ОПРОС - Прогноз доходности облигаций в Казахстане

/REUTERS, Алматы, Олжас Ауезов, 11.07.03/ - Трейдеры в Казахстане ждут снижения и последующей стабилизации доходности нот Нацбанка, стабильной доходности облигаций Минфина, и в основном воздерживаются от прогнозов относительно будущего корпоративных евробондов, отмечая, что на рынке остается все меньше действительно ликвидных инструментов. Согласно данным традиционного опроса Рейтер, проведенного в пятницу, большинство опрошенных трейдеров крупнейших банков считают, что падение доходности госбумаг скоро закончится, так как инвесторы постепенно удовлетворяют свой аппетит. "Количество денег ограничено, а все, кто хотел купить ноты (Нацбанка), уже купили их, - считает трейдер банка ТуранАлем. - Ажиотаж продлится еще около месяца, а потом все стабилизируется". Доходность нот Нацбанка значительно снизилась в течение последних месяцев на высоком спросе, который был обусловлен продолжительным укреплением тенге к доллару, избытком ликвидности и дефицитом тенговых инструментов. Минфин Казахстана продолжает выпускать облигации в небольшом объеме, удовлетворяя лишь малую часть заявок по самой низкой доходности. По словам трейдеров, выпуски бумаг Минфина не оказывают серьезного влияния на рынок. "Минфин не заинтересован в том, чтобы собирать деньги с рынка - эту функцию выполняет Нацбанк", - прокомментировал ситуацию трейдер Казкоммерцбанка. Доходность наиболее ликвидных корпоративных еврооблигаций - Казкоммерцбанка и банка ТуранАлем - по мнению трейдеров, будет изменяться в соответствии с динамикой доходности казначейских бумаг США. "Многие ждут выступления Гринспена (главы Федеральной резервной системы США) 16 июля, от этого будет зависеть доходность облигаций всех emerging markets", - сказал трейдер АТФ Банка. Трейдеры также отмечают снижение ликвидности корпоративных бумаг. "Облигации Казтрансойл потихоньку скупают наши пенсионные фонды, - сказал трейдер АТФ Банка. - Скорее всего, эти бумаги постигнет судьба суверенных евробондов: их отгребут (в свои портфели пенсионные фонды) и забудут (до погашения)". "С точки зрения спекулятивных инвестиций привлекательны только евробонды Казкоммерцбанка и банка ТуранАлем", - добавил он. Ниже приведены прогнозы доходности различных инструментов (для нот Нацбанка и облигаций Минфина - средневзвешенная доходность на предстоящих аукционах, для корпоративных бумаг - средний показатель между спросом и предложением, в процентах годовых, на конец периода - месяц, три и полгода): ------------------------------------------------------ через 1 месяц 3 месяца 6 месяцев ----------------- ------------- --------- --------- Полугодовые (182 дня) ноты Нацбанка ( доходность на последнем аукционе 10 июля - 5,42% годовых) ------------------------------------------------------ АТФБанк 5,40 - - Банк ТуранАлем 5,00 5,20 5,20 Казкоммерцбанк 5,20-5,30 - - Банк ЦентрКредит 5,20-5,30 5,20-5,30 5,20-5,30 ----------------- ------------- --------- --------- Двухлетние МЕОКАМ (ГКО) (доходность на последнем аукционе 02 июля - 6,00% годовых) ------------------------------------------------------ АТФБанк 6,00 6,00 6,00 Банк ТуранАлем 6,40 6,40 6,40 Банк ЦентрКредит 6,00 6,00 6,00 ----------------- ------------- --------- --------- Трехлетние МЕОКАМ (ГКО) (доходность на последнем аукционе 09 июля - 6,50% годовых) ------------------------------------------------------ АТФБанк 6,50 6,50 6,50 Банк ТуранАлем 6,60 6,60 6,60 Банк ЦентрКредит 6,50 6,50 6,50 ----------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Казахстана с погашением в 2007 году ------------------------------------------------------ Банк ТуранАлем 3,80 3,80 3,80 Банк ЦентрКредит 4,00-4,50 4,00-4,50 4,00-4,50 ----------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Kazkommerts International B.V. - 2007 г. ------------------------------------------------------ АТФБанк 8,00 - - Банк ТуранАлем 7,60 7,40 7,00 Банк ЦентрКредит 7,50-8,00 7,50-8,00 7,50-8,00 ----------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации TuranAlem Finance B.V. - 2007 г. ------------------------------------------------------ АТФБанк 8,30-8,50 - - Банк ТуранАлем 7,60 7,40 7,00 Банк ЦентрКредит 7,80-8,20 7,80-8,20 7,80-8,20 ------------------------------------------------------ [2003-07-11]