АНАЛИЗ: В январе 2009 года на рынок долгового капитала на KASE находился под воздействием опасений инвесторов новых дефолтов

/ИРБИС, Динара Мукашева, 26.02.09/ - В январе 2009 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по корпоративным облигациям во всех секторах рынка, включая специальную торговую площадку регионального финансового центра города Алматы (СТП РФЦА), зарегистрировано 905 сделок на общую сумму 38,5 млрд тенге или 317,7 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок. Указанная сумма составляет 66,7 % от месячного объема торгов на рынке негосударственных ценных бумаг (в декабре 2008 года - 44,2 %) и 1,5 % от всего объема торгов во всех секторах рынка (в декабре - 0,6 %). На фоне высокого уровня напряженности на рынке акций, спровоцированного падением долевых бумаг банковского сектора Казахстана (см. АНАЛИЗ: В январе 2009 года объем торгов на рынке акций KASE резко снизился), инвестиционная привлекательность сектора долговых ценных бумаг немного выросла. Однако, вместе с тем инвесторы сохраняли опасения относительно новых дефолтов по исполнению своих обязательств эмитентами. Напомним, что в декабре 2008 года участились случаи объявления дефолтов по выплатам купонных вознаграждений по корпоративным облигациям (АО "Досжан темир жолы (ДТЖ)", АО "Алматинский ликеро-водочный завод", АО "ICKE CAT COMPANY", АО "РОСА" и АО "Трансстроймост"). Не смотря на заверения указанных компаний, полностью погасить свою задолженность они не смогли. Ценовой фон биржевого рынка корпоративных облигаций в январе 2009 года выглядел следующим образом: из 127 наименований облигаций, вовлеченных в сделки на вторичном рынке, из которых с дисконтом торговались 100 наименований долговых инструментов, с премией - 24 наименований, по номиналу - 2 наименования. Наиболее перекупленными выглядели NRBNb6, средневзвешенная чистая цена которых составила 127,2 %, перепроданными - ORDBb2 (42,1 %). Напомним, что в декабре 2008 года проводились сделки со 144 наименованиями корпоративных облигаций, из которых с дисконтом торговались 105 наименований долговых инструментов, с премией - 28 наименований, по номиналу - 11 наименований. Наиболее перекупленными выглядели KKGBb2, средневзвешенная чистая цена которых составила 129,7 %, перепроданными - aHSBKb11 (52,1 %). Средневзвешенная чистая цена корпоративных облигаций на вторичном рынке упала до 89,2 % по сравнению с 91,9 % в декабре 2008 года. За месяц по заключенным сделкам доходность облигаций к погашению для покупателя выросла у 90 инструментов (в декабре 2008 года - у 79), снизилась у 27 (в декабре - 49), доходность 1 инструмента сравнивать было не с чем (в декабре - 4). Ниже приводятся таблицы, дополнительно характеризующие данный сегмент биржевого рынка в январе 2009 года. Таб. 1. Статистическая характеристика рынка корпоративных облигаций на KASE в январе 2009 года ---------------------------------------------------------------------- Тренд к ------------------- Показатель янв. 2009 дек. 2008 янв. 2008 ---------------------------------------- --------- --------- --------- Объем торгов, тыс. USD 317 719,0 -23,5 % 3,1 раза Объем торгов, млн KZT 38 536,8 -23,0 % 3,1 раза в т.ч. по размещениям, тыс. USD 40 071,2 - - в т.ч. по размещениям, млн KZT 4 848,6 - - в т.ч. на СПТ РФЦА, тыс. USD 1 393,0 0,3 раза 7,4 раза в т.ч. на СПТ РФЦА, млн KZT 169,3 0,3 раза 7,5 раза Количество сделок 905 +0,8 % 4,1 раза Среднедневное количество сделок 48 +6,0 % 4,1 раза Среднедневной объем торгов, тыс. USD 16 685,75 -19,6 % 3,1 раза Среднедневной объем торгов, млн KZT 2 023,83 -19,2 5 3,1 раза Число инструментов, вовлеченных в сделки 127 -11,8 % +58,8 % Доля прямых сделок (количество), % 1,1 +0,8 пп -1,6 пп Доля прямых сделок (объем), % 2,19 +2,2 пп -0,2 пп Участие пенсионных активов, % по брутто 14,4 -9,2 пп -10,7 пп Участие физических лиц, % по брутто 12,5 +8,1 пп -0,5 пп Участие нерезидентов, % по брутто 9,7 +5,1 пп +8,2 пп Число членов биржи, заключивших сделки 54 +5,9 пп +45,9 пп Концентрация рынка, %* 60,9 +11,1 пп +7,8 пп ---------------------------------------------------------------------- * указывается процент от общего объема торгов корпоративными облигациями, который приходится на наиболее торгуемые бумаги (их количество составляет 5 % от общего числа наименований корпоративных облигаций, вовлеченных в сделки). Таб. 2. Отраслевая структура объема торгов корпоративными облигациями на KASE* ------------------------------------------------------------- Доля от общего объема торгов (%) в: ----------- ----------- ----------- Отрасль янв. 2009 дек. 2008 янв. 2008 ------------------------- ----------- ----------- ----------- финансы 85,6 84,9 83,1 основной потребительский сектор 6,0 4,6 10,6 промышленность 4,4 6,5 4,4 дискреционный потребительский сектор 1,4 1,7 0,5 сырьевой сектор 0,8 0,3 0,2 информационные технологии 0,7 0,1 - коммунальный сектор 0,6 1,2 0,8 энергетика 0,5 0,7 0,2 здравоохранение - 0,1 0,02 услуги телекоммуникации - - 0,1 ------------------------------------------------------------- * отраслевая классификация структуры объема торгов составлена в соответствии с рубрикатором Global lndustry Classification Standard (GICS) Standart and Poor's Таб. 3. Основные индикаторы рынка корпоративных облигаций на KASE в январе 2009 года ------------------------------------------------------------- Рыночн. стоимость Индекс Объем Объем долга, KASE_BY, Индекс Индекс торгов, сделок, Дата млн USD % годовых KASE_BP KASE_BC тыс. USD млн KZT -------- --------- --------- ------- ------- -------- ------- 31.12.08 12 590,8 10,32 245,43 146,85 43 890,0 5 301,5 05.01.09 12 586,9 10,39 243,85 145,74 11 386,6 1 376,2 06.01.09 12 543,3 10,47 242,80 145,09 1 727,9 209,0 08.01.09 12 541,1 10,54 242,15 144,74 18 880,1 2 284,3 09.01.09 12 556,2 12,59 235,03 139,65 74 761,2 9 046,1 12.01.09 12 554,0 12,47 243,62 146,13 6 240,6 755,4 13.01.09 12 605,5 11,16 241,41 144,59 3 364,6 407,6 14.01.09 12 598,8 11,07 242,51 145,61 1 667,0 202,1 15.01.09 12 597,1 11,08 241,75 145,16 19 149,7 2 324,2 16.01.09 12 644,7 11,14 241,63 145,28 17 830,2 2 163,0 19.01.09 12 653,5 11,95 238,12 142,93 9 592,5 1 163,5 20.01.09 12 652,4 11,15 241,46 145,40 7 746,0 939,6 21.01.09 12 651,8 11,13 241,46 145,46 3 631,6 440,6 22.01.09 12 661,0 11,20 240,10 144,69 46 469,0 5 637,6 23.01.09 12 664,7 11,17 241,46 146,02 12 043,5 1 464,5 26.01.09 12 661,4 11,15 241,23 145,84 14 270,9 1 736,1 27.01.09 12 657,8 11,13 241,68 146,41 37 730,7 4 591,8 28.01.09 12 657,3 11,09 242,64 147,18 2 937,4 357,5 29.01.09 12 665,6 11,19 242,38 147,08 14 566,0 1 770,6 30.01.09 12 653,6 11,27 240,26 145,85 13 033,6 1 583,2 -------- --------- --------- ------- ------- -------- ------- Тренд +62,8 +0,9 -5,2 -1,0 % +0,5 +9,1 -2,1 -0,7 ------------------------------------------------------------- Таб. 4. Изменение списков долговых ценных бумаг, торгующихся на KASE, в январе 2009 года ------------------------------------------------------------ Облигаций: Инструментов: Эмитентов: Категория ----------- ------------- ----------- допуска число тренд число тренд число тренд ---------------------- ----- ----- ------ ------ ----- ----- С рейтинговой оценкой 22 0 25 0 10 0 в т.ч. на ОТП KASE 21 0 21 0 9 0 в т.ч. на СТП РФЦА 4 0 4 0 2 0 ---------------------- ----- ----- ------ ------ ----- ----- Без рейтинговой оценки 1-ой категории 182 +3 211 +3 39 0 в т.ч. на ОТП KASE 172 +3 172 +3 38 0 в т.ч. на СТП РФЦА 39 0 39 0 9 0 ---------------------- ----- ----- ------ ------ ----- ----- Без рейтинговой оценки 2-ой категории 63 -1 72 -1 54 -1 в т.ч. на ОТП KASE 58 -1 58 -1 49 -1 в т.ч. на СТП РФЦА 14 0 14 0 14 0 ---------------------- ----- ----- ------ ------ ----- ----- Паи 1 0 1 0 1 0 в т.ч. на ОТП KASE - - - - - - в т.ч. на СТП РФЦА 1 0 1 0 1 0 ---------------------- ----- ----- ------ ------ ----- ----- Всего 268 +2 309 +2 101 -2 ------------------------------------------------------------ Пояснения к таблице: ОТП KASE - основная торговая площадка KASE; СТП РФЦА - специальная торговая площадка РФЦА; в связи с запуском СТП РФЦА по ценной бумаге одного наименования может существовать два биржевых инструмента, отличающихся торговым кодом, условиями проведения торгов и расчетов. Таб. 5. Сводные данные по сделкам с корпоративными облигациями на KASE в январе 2009 года (только исполненные сделки, заключенные в секторе купли-продажи, без учета прямых сделок) --------------------------------------------------------------------- Доходность к погашению для покупателя, % годовых: ------------------------------------------ за посл. Код по посл. сделке: 365 дней: Объем облигации ---------------- ------------ торгов, Число на KASE мин. макс. дох-сть тренд, % мин. макс. тыс. USD сделок --------- ----- ------ ------- -------- ----- ------ --------- ------ aAPKIb3 12,00 12,00 12,00 0 12,00 12,50 493,0 4 aCCBNb14 15,00 15,00 15,00 11,00 18,00 14,6 1 AGKKb1 9,46 9,50 9,46 -0,04 8,10 17,50 730,0 2 aHSBKb10 13,00 13,00 13,00 +1,00 8,20 16,00 12,8 1 aHSBKb11 16,00 16,00 16,00 -2,00 9,50 18,00 21,6 2 AKKMb1 12,00 12,50 12,50 8,14 12,50 4 909,2 2 aKZIKb10 13,50 13,50 13,50 +1,50 12,00 14,00 33,6 3 aKZIKb8 13,50 13,50 13,50 13,50 15,00 22,5 1 aREALb1 14,00 48,00 48,00 +36,03 9,58 48,00 84,6 7 ASAVb1 9,50 11,00 9,50 0 9,50 15,00 986,2 3 ASAVb2 15,91 22,00 22,00 +4,00 10,00 24,00 47,6 5 ASBNb14 8,00 8,00 8,00 0 8,00 8,00 48,9 2 ASFIb16 10,00 10,00 10,00 0 9,97 17,00 327,7 1 ASFIb4 17,00 17,00 17,00 14,51 29,10 192,8 11 ASFIb5 15,50 17,50 17,50 +2,00 12,11 36,50 853,1 37 ASFIb6 16,00 18,00 18,00 13,00 18,00 199,1 12 ASFIb8 14,00 14,00 14,00 0 13,00 24,00 416,1 26 ASFIb9 14,00 18,00 18,00 +4,87 7,86 28,00 322,5 27 ASNDb2 16,00 16,00 16,00 +1,00 15,00 16,00 4 585,9 2 ATFBb4 9,00 9,00 9,00 +1,00 8,00 15,00 17,9 1 ATFBb6 7,00 11,00 7,00 -2,00 7,00 16,50 798,0 22 ATFBe2 15,00 17,00 16,00 0 6,00 25,00 394,5 4 ATFBe4 17,50 19,00 17,50 +0,50 7,00 24,00 678,4 4 aZERDb1 9,00 9,00 9,00 0 9,00 10,00 20,6 1 BIGRb1 11,50 11,50 11,50 -2,21 9,34 13,71 161,9 1 BTAIb12 7,43 7,47 7,43 -0,07 7,43 7,50 2 762,9 3 BTAIb14 9,50 9,50 9,50 8,50 13,50 17,8 1 BTAIb3 22,00 22,00 22,00 +3,00 13,00 22,00 12,7 1 BTAIb4 31,00 42,00 42,00 +12,00 15,50 70,00 167,4 10 BTAIb8 25,50 28,00 25,50 +10,00 15,00 28,00 102,8 11 BTASb1 17,00 23,00 23,00 +5,50 13,50 27,33 343,1 8 BTASb2 17,00 18,50 18,50 14,00 18,50 46,1 4 BTASb3 29,00 31,00 31,00 +17,51 13,25 31,00 19,6 2 BTASb4 16,00 33,00 33,00 +1,00 13,00 38,00 1 972,0 8 BTASb7 7,60 13,00 8,60 +1,00 7,00 14,00 19 131,4 23 BTASb9 10,97 12,00 12,00 +1,00 9,00 17,66 100 402,0 17 BTASe3 33,46 58,08 56,56 +14,36 13,38 121,38 512,1 25 BTTRb1 19,20 27,20 27,00 +7,80 6,99 27,20 435,9 6 CACMb1 27,00 27,00 27,00 -0,78 9,80 40,00 30,4 1 CCBNb14 15,00 17,00 17,00 9,50 19,00 53,3 7 CCBNb15 9,50 9,50 9,50 9,20 12,00 437,3 1 CCBNb16 15,00 15,31 15,31 7,00 15,31 3,1 2 CCBNb2 15,00 15,56 15,56 +1,06 13,00 18,00 17,1 2 CCBNb3 21,10 22,00 22,00 +1,50 13,00 24,00 110,2 4 CCBNb4 15,00 15,17 15,17 +0,17 9,78 15,17 20,8 2 CCBNb6 15,37 15,38 15,38 +0,37 13,50 17,00 72,4 2 CCBNb7 15,00 15,00 15,00 12,00 16,30 5,4 2 CCBNb8 14,85 14,85 14,85 +0,05 9,66 14,85 6 427,7 1 CCBNb9 16,50 18,50 18,50 13,00 18,50 72,7 4 CSBNb2 15,00 15,50 15,50 +1,00 10,90 16,00 33,4 3 CSBNb5 15,50 18,00 18,00 +3,00 11,00 18,00 86,8 6 CSBNb6 13,03 17,75 17,75 +4,75 9,40 18,25 4 801,1 9 CSBNb7 11,00 11,00 11,00 -0,04 11,00 16,50 8 388,6 1 DTJLb1 28,98 33,45 33,45 +0,45 8,47 33,45 5 306,4 12 EKTNb1 14,00 14,00 14,00 11,00 47,00 397,4 1 EUBNb3 13,50 14,00 14,00 +0,82 3,19 27,87 9 579,8 14 EUBNb5 9,99 14,00 12,99 9,99 14,20 9 728,0 7 EXBNb1 14,60 17,02 17,00 +2,50 8,61 22,00 626,2 37 EXBNb2 12,00 16,00 13,00 -1,40 12,00 21,00 1 743,9 9 GLOTb2 15,00 101,85 100,83 +85,83 7,00 101,85 2 047,7 29 HSBKb10 13,00 14,50 14,50 +2,50 8,20 20,00 213,2 4 HSBKb11 15,00 16,50 16,50 +0,50 7,50 22,00 197,6 5 HSBKb3 13,00 13,00 13,00 +0,50 10,90 14,50 2 405,1 2 HSBKb9 17,00 17,00 17,00 7,72 20,00 10,0 1 HSBKe1 13,00 16,05 14,00 -0,76 12,00 20,00 466,3 7 KAFIb1 14,00 14,00 14,00 0 9,00 14,00 41,1 1 KASSb1 10,20 10,20 10,20 -0,30 9,50 11,10 477,6 1 KASTb2 11,00 19,00 11,00 -6,00 9,99 20,00 307,4 4 KATRb2 20,03 20,03 20,03 +0,03 17,00 20,03 14 451,1 1 KIBNb3 18,00 18,00 18,00 0 12,00 18,00 57,8 3 KKAGb1 15,00 15,00 15,00 0 10,30 19,00 38,4 2 KKAGb3 13,00 13,00 13,00 0 12,50 21,30 215,3 11 KKAGb4 8,67 8,91 8,67 8,67 8,99 649,2 2 KKGBb2 13,17 28,12 13,17 +8,38 -9,40 31,96 3 525,0 12 KKGBb4 15,90 19,50 15,90 -3,60 9,50 19,50 87,7 3 KKGBb5 7,47 7,47 7,47 +0,02 6,47 7,47 3 570,5 1 KKGBe4 10,36 26,82 20,00 +9,72 10,28 27,12 1 229,7 10 KKGBe5 9,48 24,14 22,23 +12,86 9,37 27,19 155,5 12 KKGBe6 9,48 22,27 18,29 +10,24 8,05 34,39 843,9 24 KMSBb1 17,00 18,02 18,02 +0,02 11,00 25,00 339,0 3 KRZHb1 12,00 37,00 37,00 +5,51 6,80 37,00 287,4 20 KSM2b1 16,00 16,00 16,00 16,00 16,00 54,4 3 KZASb2 8,70 8,70 8,70 +0,02 8,66 12,70 1 269,2 1 KZIKb10 13,50 13,50 13,50 0 10,25 15,00 18,2 1 KZIKb16 11,00 11,80 11,10 8,99 12,00 10 303,1 7 KZIKb18 10,00 10,00 10,00 7,00 14,00 20,1 1 KZIKb2 16,50 18,00 18,00 13,40 19,16 60,1 2 KZIKb3 15,00 16,50 15,00 13,00 18,60 799,9 3 KZIKb4 15,00 19,50 19,50 14,00 21,67 1 221,3 6 KZIKb6 15,00 15,00 15,00 13,50 18,20 20,3 1 KZIKb7 14,00 14,00 14,00 11,50 18,28 22,1 1 KZIKb8 13,50 13,50 13,50 9,50 16,50 2 341,8 2 KZNHb2 16,00 33,90 22,00 +3,50 14,00 43,00 805,5 34 MREKb2 19,00 19,00 19,00 14,00 24,00 218,1 5 MREKb4 9,00 9,00 9,00 0 8,00 9,00 83,5 1 MREKb5 12,50 12,50 12,50 0 12,00 14,00 19,5 1 NFBNb1 11,00 30,00 30,00 9,10 30,00 90,2 7 NRBNb2 17,00 17,00 17,00 +1,86 13,50 25,00 784,5 1 NRBNb5 15,00 20,00 20,00 +8,00 8,35 22,00 5 267,0 4 NRBNb6 7,74 8,00 8,00 0 7,74 14,00 1 078,9 37 OILAb1 21,00 21,00 21,00 +2,00 18,00 21,00 2,5 1 ORDBb2 22,50 78,00 75,33 +59,33 7,00 80,00 67,4 6 ORDKb1 11,95 14,00 14,00 +2,01 11,95 16,00 1 247,7 21 ORDKb2 16,00 16,00 16,00 0 16,00 16,02 1 786,9 15 ORNKb1 9,00 82,00 82,00 +73,00 9,00 82,00 582,1 22 PDESb1 13,00 13,00 13,00 +1,00 9,70 13,00 327,0 1 RESCb1 11,50 16,00 11,98 -3,02 11,50 17,00 12 598,8 13 RGBRb4 21,00 23,00 23,00 +3,00 6,31 23,00 108,1 7 RGBRb5 9,00 9,00 9,00 0 9,00 14,00 536,0 4 SATCb1 10,00 10,00 10,00 0 10,00 14,50 132,2 1 TEBNb12 17,00 19,00 19,00 +10,00 9,00 24,18 203,0 12 TEBNb16 8,50 11,00 11,00 +2,50 8,50 13,00 183,5 13 TEBNb3 14,00 14,00 14,00 12,00 17,00 33,0 2 TEBNb6 17,00 19,00 19,00 +8,50 10,50 24,00 1 210,9 15 TEBNb9 9,00 9,00 9,00 +0,04 8,90 9,00 145,0 2 TMLZb1 30,00 32,50 32,50 +8,50 11,00 32,50 44,1 4 TSASb1 12,00 12,00 12,00 11,88 12,00 161,5 1 TSBNb2 20,00 20,00 20,00 +1,00 13,00 20,00 12,0 1 TSBNb3 18,50 18,50 18,50 +1,00 12,20 21,50 17,6 1 TSBNb5 17,00 19,00 19,00 +3,00 11,00 30,00 37,4 3 TSSMb1 38,00 40,00 40,00 0 1,00 80,00 339,5 31 TXBNb2 14,00 14,00 14,00 0 11,50 20,00 13,5 1 US_JPM_e1 11,23 11,23 11,23 10,47 17,10 331,6 2 VITAb4 25,00 32,00 32,00 +9,88 12,71 32,00 47,2 3 VITAb5 20,00 22,00 22,00 +2,00 12,10 55,00 1 079,1 2 ZERDb1 10,00 14,00 10,00 0 9,00 14,00 2 431,7 2 --------- ----- ------ ------- -------- ----- ------ --------- ------ 126 270 014,8 890 --------------------------------------------------------------------- Пояснение к таблице: ценные бумаги в таблице отсортированы в алфавитном порядке по кодам инструментов. Тренды приводятся в процентных пунктах (1 пп = 100 базисных пунктов) относительно последней сделки предыдущего месяца - декабря 2008 года. [2009-02-26]