Fitch Ratings присвоило АО "Мангистауская распределительная электросетевая компания" (Казахстан) рейтинг "BB+", прогноз "Стабильный"
12.09.07 14:12
/Fitch Ratings, Лондон/Москва, 12.09.07, перевод с английского Fitch
Ratings/ - Сегодня Fitch Ratings присвоило казахстанской регулируемой
региональной электрораспределительной компании Мангистауская
распределительная электросетевая компания ("МРЭК") долгосрочный
рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "BB+", краткосрочный РДЭ "B" и
национальный долгосрочный рейтинг "A+"(kaz). Прогноз по
долгосрочному РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу -
"Стабильный". Fitch также присвоило внутренним облигациям МРЭК
приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и
национальной валюте "BB+".
Присвоенные рейтинги обусловлены практически монопольными
позициями МРЭК на рынке передачи и распределения электроэнергии
Мангистауской области (одном из стратегических нефтегазоносных
регионов Казахстана), ожиданиями относительно экономического
развития области и расширения как нефтегазодобывающего бизнеса,
так и ряда других отраслей. Кроме того, рейтинги учитывают
нормативно-правовую среду, в которой ведет деятельность компания,
сохранение у государства мажоритарного пакета акций компании
(через Самрук) и подразумеваемую государственную поддержку, а
также хорошие финансовые показатели МРЭК.
Рейтинги компании увязаны с рейтингом Республики Казахстан
("BBB"/прогноз "Позитивный"), однако ниже суверенного уровня из-за
отсутствия четких заявлений со стороны государственной холдинговой
компании Самрук, материнской структуры МРЭК, о том, что в случае
финансовых проблем материнская компания окажет МРЭК
своевременную финансовую поддержку. Рейтинги также ограничены
высокими будущими потребностями в капитальных вложениях в
сравнении с небольшими масштабами деятельности компании. В
результате компания имеет ограниченные будущие возможности
генерирования денежных средств для финансирования своей
масштабной инвестиционной программы.
Рейтинги также исходят из того, что МРЭК будет осуществлять
планируемое IPO и после его проведения доля государства не
опустится ниже 50% + 1 акции. В случае сокращения доли государства
ниже 50% + 1 акции, рейтинг МРЭК более не будет увязан с
суверенным рейтингом. В этом случае какие-либо будущие изменения
рейтингов МРЭК будут зависеть от оценки финансовых параметров и
показателей кредитоспособности МРЭК как отдельно взятой компании.
Если МРЭК примет решение не проводить IPO, и государство
останется бенефициарным собственником 100% акций МРЭК, разница
между рейтингом компании и суверенным рейтингом, составляющая
два уровня, вероятно, сохранится.
"Стабильный" прогноз отражает ожидания Fitch, что МРЭК сможет
поддерживать хорошие финансовые параметры и показатели
кредитоспособности и обеспечить своевременную реализацию своей
инвестиционной программы.
В настоящий момент МРЭК имеет умеренный уровень левереджа. Долг
компании составляет 1,7 млрд. тенге. Задолженность представлена
тремя выпусками необеспеченных облигаций с фиксированной ставкой,
осуществленными в рамках программы эмиссии внутренних облигаций,
зарегистрированной в 2005 г., неиспользованный объем которой
составляет 8,16 млрд. тенге. Сроки погашения этих выпусков
облигаций наступают в 2010, 2011 и 2012 гг.
МРЭК - находящаяся в государственной собственности региональная
электрораспределительная компания. МРЭК занимает практически
монопольное положение в Мангистауской области (которую она
обслуживает за исключением города Актау), расположенной в юго-
западной части Казахстана рядом с Каспийским морем. На ее долю
приходится 2,5% казахстанского рынка передачи и распределения
электроэнергии. Выручка МРЭК за 2006 г., 95% которой приходится на
долю регулируемой деятельности, равна 2,2 млрд. тенге (17,1 млн.
долл.). Доля МРЭК на рынке распределения электроэнергии
Мангистауской области составляет 90%.
Контакты:
Валентина Горюнова, Москва, тел.: +7 495 956 9901
Джон Хаттон, Лондон, тел.: +44 20 7417 4238
Контакты для прессы:
Алла Измайлова, Москва, тел.: + 7 495 956 9901/9903,
alla.izmailova@fitchratings.com
[2007-09-12]