S&P пересмотрело прогноз по рейтингам АО "Национальная компания "КазМунайГаз" на "Стабильный", рейтинги подтверждены на уровне "ВВВ-/kzAA"

/Standard & Poor's, Москва, 12.05.09, перевод с английского Standard & Poor's/ - Рейтинговая служба Standard & Poor's пересмотрела прогноз изменения рейтингов нефтегазового холдинга АО "Национальная компания "КазМунайГаз" (КМГ), на 100% принадлежащего Правительству Республики Казахстан, с "Негативного" на "Стабильный" - вслед за аналогичным решением по суверенным рейтингам Правительства Казахстана. Одновременно были подтверждены долгосрочный кредитный рейтинг "ВВВ-" и рейтинг по национальной шкале "kzAA". Рейтинг КМГ построен по принципу "сверху вниз", отражает суверенный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте и на одну ступень ниже рейтинга по обязательствам в национальной валюте Правительства Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ-/Стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3; рейтинг по национальной шкале: kzAAA). КМГ является эксклюзивным агентом правительства в стратегическом, жизненно важном для страны нефтегазовом секторе и имеет доли почти во всех крупных нефтедобывающих активах в Казахстане. Политика правительства направлена на усиление роли государства в отрасли, что увеличивает вероятность предоставления государством своевременной чрезвычайной поддержки КМГ. "Поэтому мы полагаем, что вероятность оказания экстренной поддержки КМГ в случае возникновения трудностей по-прежнему может оцениваться как высокая", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев. Разница между рейтингом КМГ и суверенным рейтингом по обязательствам в национальной валюте отражает отсутствие государственных гарантий по большей части задолженности КМГ и относительно более слабые характеристики собственной кредитоспособности компании, которую мы оцениваем на уровне "ВВ". Вертикальная интеграция и закрепленный на законодательном уровне привилегированный доступ к новым нефтяным и газовым месторождениям в Казахстане - позитивные факторы кредитоспособности компании. К числу основных негативных факторов, сдерживающих рейтинг КМГ, относятся ее амбициозная инвестиционная политика, растущий долг, опосредованный доступ к денежным потокам совместных предприятий и тот факт, что качество активов, в которых компании принадлежит контроль, ниже среднего уровня. Объем долга должен увеличиться еще больше. Это ожидаемое увеличение долга частично компенсируется тем, что долг компании имеет среднесрочный и долгосрочный характер и благоприятную структуру обязательств, предполагающих ограниченный регресс на КМГ или отсутствие регресса на нее и ее дочерние компании. Кроме того, положительное влияние на показатели КМГ должно оказать ожидаемое получение долгосрочного кредита в размере 5 млрд долл. от китайских банков. Вместе с тем высокий риск для характеристик собственной кредитоспособности компании возникает в связи с тем, что значительная часть ее крупных запасов денежных средств размещена в казахстанских банках. Мы полагаем, что эти средства могут оказаться не в полной мере доступными для дальнейших капиталовложений или сокращения долга. По состоянию на 31 марта 2009 г. краткосрочный долг компании составлял 1,4 млрд долл. по сравнению с 2,6 млрд долл. денежных средств на уровне материнской группы и 4,4 млрд долл. на уровне дочерних компаний. Прогноз "Стабильный" по рейтингу КМГ повторяет аналогичный прогноз по суверенному рейтингу Казахстана и отражает наше ожидание, что рейтинги КМГ будут изменяться в соответствии с изменениями суверенных рейтингов. Рейтинг КМГ по обязательствам в национальной валюте будет на одну ступень ниже суверенного рейтинга по обязательствам в национальной валюте, а его рейтинг по обязательствам в иностранной валюте не может превышать суверенный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте. Наша оценка собственных характеристик кредитоспособности КМГ учитывает амбициозные планы КМГ в области приобретения активов и инвестиций. "Изменение характеристик собственной кредитоспособности КМГ будет в значительной степени обусловлено показателями финансового рычага и ликвидности", - подчеркнул г-н Николаев. Мы будем тщательно отслеживать способность компании использовать денежные средства, размещенные в казахстанских финансовых организациях, для сокращения долга и финансирования капиталовложений, а также уровень обеспеченного долга на балансе компании. Поскольку КМГ - крупнейшая казахстанская компания, связанная с государством, мы не ожидаем, что она будет подвержена институциональным рискам, связанным с централизованной системой управления в стране и отсутствием прецедентов передачи власти, в большей степени, чем это уже учтено в суверенном рейтинге Казахстана. Статьи, относящиеся к теме публикации: Прогноз по рейтингам Республики Казахстан изменен на "Стабильный" ввиду снижения рисков условных обязательств, связанных с банковским сектором; рейтинги подтверждены // RatingsDirect. 8 мая 2009 г. Для получения более подробной информации: Андрей Николаев, Москва, 7 (495) 783-41-31 Карл Нитвельт, Париж, 33 (1) 44- 20-67-51 Адреса электронной почты аналитиков: Andrey_Nikolaev@standardandpoors.com karl_nietvelt@standardandpoors.com CorporateFinanceEurope@standardandpoors.com [2009-05-13]