/ИРБИС, Наталья Хорошевская, Андрей Цалюк, 16.08.07/ - В июле 2007 года
на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по корпоративным облигациям во
всех секторах рынка, включая специальную торговую площадку
регионального финансового центра города Алматы (СТП РФЦА),
зарегистрировано 239 сделок на общую сумму 32 857,3 млн тенге или 267,4
млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок.
Указанная сумма составляет 33,9% от месячного оборота рынка
негосударственных ценных бумаг (в июне 2007 года - 16,9%) и 1,0% от всего
биржевого месячного оборота (1,7%).
Статистическая характеристика
рынка корпоративных облигаций на KASE в июле и июне 2007 года
(показатели приводятся с учетом прямых сделок)
---------------------------------------------------------------------------
Месяц:
-------------------- Тренд
июль июнь июль 2007 к
Показатель 2007 года 2007 года июню 2007
---------------------------------------- --------- --------- -----------
Объем торгов, тыс. USD 267 377,0 597 183,4 -55,2%
Объем торгов, млн KZT 32 857,3 72 680,3 -54,8%
в т.ч. по размещениям, тыс. USD 62 021,0 8,3 +749 919,5%
в т.ч. по размещениям, млн KZT 7 638,5 1,0 +763 750,1%
в т.ч. на СТП РФЦА, тыс. USD 253,7 343 737,8 -99,9%
в т.ч. на СТП РФЦА, млн KZT 30,9 41 860,5 -99,9%
Количество сделок 239 229 +4,4%
Число инструментов, вовлеченных в сделки 60 71 -15,5%
Доля прямых сделок (количество), % 1,7 1,3 +0,4пп
Доля прямых сделок (объем), % 0,6 0,3 +0,3пп
Участие пенсионных активов, % по брутто 11,9 3,4 +8,5пп
Участие физических лиц, % по брутто 10,5 1,1 +9,4пп
Число членов биржи, заключивших сделки 34 33 +3,0%
Концентрация рынка, %* 62,3 82,6 -20,3пп
---------------------------------------------------------------------------
* указывается процент от общего оборота корпоративных облигаций, который
приходится на наиболее торгуемые бумаги (их количество составляет 5% от общего
числа наименований корпоративных облигаций, вовлеченных в сделки)
Объясняя значительное падение оборота биржевого рынка корпоративных
облигаций в анализируемом месяце следует вспомнить о том, что 12 июня
на СТП РФЦА с облигациями АО "Астана-финанс" была проведена серия
крупных сделок на общую сумму 41,8 млрд тенге или $343,0 млн (57%
оборота рынка). У аналитиков ИРБИС сложилось впечатление, что данная
серия имела своей целью улучшить статистические характеристики СТП
РФЦА, а также "засветить бумаги" на этой площадке, что впоследствии
позволит применить к операциям с ними налоговые преференции РФЦА.
Ничего подобного в июле на KASE не происходило. В результате оборот
облигаций вернулся к уровню апреля и мая.
Июль показал, что ликвидность биржевого рынка корпоративных облигаций
продолжает падать. Единственный позитив на эту тему - объемное
размещение очередных облигаций АО "Дочерняя ипотечная организация
акционерного общества "Банк ТуранАлем" "БТА Ипотека". В рамках данной
акции эмитенту удалось привлечь в 3,4 раза больше денег, чем было
привлечено на всех специализированных торгах по размещению
корпоративных облигаций, проведенных в торговой системе KASE с начала
года. Однако следует отметить, что все облигации выкупил один из
казахстанских банков, который явился единственным участником аукциона
по размещению. Так что говорить о ликвидности бумаг не приходится и
здесь.
К традиционным причинам проблем с ликвидностью на первичном и
вторичном рынках корпоративных облигаций Казахстана в 2007 году следует
добавить новые, связанные с развитием так называемого мирового
кредитного кризиса. Под его влиянием на мировом рынке появляется все
больше объектов инвестиций, которые выглядят привлекательнее
облигаций казахстанских эмитентов при более высоком уровне
инвестиционного качества. Это приводит к оттоку денег местных инвесторов
на мировые рынки и негативно влияет на ликвидность долговых
обязательств казахстанских эмитентов.
Ценовой фон биржевого рынка корпоративных облигаций в июле
характеризуется следующей статистикой.
Из 60-ти наименований облигаций, вовлеченных в сделки на вторичном
рынке, с дисконтом торговались долговые инструменты 42-х наименований,
с премией - 17-ти. По ORDKb1 сделки заключались по номинальной
стоимости. Наиболее перекупленными выглядели ATFBe2,
средневзвешенная чистая цена которых составила 117,51%, наиболее
перепроданными смотрелись NRBNb5 и ASFIb12 (соответственно 89,32% и
89,69%). В июне сделки на вторичном рынке проводились с облигациями
71-го наименования, с дисконтом торговались бумаги 39-и наименований, с
премией - 30-ти, по номиналу - 1 бумага. Наиболее перекупленными
выглядели KKGBb2 (119,14%), наиболее перепроданными - BTASb7
(83,78%).
В июле средневзвешенная чистая цена корпоративных облигаций на
вторичном рынке снизилась до 93,24% со 100,10% в июне.
В июле по заключенным сделкам доходность облигаций к погашению для
покупателя выросла у 31-й корпоративной облигации, снизилась у 19-ти.
Доходность десяти бумаг сравнивать было не с чем. В июне
соответствующие показатели - 32, 33 и 4.
Приведенные данные свидетельствуют о том, что рынок корпоративных
облигаций июля в отличие от предыдущих месяцев показал
выраженную ориентацию на падение цен.
Ниже приводятся таблицы, дополнительно характеризующие данный
сегмент биржевого рынка в июле.
Изменение списков корпоративных облигаций,
торгующихся на KASE, в июле 2007 года
-------------------------------------------------------
Облигаций: Инструментов: Эмитентов:
Категория ------------ ------------- ------------
допуска число тренд число тренд число тренд
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
A 192 +2 192 +2 61 0
B 24 +2 24 +2 24 +2
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
A+B 216 +4 216 +4 85 +2
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
C (СПТ РФЦА) 49 0 49 0 14 0
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
A+B+C 216 +4 265 +4 85 +2
-------------------------------------------------------
Пояснения к таблице: "A", "B" - категории официального списка KASE;
"C" - категория официального списка СПТ РФЦА; в связи с запуском СПТ
РФЦА по ценной бумаге (облигации) одного наименования может
существовать два биржевых инструмента, отличающихся торговым кодом,
условиями проведения торгов и расчетов.
Основные индикаторы рынка корпоративных облигаций на KASE в июле 2007 года
---------------------------------------------------------------------
Рыночн.
стоимость Индекс Объем Объем
долга, KASE_BY, Индекс Индекс сделок, сделок,
Дата млн USD % годовых KASE_BP KASE_BC тыс. USD млн KZT
-------- --------- --------- ------- ------- --------- --------
29.06.07 13375,2 8,16 209,36 129,87 32369,8 3959,1
02.07.07 13 458,3 7,97 210,20 130,91 932,8 113,6
03.07.07 13 448,9 8,02 209,64 130,47 514,9 62,8
04.07.07 13 458,4 8,02 209,73 130,49 9 284,3 1 130,1
05.07.07 13 445,5 8,00 210,08 130,67 180,2 22,0
06.07.07 13 449,4 8,00 210,19 130,70 62,7 7,6
09.07.07 13 444,7 8,02 210,09 130,55 28,8 3,5
10.07.07 13 449,8 8,03 210,02 130,47 1 573,8 191,7
11.07.07 13 501,8 8,03 210,02 130,44 369,4 44,8
12.07.07 13 422,8 8,17 209,16 129,83 351,3 42,7
13.07.07 13 610,1 7,66 212,61 132,09 5 411,4 660,1
16.07.07 13 610,8 8,03 210,62 130,70 0 0
17.07.07 13 632,4 8,03 210,59 130,64 4 738,9 576,6
18.07.07 13 622,3 8,04 210,58 130,61 5 729,7 698,0
19.07.07 13 606,8 7,88 211,75 131,37 5 614,7 685,4
20.07.07 13 611,5 8,05 210,69 130,61 8 470,7 1 033,7
23.07.07 13 611,9 8,07 210,67 130,53 3 975,4 485,0
24.07.07 13 389,1 8,25 209,41 129,65 14 884,8 1 824,7
25.07.07 13 403,0 8,04 211,00 130,70 1 891,7 231,4
26.07.07 13 454,8 8,06 210,86 130,58 16 638,2 2 042,7
27.07.07 13 581,9 7,67 213,30 132,20 173 852,5 21 411,7
30.07.07 13 559,6 8,06 211,22 130,71 10 325,3 1 276,3
31.07.07 13 563,2 8,08 211,11 130,61 948,4 117,2
-------- --------- --------- ------- ------- --------- --------
Тренд +188,0 -0,1 +1,7 +0,7
% +1,4 -1,0 +0,8 +0,6
---------------------------------------------------------------------
Сводные данные по сделкам с корпоративными облигациями
на KASE в июле 2007 года (купля-продажа без учета прямых сделок)
---------------------------------------------------------------------------
Доходность
к погашению для покупателя, % годовых:
---------------------------------------------
за посл.
Код по посл. сделке: 365 дней: Объем
облигации ----------------- ------------ сделок, Число
на KASE мин. макс. дох-сть тренд, % мин. макс. тыс. USD сделок
--------- ----- ----- ------- -------- ----- ----- --------- ------
aHSBKb10 7,80 7,80 7,80 7,80 7,80 35,5 1
aHSBKb11 7,85 7,85 7,85 7,85 7,85 35,2 1
aHSBKb3 7,22 7,22 7,22 7,22 7,22 37,4 1
aHSBKb4 8,65 8,65 8,65 8,65 8,65 37,3 1
aHSBKb7 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 34,2 1
aHSBKb8 7,70 7,70 7,70 7,70 7,70 39,8 1
aHSBKb9 7,70 7,70 7,70 7,70 7,70 34,4 1
ASBNb1 10,20 10,20 10,20 +0,19 9,00 12,00 4,4 1
ASBNb4 11,00 14,00 14,00 +5,50 8,10 14,00 105,1 7
ASBNb5 11,00 13,00 13,00 +4,50 8,00 13,00 60,3 4
ASBNb6 8,70 8,70 8,70 8,49 9,53 3,2 1
ASELb1 13,00 13,00 13,00 0 13,00 13,00 502,6 7
ASFIb12 9,00 9,90 9,00 0 9,00 9,90 12 873,6 6
ASFIb3 8,60 8,60 8,60 8,10 8,60 243,8 1
ASFIb5 10,00 10,00 10,00 -1,81 8,83 11,81 1 864,3 2
ASFIb7 11,00 11,00 11,00 0 8,50 11,00 33,1 1
ASFIb9 9,10 9,40 9,40 7,50 10,00 2 423,2 4
ATFBb3 6,85 8,00 8,00 6,10 8,70 114,3 3
ATFBb4 8,20 8,27 8,20 +0,10 7,00 8,27 143,8 2
ATFBb5 8,70 10,01 9,00 +0,35 7,75 10,01 5 541,4 13
ATFBb6 8,49 9,00 9,00 +0,50 8,49 9,00 2 060,0 2
ATFBe2 1,29 1,29 1,29 1,29 1,29 59,4 1
ATFBe4 4,54 4,54 4,54 4,54 4,54 112,4 1
BTAIb14 7,30 10,00 10,00 +1,00 7,30 10,00 102 132,4 17
BTAIb8 10,50 11,00 11,00 8,50 11,00 277,5 4
BTASb1 11,00 11,00 11,00 0 9,00 11,50 31,9 1
BTASb3 10,00 10,00 10,00 -0,18 7,50 10,91 3 069,1 2
BTASb4 11,10 11,10 11,10 +1,66 7,00 11,10 431,0 1
BTASb5 8,50 8,50 8,50 7,40 8,50 38,6 2
BTASb7 7,00 8,52 7,00 -1,52 7,00 8,60 7 020,9 10
BTLZb1 7,73 7,73 7,73 7,73 8,20 39,0 1
CCBNb15 9,20 9,20 9,20 0 9,20 9,20 8 260,6 1
CSBNb6 9,11 11,25 9,11 8,50 11,25 5 133,2 4
DNTLb1 12,00 12,30 12,00 -0,30 12,00 12,30 368,2 7
DTJLb1 9,50 9,50 9,50 8,04 9,50 12 866,8 3
EKTNb1 11,50 11,50 11,50 11,50 11,50 100,5 1
HSBKb10 7,80 7,80 7,80 6,80 8,46 35,5 1
HSBKb7 8,75 9,00 9,00 +0,25 7,00 9,50 28,7 3
KASTb2 10,00 10,06 10,06 8,40 10,70 132,5 3
KATRb1 11,50 11,50 11,50 0 10,00 13,00 444,8 6
KAZIb1 11,00 11,00 11,00 0 10,00 11,13 76,1 1
KAZIb2 10,50 10,50 10,50 0 10,10 10,50 193,6 6
KDTSb1 9,50 9,50 9,50 -1,43 9,50 10,93 42,2 1
KZASb2 8,70 8,70 8,70 0 8,00 8,90 133,6 3
KZIKb7 7,50 9,50 8,25 +1,05 7,00 9,50 181,8 9
KZNHb2 11,50 11,50 11,50 0 9,50 13,50 578,1 9
KZTCb1 9,00 13,00 13,00 +4,68 8,20 13,50 220,7 16
NFBNb1 10,65 13,50 13,50 10,00 14,00 276,9 12
NRBNb5 9,30 9,30 9,30 -0,20 8,30 9,50 1 763,4 1
ORDBb2 11,80 12,00 12,00 -0,01 10,00 13,50 2 046,3 6
ORDKb1 12,00 12,00 12,00 0 12,00 13,00 4,0 1
RGBRb4 9,00 9,00 9,00 +1,00 8,00 9,20 1 638,8 4
TEBNb12 8,50 11,00 8,50 8,50 11,00 12 063,9 6
TSBNb3 9,00 12,00 9,50 0 9,00 12,00 1 313,5 9
TSBNb4 9,00 9,50 9,00 8,50 10,20 2 867,0 3
TSBNb7 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 11 146,2 2
TSSMb1 10,70 10,70 10,70 8,88 10,70 244,6 2
TXBNb2 10,00 10,00 10,00 +0,51 8,70 11,00 21,7 2
UKPFb1 13,50 13,50 13,50 0 9,99 13,50 95,6 1
VITAb5 9,85 10,60 10,60 +1,01 9,12 11,40 2 041,2 7
--------- ----- ----- ------- -------- ----- ----- --------- ------
60 203 759,0 231
---------------------------------------------------------------------------
Пояснения к таблице: Ценные бумаги в таблице отсортированы в алфавитном порядке по
кодам инструментов. Тренды приводятся в процентных пунктах (1 пп = 100 базисных
пунктов) относительно последней сделки предыдущего месяца - июня 2007 года. Полный
список кодов ценных бумаг доступен по
http://www.kase.kz/instruments/nzb_code.htm
[2007-08-16]