АНАЛИЗ: В октябре 2008 года интерес к рынку ГЦБ оставался на высоком уровне

/ИРБИС, Валерий Хегай, 26.11.08/ - В октябре 2008 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе купли-продажи ГЦБ, включая размещения, зарегистрирована 301 сделка на общую сумму 106 629,1 млн тенге (эквивалент 889,9 млн долларов США), что составило 2,4 % от всего биржевого оборота месяца (в сентябре - 2,2 %). Относительно сентября 2008 года оборот сектора снизился на 6,3 %. Относительно октября 2007 года оборот вырос в 3 раза. Минфин в октябре провел 7 аукционов, из которых один был признан несостоявшимся. 01 октября состоялся аукцион по размещению государственных среднесрочных казначейских обязательств Министерства финансов МЕОКАМ-48 выпуска 36 (KZK2KY040360, MOM048_0036; 1 000 тенге, 01.10.2008 - 01.10.2012, 30/360). Предметом торга выступала ставка купона. Изначально планировалось привлечь облигации на сумму 10 000,0 млн тенге. В торгах приняли участие 6 первичных дилеров, подавших 17 активных заявок. Общий объем заявок (объем спроса) составил 8 411,0 млн тенге по номинальной стоимости облигаций (84,1 % от предложенного объема облигаций). Доходность в заявках варьировала от 8,45 % годовых до 9,50 % годовых, составив в средневзвешенном выражении 9,02 % годовых. По итогам торга эмитент установил ставку купона на уровне 8,55 % годовых, удовлетворив тем самым заявки на сумму 1 333,3 млн тенге (13,3 % от предложенного объема облигаций). 08 октября состоялся аукцион по размещению государственных среднесрочных казначейских обязательств Министерства финансов МЕОКАМ-36 выпуска 68 (KZK2KY030684, MOM036_0068; 1 000 тенге, 08.10.2008 - 08.10.2011, 30/360). Предметом торга выступала ставка купона. Изначально планировалось привлечь облигации на сумму 10 000,0 млн тенге. В торгах приняли участие 6 первичных дилеров, подавших 13 активных заявок. Общий объем заявок (объем спроса) составил 8 048,0 млн тенге по номинальной стоимости облигаций (80,5 % от предложенного объема облигаций). Доходность в заявках варьировала от 8,30 % годовых до 9,00 % годовых, составив в средневзвешенном выражении 8,88 % годовых. По итогам торга эмитент установил ставку купона на уровне 8,40 % годовых, удовлетворив тем самым заявки на сумму 1 120,0 млн тенге (11,2 % от предложенного объема облигаций). 15 октября состоялся аукцион по размещению государственных краткосрочных казначейских обязательств Министерства финансов МЕККАМ-6 выпуска 185 (KZK1KM061857, MKM006_0185; 100 тенге, 15.10.2008 - 15.04.2009, actual/ actual). Предметом торга выступала цена облигаций. Изначально планировалось привлечь облигации суммарной номинальной стоимостью 10 000,0 млн тенге. В торгах приняли участие 10 первичных дилеров, подавших 24 активные заявки. Общий объем заявок (объем спроса) составил 16 658,6 млн тенге (172,7 % от предложенного объема облигаций). Доходность в заявках варьировала от 7,00 % годовых до 9,00 % годовых, составив в средневзвешенном выражении 7,36 % годовых. По итогам торга эмитент провел отсечение по цене 96,6273 % (7,00 % годовых), удовлетворив заявки на сумму 10 875,4 млн тенге (112,6 % от предложенного объема облигаций). 20 октября состоялся аукцион по размещению государственных краткосрочных казначейских обязательств Министерства финансов МЕККАМ-12 выпуска 92 (KZK1KY010927, MKM012_0092; 100 тенге, 20.10.2008 - 20.10.2009, actual/ actual). Предметом торга выступала цена облигаций. Изначально планировалось привлечь облигации суммарной номинальной стоимостью 10 000,0 млн тенге. В торгах приняли участие 5 первичных дилеров, подавших 11 активных заявок. Общий объем заявок (объем спроса) составил 11 841,3 млн тенге (127,5 % от предложенного объема облигаций). Доходность в заявках варьировала от 7,50 % годовых до 9,00 % годовых, составив в средневзвешенном выражении 7,64 % годовых. По итогам торга эмитент провел отсечение по цене 93,0233 % (7,50 % годовых), удовлетворив заявки на сумму 10 554,4 млн тенге (113,5 % от предложенного объема облигаций). 29 октября состоялся аукцион по размещению государственных среднесрочных казначейских обязательств Министерства финансов МЕОКАМ-60 выпуска 27 (KZK2KY050278, MOM060_0027; 1 000 тенге, 29.10.2008 - 29.10.2013, 30/360). Предметом торга выступала ставка купона. Изначально планировалось привлечь облигации на сумму 7 000,0 млн тенге. В торгах приняли участие 13 первичных дилеров, подавших 47 активных заявок. Общий объем заявок (объем спроса) составил 30 342,0 млн тенге по номинальной стоимости облигаций (433,5 % от предложенного объема облигаций). Доходность в заявках варьировала от 7,00 % годовых до 11,00 % годовых, составив в средневзвешенном выражении 9,67 % годовых. По итогам торга эмитент установил ставку купона на уровне 8,75 % годовых, удовлетворив тем самым заявки на сумму 7 290,0 млн тенге (104,1 % от предложенного объема облигаций). 30 октября состоялся аукцион по размещению государственных долгосрочных с берегательных казначейских обязательств Министерства финансов МЕУЖКАМ-120 пятого выпуска (KZKAKY100055, MUJ120_0005; 1 000 тенге, 30.10.2008 - 30.10.2018, 30/360). Предметом торга выступал фиксированный купон. Изначально планировалось привлечь облигации на сумму 6 000,0 млн тенге. В торгах приняли участие 10 первичных дилеров, подавших 31 активную заявку. Общий объем заявок (объем спроса) составил 24 748,0 млн тенге по номинальной стоимости облигаций (412,5 % от предложенного объема облигаций). Ставка фиксированного купона в заявках варьировала от 0,01 % годовых до 0,15 % годовых, составив в средневзвешенном выражении 0,01 % годовых. По итогам торга эмитент установил ставку на уровне 0,01 % годовых, удовлетворив тем самым заявки на сумму 15 000,0 млн тенге (250,0 % от предложенного объема облигаций). Рынок государственных ценных бумаг в октябре по прежнему пользовался большой популярностью. По сравнению с предыдущим месяцем, объем первичного рынка ГЦБ снизился на 19 %, однако в целом остается на весьма высоком уровне благодаря повышенной эмиссионной активности Министерства финансов. При этом доходность по заключенным сделкам едва ли можно назвать высокой. И, несмотря на неуступчивость Министерства финансов и Национального банка, на рынке ГЦБ наблюдается повышенный спрос на данный тип инструментов, а фактический объем размещений нередко превышает объявленный. В качестве причины можно выделить отсутствие на рынке малорисковых финансовых инструментов. В то же время вторичный рынок ГЦБ продолжил наращивать обороты и в рассматриваемом месяце зафиксировал максимальный с начала года объем сделок. Причины такого интереса к ГЦБ остаются прежними - нестабильность казахстанского и мирового финансовых рынков, а также "уход в качество". Статистические показатели вторичного рынка казахстанских ГЦБ в октябре и структура оборота приводятся в таблице (в скобках - сопоставимые показатели предыдущего месяца). ----------------------------------------------------------------------------- Доходность к погашению для покупателя, % год. Срок до -------------------------------------------- Объем, млн погашения, мини- макси- по послед- средне- тенге по рын. Число дней мальная мальная ней сделке взвешенная стоимости сделок ----------- -------- -------- ----------- -------------- ------------- ------ Дисконтные ГЦБ (KZT): МЕККАМ, ноты Нацбанка - 49,8 % (69,2 %) рынка ----------------------------------------------------------------------------- менее 8 4,91 26,20 5,76 12,57 (- ) 228,0 3 8 - 14 3,00 6,50 3,00 4,17 (4,45) 299,7 3 15 - 28 5,58 7,00 5,76 5,84 (5,86) 640,5 5 64 - 91 6,35 6,35 6,35 6,35 (- ) 53,2 1 92 - 181 5,76 13,00 13,00 7,76 (- ) 17 311,7 47 182 - 364 7,40 13,00 7,55 7,96 (- ) 11 556,6 19 ----------- -------- -------- ----------- -------------- ------------- ------ Итого 30 089,8 78 (39 247,0) (35) ----------- -------- -------- ----------- -------------- ------------- ------ Купонные ГЦБ (KZT): МЕОКАМ, МУИКАМ, МЕУКАМ - 50,2 % (30,8 %) рынка ----------------------------------------------------------------------------- менее 730 3,00 10,00 8,50 8,23 (6,89) 11 779,4 62 731 - 1095 7,00 9,90 8,45 8,28 (8,27) 7 509,0 44 1461 - 1825 9,84 19,14 9,84 16,08 (15,14) 6 041,7 24 1826 - 2190 5,50 18,59 7,90 7,46 (17,34) 2 768,8 12 более 2191 5,50 8,20 7,20 6,69 (17,84) 2 267,3 18 ----------- -------- -------- ----------- -------------- ------------- ------ Итого 30 366,2 160 (17 434,2) (101) ----------- -------- -------- ----------- -------------- ------------- ------ ВСЕГО 60 455,9 238 (56 681,2) (136) ----------------------------------------------------------------------------- Доля биржевого оборота в общем объеме сделок купли-продажи казахстанского вторичного рынка ГЦБ в октябре составила 95,0 % (в сентябре - 89,7 %). [2008-11-26]