АНАЛИЗ: В сентябре 2008 года рынок репо KASE достиг очередного исторического максимума

/ИРБИС, Валерий Хегай, 22.10.08/ - В сентябре 2008 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе операций репо зарегистрировано 8 274 сделок на общую сумму 2 818,2 млрд тенге или 23 426,5 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок, что составляет 55,0 % от всего оборота KASE в данном месяце (в августе 2008 года - 60,9 %). Указанное значение является самым большим месячным оборотом операций репо на KASE за всю историю существования биржи. Предыдущий рекорд был достигнут в августе 2008 года, когда объем операций репо достиг 2 593,1 млрд тенге или 21 615,6 млн долларов США. По сравнению с августом 2008 года объем операций репо вырос на 225,1 млрд тенге ($1 810,9 млн) или на 8,7 %. Относительно сентября 2007 года объем операций вырос на 494,1 млрд тенге ($4 430,6 млн) или на 21,3 % (на 23,3 % в долларовом выражении). Доля биржевого оборота в общем объеме сделок репо на казахстанском рынке в сентябре по сопоставимым операциям составила 98,7 %. В августе 2008 года данный показатель равнялся 99,9 %. Структура оборота рынка репо на KASE в анализируемом месяце выглядела следующим образом: - на долю операций автоматического репо пришлось 94,7 % оборота сектора (2 667,5 млрд тенге), в том числе на сделки с государственными ценными бумагами (ГЦБ) - 84,6 % (2 385,3 млрд тенге), на сделки с негосударственными эмиссионными ценными бумагами (НЦБ) - 10,1 % (282,2 млрд тенге); - на долю операций репо, проведенных методом прямых сделок, пришлось 5,3 % оборота сектора (150,7 млрд тенге), в том числе на сделки с ГЦБ - 0,6 % (17,4 млрд тенге), на сделки с НЦБ - 4,7 % (133,3 млрд тенге). Для сравнения, структура биржевого рынка репо в августе 2008 года характеризовалась следующими показателями: авторепо - 94,8 % (ГЦБ - 81,9 %; НЦБ - 12,9 %); репо прямым методом - 5,2 % (ГЦБ - 0,5 %; НЦБ - 4,7 %). В свете последних событий анализируемый период выделяется высокой степенью турбулентности ценовых параметров на рынке корпоративных ценных бумаг, стремительным падением мировых фондовых индексов и, как следствие, нежеланием инвесторов предпринимать инвестиционные действия в ожидании ценового дна. Таким образом, аналогично августу в сентябре свободные денежные средства концентрировались на площадке репо KASE. Следует отметить изменившуюся структуру оборота рынка репо KASE. Относительно начала года наблюдается тенденция к увеличению доли авторепо с ГЦБ с одновременным снижением доли авторепо с НЦБ. Если в январе 2008 года доля авторепо с ГЦБ была равна 76,7 %, а доля авторепо с НЦБ - 16,2 %, то в анализируемом месяце они составили 84,6 % и 10,1 % соответственно. Сюда же стоит отнести и сократившиеся сроки операций, особенно в период чрезмерных колебаний ценовых параметров. Данную ситуацию специалисты ИРБИС объясняют сложностью прогнозирования будущих цен принимаемых в залог инструментов, также как и стремлением участников рынка оградиться от риска неисполнения обязательств контрагентами, учитывая печальный опыт российского рынка, где объем невыполненных обязательств по сделкам репо составил 2 млрд рублей. Индикатор TONIA вырос в анализируемом месяце до 3,06 % годовых с 2,94 % годовых в августе. Однако, принимая во внимание вышеописанную ситуацию, рост стоимости заимствований выглядит вполне обоснованным. Ниже приводятся таблицы, характеризующие основные сегменты сектора репо KASE в сентябре 2008 года по операциям открытия в тенге (доля рынка в заголовках таблиц приводится по фактическому объему операций, включая сделки открытия и закрытия репо; информация по прямым сделкам с НЦБ (4,7% рынка) не публикуется ИРБИС ввиду очень большого объема таблицы). Автоматическое репо с ГЦБ - 84,6 % рынка ----------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Инструмент --------------------------------------- Объем, Число Доля (валюта, по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, срок в днях) сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------------ -------- ------ ------ -------- ------- ----------- ----- ------ KZT_000 3,99 3,99 4,00 4,00 4,00 1 000,0 2 0,08 KZT_001 4,00 0,50 7,00 1,00 3,06 1 077 667,4 2124 90,25 KZT_002 5,30 2,00 5,50 5,50 4,40 33 193,0 25 2,78 KZT_003 4,00 3,50 5,00 4,00 4,01 6 517,0 11 0,55 KZT_007 4,50 1,50 6,00 3,00 4,78 73 517,0 130 6,16 KZT_014 5,00 770,0 1 0,06 KZT_028 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 1 365,0 2 0,11 ------------ -------- ------ ------ -------- ------- ----------- ----- ------ ИТОГО 1 194 029,5 2 295 100 ----------------------------------------------------------------------------- Автоматическое репо с НЦБ - 10,1 % рынка --------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Инструмент --------------------------------------- Объем, Число Доля (бумага, по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, срок в днях) сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ASBNb10_028 11,00 1 250,0 1 0,92 ASBNb7_001 4,50 237,0 1 0,17 ASFI_001 2,50 2,00 6,00 3,00 3,07 3 473,1 16 2,54 ASFI_007 11,00 6,50 11,00 8,00 9,74 5 532,1 19 4,05 ASFI_014 10,00 164,0 1 0,12 ASFI_030 12,00 11,00 12,50 12,00 11,43 17 846,3 27 13,07 ASFIb15001 5,00 5,00 6,00 6,00 5,65 1 377,0 9 1,01 ASFIb15007 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 149,0 3 0,11 ASFIp_001 3,50 1 787,0 1 1,31 ASFIp_007 7,50 1 785,0 1 1,31 ASFIp_028 11,84 11,00 11,84 11,84 11,81 14 854,2 20 10,88 ATFBb3_007 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 389,0 2 0,28 ATFBb3_014 8,25 8,25 8,50 8,25 8,46 232,0 3 0,17 ATFBb3_028 10,00 819,0 1 0,60 ATFBb4_001 4,00 185,0 1 0,14 ATFBb4_007 5,60 140,0 1 0,10 ATFBb4_014 8,00 8,00 8,00 8,00 8,00 358,0 2 0,26 ATFBb5_028 10,00 121,0 1 0,09 BTAS_001 5,00 3,00 6,00 6,00 5,44 7 404,9 48 5,42 BTAS_003 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 558,0 4 0,41 BTAS_007 7,50 5,00 15,00 8,50 7,69 2 729,6 32 2,00 BTAS_030 12,50 9,00 15,00 15,00 14,38 1 760,1 8 1,29 BTAS_090 12,00 12,00 14,00 12,00 12,03 7 006,3 16 5,13 BTASb1_007 7,50 6,70 7,50 6,70 7,23 720,0 2 0,53 BTASb3_007 7,00 6,70 7,00 6,70 6,85 205,0 2 0,15 BTASb4_007 7,00 6,70 7,00 6,70 6,85 160,0 2 0,12 BTASb4_014 7,50 300,0 1 0,22 BTASb7_030 13,50 12,50 15,00 12,50 13,21 488,0 4 0,36 BTASb7_090 14,00 14,00 14,00 14,00 14,00 1 676,0 5 1,23 BTASb9_001 4,00 1,00 4,50 4,50 4,23 2 303,0 14 1,69 BTASb9_003 5,00 5,00 8,20 8,20 6,44 6 600,0 11 4,83 BTASb9_007 8,50 7,00 8,50 7,00 7,99 6 630,0 10 4,86 BTASb9_014 8,00 8,00 8,00 8,00 8,00 3 495,0 9 2,56 BTASb9_030 10,00 10,00 10,20 10,00 10,11 6 814,0 9 4,99 CCBN_007 7,50 5,50 8,00 8,00 6,72 132,0 6 0,10 CCBN_014 9,00 6,00 9,00 9,00 8,29 128,0 5 0,09 CCBN_030 12,00 11,00 12,50 12,50 11,94 4 379,0 6 3,21 CCBN_090 12,00 12,00 12,00 12,00 12,00 4 589,0 2 3,36 CCBNb10030 10,00 10,00 10,50 10,50 10,11 797,0 3 0,58 CCBNb12007 8,00 8,00 10,00 8,00 8,57 508,0 5 0,37 CCBNb13001 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 170,0 2 0,12 CCBNb13014 10,50 282,0 1 0,21 CCBNb13028 10,50 271,0 1 0,20 CCBNb3_014 8,00 8,00 10,50 8,00 8,23 288,0 3 0,21 CCBNb3_028 10,50 10,00 10,50 10,00 10,11 114,0 2 0,08 CCBNb9_014 8,50 127,0 1 0,09 CSBNb6_003 5,00 224,0 1 0,16 CSBNb6_007 7,50 7,50 8,00 8,00 7,83 661,0 3 0,48 EUBNb3_007 7,00 6,70 7,00 7,00 6,86 965,0 5 0,71 EXBNb1_007 5,00 350,0 1 0,26 EXBNb1_014 9,00 9,0 1 0,01 HSBKb10007 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 240,0 3 0,18 HSBKb7_014 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 26,0 2 0,02 HSBKb7_028 10,00 10,00 10,25 10,25 10,20 156,0 2 0,11 HSBKp1_001 4,00 8,0 1 0,01 HSBKp1_007 7,50 5,00 7,50 7,50 6,38 619,0 11 0,45 KASTb1_028 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 865,0 2 0,63 KKGBb2_014 7,50 7,50 8,25 8,25 7,53 1 532,1 4 1,12 KZIKb2_007 6,50 10,0 1 0,01 KZIKb2_014 8,00 8,00 8,00 8,00 8,00 128,0 2 0,09 KZIKb3_028 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 83,0 2 0,06 KZTCb1_007 6,50 90,0 1 0,07 KZTK_001 4,00 4,00 6,00 6,00 5,25 376,1 10 0,28 KZTKp_001 5,00 5,00 6,00 6,00 5,13 236,0 8 0,17 NFBN_001 11,00 11,00 11,00 11,00 11,00 1 548,0 21 1,13 ORDB_028 18,00 14,50 18,00 14,50 16,21 962,0 11 0,70 ORDB_090 12,00 12,00 12,00 12,00 12,00 120,0 2 0,09 ORDBb2_028 13,50 25,0 1 0,02 ORDBp_028 16,00 16,00 16,00 16,00 16,00 168,0 2 0,12 PRKRb2_001 5,50 5,50 5,50 5,50 5,50 2 000,0 2 1,47 PRKRb2_003 6,00 500,0 1 0,37 PRKRb2_007 4,75 740,0 1 0,54 PRKRb2_014 6,50 84,0 1 0,06 PRKRb2_028 11,00 3 749,0 1 2,75 RDGZ_001 7,50 5,50 7,50 5,50 7,00 668,0 5 0,49 RDGZ_007 7,50 5,00 12,00 9,30 7,19 4 857,1 18 3,56 RDGZ_028 11,00 78,0 1 0,06 RGBRb4_028 12,00 22,0 1 0,02 RGBRb5_003 10,00 100,0 1 0,07 RGBRb5_007 12,00 7,00 12,00 7,00 11,93 365,0 4 0,27 RGBRb5_028 12,00 134,0 1 0,10 RGBRb6_001 4,00 4,00 6,00 6,00 4,65 620,0 4 0,45 RGBRb6_003 12,00 117,0 1 0,09 RGBRb6_028 11,50 40,0 1 0,03 TEBN_001 6,50 5,0 1 0,00 TEBN_007 7,50 7,50 10,00 10,00 9,35 441,0 8 0,32 TEBN_030 12,50 51,0 1 0,04 TEBNb16014 10,00 7,0 1 0,01 TEBNp_007 7,50 7,50 10,00 10,00 9,45 154,0 4 0,11 TEBNp_030 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50 130,0 3 0,10 TSBN_030 11,00 10,00 11,00 11,00 10,97 916,0 9 0,67 ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ИТОГО 136 513,0 491 100 --------------------------------------------------------------------------- Репо по прямым сделкам с ГЦБ - 0,6% рынка ---------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Срок ------------------------------------------- Объем, Число Доля репо по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, в днях сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------ -------- ------ ------ -------- ------- -------- ----- ------ 1 3,00 3,00 8,00 3,50 5,08 2 795,7 30 26,85 4 8,00 6,50 8,00 8,00 7,45 787,7 7 7,57 5 6,10 2,50 6,10 2,50 5,70 498,9 5 4,79 7 4,00 4,00 6,50 6,00 5,83 1 944,4 16 18,67 8 5,56 34,0 1 0,33 10 29,20 29,20 29,20 29,20 29,20 7,1 2 0,07 11 11,00 28,0 1 0,27 13 6,27 122,0 1 1,17 15 0,03 18,7 1 0,18 16 6,69 80,0 1 0,77 18 6,89 70,0 1 0,67 22 4,00 45,0 1 0,43 27 6,66 6,66 6,66 6,66 6,66 244,0 2 2,34 28 6,26 6,26 10,00 10,00 6,55 433,9 5 4,17 29 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 431,0 6 4,14 30 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 288,2 3 2,77 31 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 192,5 2 1,85 33 3,00 140,0 1 1,34 35 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 801,3 9 7,70 42 6,52 6,18 6,52 6,18 6,47 118,1 2 1,13 62 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 198,7 2 1,91 181 4,86 0,00 4,86 0,00 3,43 1 133,3 12 10,88 ------ -------- ------ ------ -------- ------- -------- ----- ------ ИТОГО 10 412,4 111 100 ---------------------------------------------------------------------------- [2008-10-22]