывая низкий в настоящее время уровень добычи нефти (7 260 барр. / сутки), сохраняющуюся неопределенность относительно значительного увеличения добычи, тот факт, что добыча и запасы Zhaikmunai сосредоточены в одном месторождении в Северном Казахстане, а также подверженность страновому риску. "Прогноз "Стабильный" отражает наши допущения относительно того, что компании удастся своевременно завершить строительство газоперерабатывающего завода и существенно повысить объем добычи к концу 2010 г.", - пояснил Севенин. Поэтому аналитики Standard & Poor's ожидают, что EBITDA составит не менее $140 млн. в 2010 году, а отношение "FFO / долг" - порядка 15-20%. Аналитики Standard & Poor's исходят из допущения о существенном повышении EBITDA в 2011 году, если газоперерабатывающий завод будет своевременно введен в эксплуатацию. "Мы можем рассмотреть возможность понижения рейтингов, если объем добычи существенно не повысится к ожидаемому сроку вследствие задержек с завершением строительства завода или подписанием соглашения о ценах на газ. Повышение рейтинга в среднесрочной перспективе будет зависеть от нашей оценки ожидаемого повышения показателя EBITDA, уровня свободного операционного денежного потока в будущем и использования денежных средств", - указано в сообщении. [2010-10-22]