ОПРОС-Прогноз доходности облигаций в Казахстане

/REUTERS, Алматы, Олжас Ауезов, 07.03.03/ - Трейдеры в Казахстане рассчитывают на стабильность цен суверенных и корпоративных евробондов, но не исключают значительного подорожания государственных облигаций в условиях дефицита длинных инструментов в тенге. Согласно данным опроса Рейтер, проведенного в четверг и пятницу, большинство опрошенных трейдеров крупнейших банков считают, что доходность наиболее ликвидных корпоративных еврооблигаций - Банка развития Казахстана, Казкоммерцбанка, банка ТуранАлем и нефтетранспортной госкомпании Казтрансойл - будет стабильной. Некоторые участники рынка не исключают и роста доходности валютных инструментов в случае дальнейшего снижения курса доллара к тенге. "Если доллар пойдет еще ниже, то валютные бумаги будут падать (в цене), - сказал дилер банка ЦентрКредит. - Пенсионным фондам придется избавляться от наиболее ликвидных (валютных) бумаг". Более 70 процентов активов пенсионных фондов - основных инвесторов на фондовом рынке Казахстана - вложено в долларовые или индексированные к темпам обесценения тенге бумаги. Курс доллара к тенге почти непрерывно снижался с начала года и лишь в среду и четверг стабилизировался, а в пятницу немного подрос. Минфин Казахстана по-прежнему воздерживается от выпуска облигаций, и инвесторы скупают в больших количествах единственные доступные тенговые инструменты - краткосрочные ноты Нацбанка. Объем нот в обращении с начала года вырос примерно на $300 миллионов. "Я вижу огромную тенговую ликвидность и недостаток инструментов, особенно долгосрочных", - сказал трейдер Citibank. В связи с этим многие участники опроса понизили ожидаемую доходность трехлетних неиндексированных облигаций Минфина. Большим спросом, по мнению трейдеров, будут пользоваться и специальные индексированные казначейские облигации со сроками обращения от одного до трех лет, выпущенные министерством для компенсации вкладов в Сбербанке Казахской ССР. Представители Народного (Халык) банка сообщили во вторник, что большинство граждан, обращающихся за компенсациями, предпочитают уступать облигации банку, получая наличные деньги, и пообещали впоследствии реализовать бумаги на вторичном рынке. "Облигации уйдут "влет", тем более при таком небольшом объеме", - считает трейдер банка ABN AMRO. Минфин оценил объем вкладов, подлежащих компенсации, в $80 миллионов. Ниже приведены прогнозы доходности по различным инструментам (средний показатель между спросом и предложением, в процентах годовых, на конец периода - месяц, три и полгода): ----------------------------------------------------- через 1 месяц 3 месяца 6 месяцев ---------------- ------------- --------- --------- Трехлетние МЕОКАМ (ГКО) (доходность на последнем аукционе 14 ноября - 7,40% годовых) ABN AMRO Bank 6,77 6,77 6,50-6,80 Citibank 6,50 6,50 5,80-6,00 АТФ-Банк 7,40 7,40 7,10-7,20 Банк ТуранАлем 7,40 7,40 7,40 Казкоммерцбанк 6,50 6,80 6,80 Банк ЦентрКредит 6,50 6,50 6,50 ---------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Казахстана с погашением в 2007 году АТФ-Банк 4,00 4,00 4,00 Банк ТуранАлем 3,70 3,80 4,00 Казкоммерцбанк 4,00 4,00 4,00 Банк ЦентрКредит 3,00-3,50 3,00-3,50 3,00-3,50 ---------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Банка развития Казахстана Банк ТуранАлем 6,40 6,20 6,00 Казкоммерцбанк 6,50 6,50 6,50 Банк ЦентрКредит 6,00-6,50 6,00-6,50 6,00-6,50 ---------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Kazkommerts International B.V. Банк ТуранАлем 7,80 7,60 7,40 Казкоммерцбанк 7,80 7,80 7,80 Банк ЦентрКредит 7,00-7,50 7,00-7,50 - ---------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации TuranAlem Finance B.V. - 2007 г Банк ТуранАлем 7,80 7,60 7,40 Казкоммерцбанк 8,00 8,00 8,00 Банк ЦентрКредит 7,00-7,50 7,00-7,50 - ---------------- ------------- --------- --------- Еврооблигации Казтрансойл АТФ-Банк 11,80-12,20 - - Казкоммерцбанк 6,50 6,50 6,50 Банк ЦентрКредит 6,50-7,00 6,50-7,00 6,50-7,00 ----------------------------------------------------- [2003-03-07]