В России падают ставки, в Казахстане обещают интервенции, американские банки готовятся создать фонд взаимопомощи
15.10.07 10:25
/Ведомости, Елена Хуторных, Надежда Наранпаева, Татьяна Бочкарева,
Москва, 15.10.07/ - Приглашение Жан-Клод Трише, Председатель
Европейского центробанка: "Российские банки могут обращаться за
рефинансированием в Европейский центробанк, мы не закрытый магазин.
Но доступ к рефинансированию имеют не все иностранные банки, а только
те, которые достаточно активно работают в еврозоне" ИНТЕРФАКС
Забытые цены
В пятницу вместо привычных 6,5-7% банки первого круга кредитовались на
межбанковском рынке в среднем под 2,35-3,1% годовых на день, а банки
второго круга, по данным "Интерфакса", - под 3,75-4,75% вместо 6,5-7,6%.
Этому предшествовал ряд шагов ЦБ - снижение нормативов обязательных
резервов, рублевой ставки для сделок "валютный своп" с 10% до 8%
годовых, а также расширение списка бумаг, принимаемых в залог по
кредитам.
"Мы уже передали в ЦБ данные, и скоро он вернет нам причитающиеся
ресурсы", - сказал член правления банка "Петрокоммерц" Виктор Жидков.
Он убежден, что возможностью вернуть досрочно часть средств из ЦБ
воспользуется большинство банков. Так, МДМ-банк рассчитывает получить
обратно из резервов 1,5 млрд руб., говорит член правления МДМ-банка
Андрей Ильин.
Ставки на межбанковском рынке падают не по факту возврата средств из
резервов, достаточно уже гарантий получения денег, уверяет Ильин. "Если
банки давали сегодня под 4% в рамках сделок репо - это значит, что есть
лишние деньги, а не только их ожидание", - отмечает аналитик банка
"Ренессанс капитал" Николай Подгузов. По его словам, рынок чувствует
возвращение ликвидности: в последнее время увеличились остатки на
корсчетах и депозитах в ЦБ, за первые 10 дней октября было продано много
валюты экспортерами и нерезидентами (около $8 млрд), приток капитала от
восстановления резервов сулит дополнительно 70 млрд руб., а в последние
три месяца года ожидаются повышенные расходы бюджета.
Впрочем, ставка на уровне 6% может скоро о себе напомнить. Председатель
ЦБ Сергей Игнатьев на прошлой неделе в очередной раз констатировал
окончание эры дешевых денег. "Можно ожидать, что в условиях отсутствия
форс-мажорных обстоятельств ставки межбанковского рынка могут
сохраняться на уровне 4-5%. А ко времени, когда предстоят большие
налоговые выплаты (после 20 октября), ставки будут расти, но не
существенно превысят 6%", - полагает Подгузов.
Восточные страсти
Снижение котировок ценных бумаг эмитентов из Казахстана обеспокоило
президента страны Нурсултана Назарбаева. "Я поручил правительству
вместе с фондом "Казына" рассмотреть вопрос выкупа акций наших
компаний на международных рынках", - заявил Назарбаев. А банк,
оказавшийся в действительно сложной ситуации, может рассчитывать на то,
что власти вмешаются в его судьбу "самым серьезным образом",
подчеркнул Назарбаев и распорядился выделить $4 млрд в специальный
фонд.
Падение стоимости акций казахстанских компаний произошло после
понижения рейтингов республики агентством Standard & Poor's. 8 октября
долгосрочный рейтинг обязательств страны в иностранной валюте был
снижен с ВВВ до ВВВ-, самой низкой ступени инвестиционного уровня.
"С экономической точки зрения тратить государственные резервы на
поддержку акций - не очень удачная идея. Рынок сам определяет цену, и
такое вмешательство просто не имеет смысла", - говорит аналитик по
стратегиям "Ренессанс капитала" Ованес Оганисян. Аналитик Альфа-банка
Ринат Гайнуллин также не видит оснований для массированного выкупа
акций банков. "После того как Fitch решило не менять в сторону понижения
прогноз по суверенному рейтингу Казахстана, некоторые акции выросли.
Скорее всего, если на зарубежных финансовых рынках не будет сильных
потрясений, рост возобновится", - отмечает он. Инвесторы, которые держат
средства в казахстанских акциях, могут воспользоваться моментом и
продать их той же "Казыне", предостерегает экономист "Атон-брокера"
Владимир Осаковский.
"Казына" - государственный холдинг, главная задача которого -
диверсификация экономики Казахстана и снижение ее зависимости от
нефти. За первое полугодие 2007 г. "Казына" инвестировала $1,8 млрд в 183
проекта.
Капитализация 13 казахстанских компаний, торгующихся на мировых
биржевых площадках, составляет почти $51 млрд. "При желании в "Казыну"
при наличии политической воли можно довольно быстро переложить
практически весь Национальный фонд, в котором сейчас находится порядка
$18,5 млрд", - полагает Осаковский. Количество акций в свободном
обращении трех казахстанских банков, торгующихся на Лондонской
фондовой бирже, - менее $4 млрд. Было бы достаточно нескольких
десятков миллионов долларов, чтобы поднять их котировки, считает
Гайнуллин.
Соломка для гигантов
Крупнейшие американские банки готовятся создать фонд на $100 млрд для
выкупа ипотечных активов у аффилированных с банками структур. Для
обсуждения нового фонда представители банков собрались три недели
назад в министерстве финансов США, рассказывают источники, знакомые с
ходом переговоров. Их вел замминистра по внутренним финансам Роберт
Стил, бывший менеджер Goldman Sachs Group и один из главных
советников министра Генри Полсона. Связано это с опасениями на рынке,
что десяткам аффилированных с банками фондов придется за бесценок
распродавать проблемные активы на миллиарды долларов, а самим банкам
- списывать на балансах стоимость этих фондов, что может привести к
новому кризису.
По оценке Moody's, на 28 августа активы фондов, работающих со
структурированными инструментами, составляли $400 млрд. Главный игрок
на этом рынке - Citigroup, у которой семь фондов с активами на $100 млрд.
Фонды, работающие со структурированными инструментами,
зарегистрированы как самостоятельные компании, независимые от банков,
учреждающих их. Фонды размещают краткосрочные долги, обычно под
невысокую ставку, а привлеченные средства инвестируют в высокодоходные
активы с большим сроком обращения, например инструменты,
обеспеченные ипотечными кредитами, или активы небольших компаний,
которым нужны ресурсы. В августе у многих таких фондов возникли
трудности с размещением векселей, что усугубило кризис.
Банки - учредители спасательного фонда будут сами размещать
краткосрочные инструменты и покупать активы банковских "дочек", в том
числе инструменты, обеспеченные ипотечными кредитами США и
кредитами, выданными фондам прямых инвестиций на поглощения
компаний. Совместная инициатива поможет "им пережить текущую ситуацию
на рынке, которая далеко не благополучна", говорит аналитик Morningstar
Джейм Питерс. Предварительное название нового фонда - Master-Liquidity
Enhancement Conduit (M-LEC).
Британское управление финансовых услуг (FSA) также призывает местные
банки принять участие в создании фонда, рассказывают источники,
знакомые с позицией регулятора. Тем более что, например, у крупнейшего
британского банка - HSBC Holdings - есть аффилированный фонд Cullinan
Finance с долгом на $35 млрд.
Но некоторые топ-менеджеры считают, что Citigroup пытается решить
собственные проблемы за счет банков, которым подобная помощь не нужна.
Помимо Citigroup, в переговорах с минфином участвовали представители
Bank of America и J. P. Morgan Chase, у которых проблемных фондов нет. За
помощь в организации спасательного фонда они заработают комиссионные,
отмечают источники, знакомые с ходом переговоров.
[2007-10-15]