Fitch подтвердило рейтинг АО "Национальная атомная компания "Казатомпром"" на уровне "BBB-", прогноз "Стабильный"

/ИРБИС, 22.12.09/ - Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") АО Национальная атомная компания Казатомпром ("Казатомпром") в иностранной валюте на уровне "BBB-" и краткосрочный РДЭ "F3", указано в распространенном 21 декабря сообщении агентства. Прогноз по долгосрочному РДЭ - "Стабильный". Fitch изменило прогноз по рейтингу "Казатомпрома" с "Негативного" на "Стабильный" 16 декабря 2009 года вслед за рейтинговым действием агентства в отношении Казахстана ("BBB-"/прогноз "Стабильный"). "Рейтинги компании отражают ее сильные позиции на мировом урановом рынке (Казатомпром является четвертым крупнейшим производителем урана в мире). Благоприятным фактором в отношении компании, является то, что запланированное производство урана в 2009-2012 гг. будет вестись в рамках долгосрочных контрактов. Другим позитивным моментом являются высокие барьеры для доступа, свойственные сектору, в котором действуют жесткие требования по лицензированию и межправительственное регулирование", - указано в сообщении. Fitch отмечает, что рейтинги также принимают во внимание способность компании успешно реализовывать свою масштабную стратегию расширения при сохранении сильных показателей кредитоспособности. В 2008 году рентабельность по EBITDAR на уровне 28,9 % и общий левередж в 2,1x соответствовали данным по сопоставимым компаниям из добывающей и атомной отраслей. Однако при этом аналитики Fitch отмечают, что интенсивная инвестиционная программа "Казатомпрома" в размере $1,5 млрд. на период с 2009 по 2012 годы, вероятно, будет частично профинансирована за счет дополнительных заимствований, что может привести к отрицательному свободному денежному потоку и создать давление на показатели кредитоспособности компании. На основании предположений по ценам на уран на уровне $45 за фунт в 2009 году и $50 за фунт в 2010 году Fitch ожидает, что левередж, скорректированный на денежные средства от операционной деятельности (FFO), и общий скорректированный левередж останутся на уровне существенно выше 2x в 2009-2010 годах. Кроме того, Fitch отмечает, что рейтинги "Казатомпрома" принимают во внимание ограниченную диверсификацию бизнес-рисков и высокие уровни риска по сырьевым товарам ввиду подверженности компании волатильным ценам на уран. Данные моменты могут несколько сглаживаться за счет ожидаемой вертикальной интеграции и смещения акцента в будущем на продукцию более высокого передела, а также за счет существующей сильной рыночной позиции. "Текущие уровни рейтингов отражают мнение о самостоятельной кредитоспособности компании, которое на сегодняшний день обуславливает рейтинги на одном уровне с суверенными рейтингами. Согласно методологии Fitch "Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней компаний", агентство полагает, что в случае если будет повышен суверенный рейтинг, а Казатомпром продолжит придерживаться текущей стратегии, существует потенциал повышения рейтингов компании в пределах одного уровня с учетом фактора государственной поддержки. Стратегия компании нацелена на участие во всех стадиях производства ядерного топлива, включая строительство атомных электростанций в Казахстане, что позволит усилить ее стратегическую и операционную значимость для государства. Казатомпром находится в 100-процентной собственности Фонда национального благосостояния Самрук-Казына, который в свою очередь на 100% принадлежит государству", - указано в сообщении [2009-12-22]