ОПРОС - Прогноз доходности облигаций в Казахстане

/REUTERS, Алматы, Олжас Ауезов, 08.08.03/ - Трейдеры в Казахстане ждут небольшого роста и последующей стабилизации доходности нот Нацбанка и облигаций Минфина в течение ближайших шести месяцев, и указывают на прямую зависимость котировок казахстанских евробондов от цен государственных облигаций США. Согласно данным традиционного опроса Рейтер, проведенного в четверг и пятницу, большинство опрошенных трейдеров крупнейших банков считают, что доходность госбумаг будет расти благодаря снижению объемов экспортной выручки и начавшемуся укреплению курса доллара к тенге. "К концу года доходность госбумаг обязательно вырастет из-за того, что курс тенге к доллару будет снижаться", - считает трейдер банка ТуранАлем. "По облигациям Минфина и по нотам (Нацбанка) доходности снижаться уже некуда", - соглашается с ним трейдер Казкоммерцбанка. В течение первых семи месяцев 2003 года курс тенге почти непрерывно укреплялся на высоких объемах экспортной выручки. Нацбанк Казахстана покупал валюту в больших объемах, а банки сталкивались с проблемой размещения значительных сумм в тенге, что привело к падению доходности всех госбумаг, номинированных в национальной валюте. Однако в начале августа доллар начал плавно укрепляться, что и дало трейдерам повод для оптимизма после длительного сидения на голодном пайке. "Курс (доллара к тенге) растет, выручка падает, продавцов (доллара) на рынке не видно", - комментирует ситуацию трейдер Казкоммерцбанка. В то же время, большинство трейдеров не уверены в том, что рост курса доллара повлечет за собой повышение цен суверенных и корпоративных еврооблигаций. "Корпоративные и государственные евробонды будут идти за US Treasuries,.. рынок начинает реагировать адекватно, поддерживая определенные спрэды", - сказал трейдер Казкоммерцбанка. "Спрэды (казахстанских еврооблигаций к US Treasuries) не изменятся", - поддержал его трейдер банка ЦентрКредит. Ниже приведены прогнозы доходности различных инструментов (для нот Нацбанка и облигаций Минфина - средневзвешенная доходность на предстоящих аукционах, для корпоративных бумаг - средний показатель между спросом и предложением, в процентах годовых, на конец периода - месяц, три и полгода): ------------------------------------------------------ через 1 месяц 3 месяца 6 месяцев ----------------- ------------- --------- --------- Полугодовые (182/189 дней) ноты Нацбанка (доходность на последнем аукционе 07 августа - 5,09% годовых) ABN AMRO Bank 5,00-5,15 5,00-5,15 5,00-5,15 АТФБанк 5,30 - - Казкоммерцбанк 5,40-5,50 5,40-5,50 5,40-5,50 Банк ТуранАлем 5,00 5,20 5,20 Банк ЦентрКредит 5,20-5,30 5,20-5,30 5,20-5,30 ----------------- ------------- --------- --------- Двухлетние МЕОКАМ (ГКО) (доходность на последнем аукционе 14 июля - 5,98% годовых) ABN AMRO Bank 6,00 5,70 5,70 АТФБанк 6,20 - - Казкоммерцбанк 6,00 6,00 6,00 Банк ТуранАлем 6,00 6,20 6,20 Банк ЦентрКредит 6,00 6,00 6,00 ----------------- ------------- --------- --------- Трехлетние МЕОКАМ (ГКО) (доходность на последнем аукционе 04 августа - 6,00% годовых) ABN AMRO Bank 6,00-6,10 5,80 5,80 АТФБанк 6,20 - - Казкоммерцбанк 6,00 6,00 6,00 Банк ТуранАлем 6,00 6,30 6,40 Банк ЦентрКредит 6,00 6,50 6,50 ----------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Казахстана с погашением в 2007 году АТФБанк 4,10 - - Казкоммерцбанк 3,80 3,80 3,80 Банк ТуранАлем 3,90 3,90 3,90 Банк ЦентрКредит 4,00-4,20 3,75-4,00 3,75-4,00 ----------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Kazkommerts International B.V. - 2007 г. АТФБанк 7,90 - - Банк ТуранАлем 7,40 7,20 7,00 Банк ЦентрКредит 8,00 - - ----------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации TuranAlem Finance B.V. - 2007 г. АТФБанк 8,40 - - Банк ТуранАлем 7,60 7,40 6,80 Банк ЦентрКредит 8,00 - - ------------------------------------------------------ [2003-08-08]