Обзор рынков и рекомендации аналитиков АО "BCC Invest" (Казахстан) на 03 июня 2010 года

/ИРБИС, 03.06.10/ - АО "BCC Invest" (Алматы) предоставило ИРБИС обзор основных событий и своих инвестиционных идей и прогнозов на 03 июня 2010 года. Аналитики АО "BCC Invest" считают, что позитивное закрытие торгов в США вчера и оптимизм в Азии сегодня, а также опубликованная отчетность Казкоммерцбанка и Халык банка и проведенные телеконференции окажут поддержку казахстанскому рынку акций на открытии, и в течение дня динамика торгов будет положительной. АО "BCC Invest" также отмечают следующие значимые события на казахстанском рынке: - В мае 2010 года произошло снижение чистых международных резервов Национального Банка на 3,8% до 27,7 млрд. долл. США (с начала года - рост на 22,3%). Основной причиной этого было снижение курса евро к доллару США. Продажа валюты на внутреннем валютном рынке, операции по обслуживанию внешнего долга Правительства, были частично нейтрализованы поступлением валюты на счета Правительства в Национальном Банке и увеличением остатков на корреспондентских счетах банков в иностранной валюте в Национальном Банке. В результате чистые валютные запасы (СКВ) в мае 2010 года снизились на 4,1%, активы в золоте уменьшились на 1,1%. За май 2010 года международные резервы страны в целом, включая активы Национального фонда в иностранной валюте (по предварительным данным 26,4 млрд. долл. США), снизились на 1,0% и составили 54,7 млрд. долл. США (с начала года - рост на 14,9%). - Неработающие займы казахстанских банков второго уровня по состоянию на 01 апреля 2010 года составили 3 трлн. 404,6 млрд. тенге или 35.9% от совокупного ссудного портфеля, указывается в обзоре госагентства по финнадзору (АФН). Согласно документу, неработающие займы (сомнительные 5 категории и безнадежные) уменьшившись за первый квартал 2010 года на 110,8 млрд. тенге или на 3,2%. При этом, отмечает АФН, преобладающая часть неработающих кредитов экономики и займов с просроченной задолженностью свыше 90 дней приходится на два банка, которые реструктурируют свои обязательства (БТА банк и Темирбанк), а также на Альянс банк (завершил процесс реструктуризации задолженности). Без учета этих трех банков доли займов с просроченной задолженностью свыше 90 дней и неработающих кредитов сложились на уровне 15,6% и 16,1% соответственно. - Народный банк в 2010 году по сравнению с прошлым планирует сократить расходы на формирование провизии в 2 раза, сообщил заместитель председателя правления банка Даурен Карабаев. Снижение расходов Д.Карабаев связывает со снижением объема проблемных займов. Между тем участвовавшая в пресс-конференции председатель правления Народного банка Умут Шаяхметова сообщила, что чистая прибыль банка по итогам 2010 года может превысить планируемые 27 млрд. тенге. В то же время У.Шаяхметова отметила, что банк может не достичь поставленной задачи по увеличению кредитования на 10% в 2010 году. При этом, согласно ожиданиям менеджмента банка, ситуация с заемщиками должна улучшиться к концу года. У.Шаяхметова также отметила, что несмотря на сложившуюся ситуацию, банк не намерен менять условия кредитования и будет придерживаться консервативной политики. По мнению АО "BCC Invest", итоги телефонной конференции умеренно позитивны для котировок простых акций и ГДР банка. Результаты за первый квартал 2010 года показали возможность банка генерировать прибыль без существенного увеличения кредитования, что говорит об улучшении качества текущих активов. Прогноз АО "BCC Invest" по провизиям на 2010 год является немного выше текущих ожиданий руководства банка, и АО "BCC Invest" планирует пересмотреть модель оценки данных ценных бумаг. На данный момент аналитики АО "BCC Invest" сохраняют текущую рекомендацию "накапливать" по простым акциям и ГДР банка. - Компания Max Petroleum PLC сообщила о решении Кассационного Суда Казахстана удовлетворить претензии налоговых органов страны относительно налоговых вычетов, произведенных компанией до 01 января 2009 года. Налоговые органы предъявили претензии компании по результатам проведения налогового аудита за 2005-2008 годы. Суть претензий состоит в том, что компания начала осуществлять амортизационные отчисления по капитализированным расходам на нефтегазовые активы с момента начала добычи нефти согласно лицензии, тогда как, по мнению налоговых органов, компания должна была начать осуществлять амортизационные отчисления только после формального декларирования коммерческого обнаружения в соответствующие органы. Таким образом, налоговые органы, отвергли расходы по амортизации на сумму $35 млн. за 2006 - 2008 годы, что в результате привело к возникновению дополнительных налоговых обязательств, штрафов и пени на сумму $15,6 млн. Компания намерена подать на апелляцию в Верховный Суд РК и ожидает получить решение Верховного Суда в течение 6 месяцев. В тоже время компания подала прошение, и обсуждает с налоговыми органами возможность растянуть во времени выплаты по налоговым претензиям на период до 12 месяцев. Компания намерена финансировать выплаты по налоговым претензиям за счет денежных потоков от текущей операционной деятельности, займов в рамках кредитной линии Macquarie Bank Limited, а также путем зачета требований по НДС. По мнению АО "BCC Invest", данное сообщение негативно для котировок акций компании, однако уже отражено в ценах - вчера акции Max Petroleum PLC потеряли в цене 8%, опустившись до уровня в 14.5 пенсов за акцию. С учетом снижения в предыдущие дни на фоне общего негативного настроения на фондовых рынках падение составило 25- 30%. АО "BCC Invest" пока не видит оснований для дальнейшего снижения котировок акций компании, однако намерены пересмотреть модель оценки акций компании после публикации годовой финансовой отчетности, которая ожидается 07 июня текущего года, и выпустить новый обзор по эмитенту с обновлением рекомендации и целевой цены. Текущая рекомендация по акциям Max Petroleum PLC находится на уровне "держать" с целевой ценой 21 пенс за акцию. Аналитики АО "BCC Invest" ожидают также следующих событий на международных рынках: - на российском рынке ожидается выход данных о состоянии золотовалютных резервов в долларах США на конец прошлой недели. Из корпоративных новостей стоит отметить публикацию финансового отчета за первый квартал 2010 года компании ОАО "Вимм-Билль- Данн Продукты питания" по американским стандартам US GAAP. Кроме того, стоит отметить, что с сегодняшнего дня на бирже РТС прекращаются торги обыкновенными акциями ОАО "Вымпелком". На открытии торгов ожидается положительное настроение рынка, которое может произойти на фоне существенного роста американских индексов накануне. Кроме того, преобладание покупок в Азии на данный момент также может оказаться еще одним стимулом для роста. - на европейских рынках существенных публикаций сегодня не ожидается. Из основных макроэкономических событий стоит отметить только выход значения индекса деловой активности PMI в секторе услуг Германии и Великобритании на май, а также значение индекса деловой активности в секторе услуг Еврозоны за апрель. - на рынке США, помимо данных по первичным заявкам на пособия по безработице за неделю, сегодня также ожидается выход значения индекса роста производительности в несельскохозяйственной сфере в первом квартале 2010 года, промышленных заказов за апрель, композитного индекса ISM для непроизводственной сферы и т.д. Аналитики АО "BCC Invest" дают следующие рекомендации инвесторам по бумагам казахстанских эмитентов на внутреннем рынке: ---------------------------------------------------------------------- Цена Целевая Потенциал, Эмитент Код закрытия цена % Рекомендация ---------------- ------- -------- ------- ---------- ------------ Казкоммерцбанк KKGB 465 623 +33,98 Держать KKGBp 271 312 +15,13 Держать Халык Банк HSBK 327 330 +0,92 Накапливать Банк ЦентрКредит CCBN 564 734 +30,14 Покупать Цеснабанк TSBN 941 737 -21,68 Сокращать РД КазМунайГаз RDGZ 19 250 21 300 +10,65 Держать Kazakhmys PLC GB_KZMS 2 627 3 559 +35,43 Покупать ENRC PLC GB_ENRC 2 200 2 638 +19,91 Покупать Казахтелеком KZTK 12 650 17 800 +40,71 Держать KZTKp 6 599 10 300 +56,08 Покупать МРЭК MREK 1 000 800 -20,00 Сокращать ---------------------------------------------------------------------- Данный материал носит исключительно информационный характер и не является предложением или рекомендацией совершать какие-либо сделки с ценными бумагами. Агентство "ИРБИС" не несет ответственности за мнения, высказанные в данном материале. [2010-06-03]