S&P подтвердило рейтинги АО "Казахстанская компания по управлению электрическими сетями", прогноз "Стабильный"

/Standard & Poor's, Москва, 03.09.09/ - Рейтинги АО "Казахстанская компания по управлению электрическими сетями" подтверждены; прогноз - "Стабильный": - АО "Казахстанская компания по управлению электрическими сетями" (АО "KEGOC") должна и в дальнейшем получать значительную поддержку со стороны Правительства Казахстана. Мы ожидаем, что правительство Казахстана будет и в дальнейшем гарантировать долговые обязательства KEGOC, а также оказывать поддержку путем ведения благоприятной тарифной политики, а также прямыми вливаниями в капитал для покрытия дефицита ликвидности. - Мы подтверждаем рейтинги KEGOC и выводим их из списка CreditWatch без негативных действий. - Прогноз "Стабильный" отражает соответствующий прогноз по рейтингам Казахстана. Поскольку компания KEGOC является поставщиком базовых инфраструктурных услуг для Казахстана, мы полагаем, что правительство страны готово оказывать ей текущую и чрезвычайную поддержку в будущем. Рейтинговая служба Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ+" АО "Казахстанская компания по управлению электрическими сетями" (АО "KEGOC") - государственного оператора электрической сети Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте ВВВ-/Стабильный/А-3; по обязательствам в национальной валюте ВВВ/Стабильный/А-3; рейтинг по национальной шкале "kzAAA"). Прогноз - "Стабильный". Рейтинг выведен из списка CreditWatch с негативным прогнозом, в который он был помещен 16 июня 2009 г. "Рейтинговое действие отражает наши ожидания относительно того, что KEGOC будет и в дальнейшем получать текущую поддержку со стороны Правительства Казахстана, и наше мнение о том, что вероятность оказания чрезвычайной государственной поддержки является "очень высокой"", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Сергей Горин. Данное мнение основывается на следующих наших оценках: - "очень важной" роли KEGOC в экономике Казахстана как поставщика базовых инфраструктурных услуг; - "очень сильной" связи с правительством Казахстана, о чем свидетельствуют государственные гарантии по части существующих и, возможно, новых долговых обязательств компании, а также взносы в капитал компании для покрытия дефицита ликвидности. Однако собственная кредитоспособность KEGOC является низкой (мы оцениваем ее на уровне "В+"). Сдерживающее влияние на эту оценку оказывают значительный масштаб инвестиционной программы и сопутствующие строительные риски, высокий уровень валютного риска и риска потерь, связанных с плавающей процентной ставкой, агрессивная финансовая политика компании, высокий уровень финансового рычага и относительно слабые характеристики электроэнергетического сектора Казахстана. Относительно низкий уровень благосостояния в Казахстане, недостаточно высокая диверсификация клиентской базы KEGOC и наблюдавшиеся на протяжении ряда лет проблемы с задержкой платежей негативно влияют на рыночные позиции компании. Некоторым противовесом этим рискам являются текущая и возможная чрезвычайная государственная поддержка. Еще один положительный фактор - монопольное положение KEGOC в секторе передачи электроэнергии, отличающемся стабильностью и низким уровнем операционного риска. Прогноз "Стабильный" отражает аналогичный прогноз по суверенным рейтингам. Характеристики кредитоспособности компании будут в значительной степени зависеть от дальнейшего получения государственной поддержки. "Если правительство пересмотрит уровень государственной поддержки, то рейтинг KEGOC может быть понижен вследствие относительно слабой собственной кредитоспособности компании", - подчеркнул г-н Горин. Кроме того, если мы придем к выводу об ухудшении их показателей ликвидности или в случае возникновения признаков ослабления государственной поддержки, мы можем снизить нашу оценку характеристик собственной кредитоспособности компаний и (или) понизить их кредитные рейтинги. Более высокие, чем ожидается, операционные и финансовые результаты, улучшение финансового профиля и более четко выраженная государственная поддержка могут создать возможности для повышения рейтинга. Статьи, относящиеся к теме данной публикации 2008 Corporate Criteria: Analytical Methodology (Критерии оценки корпораций, 2008 г.: методология анализа) / 15 апреля 2008 г. Критерии: Усовершенствованные методология и допущения, используемые при присвоении рейтингов организациям, связанным с государством // 29 июня 2009 г. Для получения более подробной информации: Сергей Горин, Москва, 7 (495) 783-41-32 Петер Кернан, Лондон, 44 (207) 176-36-18 Адреса электронной почты аналитиков: sergei_gorin@standardandpoors.com Peter_Kernan@standardandpoors.com GroupE-MailAddress@standardandpoors.com [2009-09-04]