S&P подтвердило кредитные рейтинги АО "КазТрансГаз" и АО "Интергаз Центральная Азия" на уровне "ВВ"; прогноз - "Негативный"
21.08.08 09:01
/Standard & Poor's, Москва, 20.08.08, перевод с английского Standard &
Poor's/ - Standard & Poor's объявило о подтверждении долгосрочных
кредитных рейтингов казахстанского энергетического холдинга АО
"КазТрансГаз" (КТГ) и его 100-процентной дочерней компании - оператора
магистральных газопроводов АО "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) на
уровне "ВВ". Прогноз изменения рейтингов остается "Негативным".
Рейтинги КТГ (а также ИЦА, рейтинги которой Standard & Poor's
приравнивает к рейтингам КТГ) учитывают поддержку со стороны
материнской компании, которой принадлежит 100% акций КТГ, -
государственной компании АО "НК КазМунайГаз" (КМГ, ВВВ-/Негативный/-),
и на две ступени ниже рейтингов КМГ (рейтинги основаны на принципе
"сверху вниз").
"Разница между рейтингами КТГ и КМГ отражает негативные факторы
собственной кредитоспособности КТГ, в частности крупные
капиталовложения в сектор транспортировки и распределения газа, слабый
финансовый профиль, сильную зависимость КТГ от российского
энергетического гиганта ОАО "Газпром" (ВВВ/Стабильный/-), риск
изменения объемов транзита газа после 2011 г., когда закончится действие
договора с "Газпромом" на транзит газа, возможную конкуренцию со стороны
альтернативных маршрутов экспорта газа из Средней Азии, а также
непрозрачный режим регулирования тарифов на газ в Казахстане и Грузии",
- отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин.
Влияние этих негативных факторов компенсируется благоприятным
положением транзитных газопроводов ИЦА, связывающих среднеазиатских
производителей газа и европейских потребителей, высоким спросом на газ в
Европе, наличием договора на транзит газа с "Газпромом" до 2011 г. на
основе принципа "транспортируй или плати" и монопольным положением
КТГ как поставщика газа на территории обслуживания. Мы оцениваем
собственную кредитоспособность КТГ на уровне "В".
Прогноз "Негативный" отражает аналогичный прогноз по рейтингам
материнской компании, а также возможное ухудшение характеристик
собственной кредитоспособности КТГ.
"Рейтинг может быть также понижен, если в результате финансирования
перспективных инвестиций КТГ в строительство трубопроводов за счет
долга финансовый профиль компании станет более агрессивным, с
отношением FFO к долгу ниже 15% и ухудшатся характеристики
собственной кредитоспособности КТГ", - подчеркнул г-н Коровин.
В случае дальнейшего ослабления позиции ликвидности, если КТГ не
удастся рефинансировать значительный объем долга, подлежащего
погашению в 2008 г., или при значительном увеличении инвестиционной
программы на 2008-2009 гг. рейтинг может быть понижен.
Сильная поддержка со стороны материнской компании или государства при
финансировании новых проектов, оказываемая в форме взносов на
увеличение капитала, гарантий по долгу, а также соглашение с "Газпромом"
о повышении тарифов на транзит газа могут нейтрализовать негативное
влияние на кредитоспособность КТГ.
Для получения более подробной информации:
Евгений Коровин, Москва, 7 (495) 783-40-90;
eugene_korovin@standardandpoors.com
Сергей Горин, Москва, 7 (495) 783-41-32;
sergei_gorin@standardandpoors.com
[2008-08-21]