S&P понизило рейтинги государственного гарантийного фонда АО "КазАгроГарант" до "ВВ-/ kzA-"

/Standard & Poor's, Москва, 16.09.09/ - Рейтинги государственного гарантийного фонда АО "КазАгроГарант" понижены до "ВВ-/ kzA-"; краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "В"; прогноз - "Стабильный": - Мы применили нашу пересмотренную методологию присвоения рейтингов организациям, связанным с государством, к АО "КазАгроГарант" (КАГ), что отражает наши ожидания "умеренно- высокой" вероятности поддержки со стороны Правительства Казахстана в стрессовой финансовой ситуации. - Кроме того, понижение рейтингов отражает наше мнение о некотором ухудшении собственной кредитоспособности КАГ, которую мы оцениваем на уровне "В", ввиду значительных рисков, связанных с казахстанским банковским сектором, в который вложены активы КАГ. - Мы понизили кредитные рейтинги КАГ: долгосрочный кредитный рейтинг - до "BB-" и рейтинг по национальной шкале - до "kzA-". Краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "В". - Прогноз по рейтингам "Стабильный" - так же, как и по рейтингу Казахстана. Сегодня Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила рейтинги АО "КазАгроГарант" (КАГ) - государственного гарантийного фонда, действующего на нишевом рынке в Республике Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB-/Стабильный/A-3; в национальной валюте: BBB/Стабильный/A-3; по национальной шкале: kzAAA): долгосрочный кредитный рейтинг - с "ВВ" до "BB-" и рейтинг по национальной шкале - с "kzA" до "kzA-". Прогноз - "Стабильный". Краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "В" Одновременно рейтинги выведены из списка CreditWatch, где они находились с негативным прогнозом с 16 июня 2009 г. Перед помещением в список CreditWatch прогноз по рейтингам был "Стабильным". "Понижение рейтингов и выведение их из списка CreditWatch отражают применение нашей пересмотренной методологии присвоения рейтингов организациям, связанным с государством, по отношению к КАГ, а также ухудшение характеристик собственной кредитоспособности компании", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Борис Копейкин. Рейтинги отражают наши ожидания "умеренно-высокой" вероятности получения экстренной поддержки со стороны Правительства Казахстана в стрессовой финансовой ситуации. В рейтингах также учитываются слабые характеристики собственной кредитоспособности КФГИК, которую мы оцениваем на уровне "В". Уровень рейтингов по-прежнему ограничивается еще не проверенной временем бизнес-моделью КАГ, рисками, связанными с вложениями в казахстанский банковский сектор, и высокой концентрацией риска по выданным гарантиям (самая большая гарантия превышает капитал компании). В соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов ОСГ вывод об "умеренно-высокой" вероятности получения КАГ своевременной и достаточной государственной поддержки основывается на: - "Ограниченной значимости" компании для государства. Такой вывод основан на небольшом размере КАГ (капитал - немногим более 2 млрд тенге, объем выданных гарантий - 4,5 млрд тенге) и его относительно узкой роли в решении задач государственной политики: КАГ является одной из восьми ОСГ, входящих в АО "Национальный Холдинг "КазАгро" (создан государством в целях оказания поддержки сельскохозяйственному сектору) и в соответствии с возложенной на него задачей является единственной организацией, предоставляющей гарантии по складским распискам по сельскохозяйственным товарам. В прошлом государство оказывало КАГ поддержку в форме регулярных вливаний капитала, хотя увеличение капитала, запланированное на 2009 г., было перенесено на 2010 г. - "Очень сильная" связь с казахстанским правительством. КАГ полностью принадлежит Правительству Казахстана через холдинг "КазАгро" и его дочерние компании, а приватизировать его пока не планируется. Правительство строго контролирует деятельность КАГ через "КазАгро". Оценка собственной кредитоспособности КАГ ("В") отражает еще не проверенную временем бизнес-модель этой компании, риски, связанные с вложениями в казахстанский банковский сектор, и высокую концентрацию риска по гарантиям (самая большая гарантия превышает капитал компании). В то же время она учитывает регулярную поддержку, получаемую КАГ от Правительства Казахстана в форме вливаний капитала, приверженность компании принципу "отказа от прямого долга" и тот факт, что пока к ней не предъявлялось требований о выплатах по гарантиям. Прогноз "Стабильный" по рейтингам КАГ отражает прогноз по суверенным рейтингам Республики Казахстан. Мы ожидаем, что правительство будет продолжать увеличивать капитал компании, хотя точная сумма взносов в 2010-2011 гг. может изменяться. Кроме того, мы не ожидаем никаких изменений в политике или нормативной базе, которые приведут к изменению нашей оценки "умеренно-высокой" вероятности государственной поддержки КАГ в стрессовой финансовой ситуации. "Негативное рейтинговое действие в отношении Правительства Казахстана или изменение уровня ожидаемой государственной поддержки КАГ в чрезвычайной ситуации могут негативно повлиять на рейтинги компании", - пояснил г-н Копейкин. Ослабление собственной кредитоспособности компании в результате значительного ухудшения уровня капитализации или качества инвестиционного портфеля также может стать причиной негативного рейтингового действия. Рейтинги могли бы быть повышены в случае укрепления кредитоспособности Правительства Республики Казахстан, а также повышения вероятности экстренной поддержки КАГ (на сегодняшний день не ожидается) со стороны государства. Статьи, относящиеся к теме данной публикации - Усовершенствованные методология и допущения, используемые при присвоении рейтингов организациям, связанным с государством // RatingsDirect. 29 июня 2009 г. - Принципы присвоения рейтингов: компании, государственные и региональные органы власти // RatingsDirect. 26 июня 2007 г. Для получения более подробной информации: Борис Копейкин, Москва, 7 (495) 783-40-62 Виктор Никольский, Москва, 7 (495) 783-40-10 Адреса электронной почты аналитиков: boris_kopeykin@standardandpoors.com Victor_Nikolskiy@standardandpoors.com [2009-09-17]