АНАЛИЗ: В июне 2007 года стерилизация казахстанского рынка через продажу Нацбанком долларов на KASE привела к росту ставок репо и рекордному объему сделок в этом секторе

/ИРБИС, Валерий Хегай, Андрей Цалюк, 10.07.07/ - В июне 2007 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе операций репо зарегистрировано 5 645 сделок на общую сумму 2 536,1 млрд тенге или 20 783,4 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок, что составляет 59,3% от всего оборота KASE в данном месяце (в мае 2007 года - 65,4%). Указанное значение является самым большим месячным оборотом операций репо на KASE за всю историю существования биржи. Предыдущий рекорд был зарегистрирован в апреле текущего года, когда объем операций достиг 2 167,1 млрд тенге или 17 766,6 млн долларов США. По сравнению с маем 2007 года объем операций репо вырос на 582,8 млрд тенге ($4 541,7 млн) или на 29,8% (на 28,0% в долларовом выражении). Относительно июня 2006 года объем операций вырос на 1 520,5 млрд тенге ($12 294,9 млн) или в 2,5 раза (в 2,4 раза в долларовом выражении). Доля биржевого оборота в общем объеме сделок репо на казахстанском рынке в июне по сопоставимым операциям составила 99,4%. В мае 2007 года данный показатель составил 100,0%. Структура оборота рынка репо на KASE в июне выглядела следующим образом: - на долю операций автоматического репо пришлось 83,9% оборота сектора (2 127,5 млрд тенге), в том числе на сделки с государственными ценными бумагами (ГЦБ) - 75,7% (1 919,2 млрд тенге), на сделки с негосударственными эмиссионными ценными бумагами (НЦБ) - 8,2% (208,3 млрд тенге); - на долю операций репо, проведенных методом прямых сделок, пришлось 16,1% оборота сектора (408,5 млрд тенге), в том числе на сделки с ГЦБ - 0,9% (24,0 млрд тенге), на сделки с НЦБ - 15,2% (384,5 млрд тенге). Для сравнения, структура биржевого рынка репо в мае 2007 года характеризовалась следующими показателями: авторепо - 92,3% (ГЦБ - 79,6%; НЦБ - 12,7%); репо прямым методом - 7,7% (ГЦБ - 0,1%; НЦБ - 7,6%). Приведенные данные свидетельствуют о том, что рынок репо в июне значительно активизировался при существенных изменениях в структуре оборота торгуемых инструментов. В качестве основной причины аналитики ИРБИС склонны указать специфическое поведение Национального Банка на валютной площадке KASE. При высоком спросе на доллар США со стороны банков второго уровня Нацбанк предпочел росту курса доллара удовлетворение этого спроса, что сформировало повышенный интерес субъектов рынка к тенге, особенно в период бюджетных платежей. Действие данного фактора вызвало рост объема операций репо и стоимости коротких тенге (только индикатор TONIA вырос в июне до 4,64% годовых с 2,97% годовых в мае). Рост активности на рынке акций, спровоцированный действием нескольких факторов, также отразился на рынке репо в анализируемом месяце. Как было показано выше, доля операций "прямого репо" с НЦБ значительно увеличилась. Результаты анализа, проведенного специалистами ИРБИС, позволяют связать эту динамику с намерением АО "Альянс Банк" провести SPO своих акций в форме ГДР на Лондонской фондовой бирже (LSE). Сумма операций "прямого репо" с простыми акциями данного банка на KASE в июне составила 125 131,4 млн тенге (по операциям открытия) и идеально коррелирует с объемом сделок купли-продажи, заключенных с этими акциями на KASE. Ниже приводятся таблицы, характеризующие основные сегменты сектора репо KASE в июне 2007 года по операциям открытия в тенге (доля рынка в заголовках таблиц приводится по фактическому объему операций, включая сделки открытия и закрытия репо; информация по прямым сделкам с НЦБ (15,2% рынка) не публикуется ИРБИС ввиду очень большого объема таблицы). Автоматическое репо с ГЦБ - 75,7% рынка --------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Инструмент --------------------------------------- Объем, Число Доля (валюта, по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, срок в днях) сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ KZT_000 4,99 579,0 1 0,06 KZT_001 2,00 0,50 12,00 8,00 4,64 702 074,2 1 346 71,19 KZT_002 2,10 1,80 7,00 7,00 5,06 89 214,0 91 9,05 KZT_003 5,00 3,00 9,70 3,00 4,01 59 766,0 49 6,06 KZT_007 4,50 4,50 9,00 8,00 7,97 103 476,0 158 10,49 KZT_014 5,00 5,00 8,50 7,00 6,53 18 705,0 38 1,90 KZT_028 5,50 5,50 9,00 8,00 7,90 12 425,0 34 1,26 ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ИТОГО 986 239,3 1 717 100 --------------------------------------------------------------------------- Автоматическое репо с НЦБ - 8,2% рынка --------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Инструмент --------------------------------------- Объем, Число Доля (бумага, по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, срок в днях) сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ASBN_030 7,00 1,0 1 0,001 ASBNb3_003 6,00 62,0 1 0,06 ASBNb3_007 6,70 6,70 7,20 7,00 6,96 363,0 6 0,34 ASBNb4_007 6,70 6,70 7,20 7,20 6,95 250,0 2 0,23 ASFI_030 10,00 9,00 10,00 9,50 9,33 1 007,0 7 0,94 ASFIb5_007 6,50 6,00 8,50 6,00 8,21 288,0 4 0,27 ASFIb5_014 7,50 6,50 9,00 9,00 7,80 821,0 5 0,77 ASFIb7_001 3,50 3,50 4,00 4,00 3,69 483,0 2 0,45 ASFIb7_003 6,00 58,0 1 0,05 ASFIb7_007 6,70 50,0 1 0,05 ASFIb7_014 9,00 9,00 9,00 9,00 9,00 1 370,0 3 1,29 ASFIp_014 7,10 7,10 7,10 7,10 7,10 6 197,0 4 5,81 ATFB_028 8,00 59,0 1 0,06 ATFBb4_001 6,00 5,00 6,00 5,00 5,70 660,0 2 0,62 ATFBb4_002 8,50 7,00 8,50 7,00 7,37 1 220,0 3 1,14 ATFBb4_014 7,00 7,00 7,20 7,20 7,06 665,0 3 0,62 ATFBb5_028 9,50 400,0 1 0,38 ATFBb6_007 7,00 6,50 8,00 8,00 6,86 281,0 4 0,26 ATFBb6_014 6,50 6,50 7,00 7,00 6,65 455,0 4 0,43 ATFBb6_028 9,50 120,0 1 0,11 ATFBb6_090 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50 140,0 4 0,13 ATFBp8_001 5,00 5,00 7,00 7,00 5,22 785,0 4 0,74 ATFBp8_007 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 85,0 3 0,08 BTAIb10028 8,00 8,00 8,30 8,30 8,17 1 773,0 3 1,66 BTAIb5_014 7,00 7,00 9,00 9,00 8,00 318,0 2 0,30 BTAIb7_007 7,50 420,0 1 0,39 BTAIb7_030 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 359,0 2 0,34 BTAS_001 4,00 3,50 8,30 8,30 5,42 5 830,7 19 5,47 BTAS_007 6,50 5,00 8,00 6,50 6,44 3 270,4 31 3,07 BTAS_030 7,00 7,00 15,00 8,50 9,96 24 415,4 63 22,91 BTAS_090 12,00 9,00 12,00 12,00 11,82 5 145,8 17 4,83 BTASb3_014 8,50 200,0 1 0,19 BTASb4_014 7,00 7,00 8,50 8,50 8,35 390,0 3 0,37 BTASb5_007 6,00 6,00 8,75 8,50 8,08 1 573,0 7 1,48 BTASb7_001 7,00 3,00 7,00 3,00 6,97 604,0 3 0,57 BTASb7_007 5,00 5,00 8,00 8,00 7,52 325,0 4 0,30 BTASb7_030 8,30 7,00 15,00 15,00 12,72 1 457,0 11 1,37 CCBN_001 4,50 4,50 6,00 6,00 5,74 546,0 4 0,51 CCBN_007 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 30,0 2 0,03 CCBN_030 7,50 7,00 7,50 7,00 7,10 251,0 2 0,24 CCBN_090 9,00 9,00 12,00 12,00 11,80 3 696,0 6 3,47 CSBNb4_007 6,30 6,30 7,10 7,00 6,76 590,1 9 0,55 CSBNb5_007 7,10 190,0 1 0,18 CSBNb6_003 6,00 100,0 1 0,09 DNBN_028 11,50 11,00 11,50 11,50 11,37 387,0 8 0,36 EUBNb3_001 6,00 5,50 6,00 5,50 5,64 273,0 3 0,26 EUBNb3_007 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 19,0 2 0,02 EUBNb3_014 7,00 7,00 9,00 9,00 7,64 1 690,0 9 1,59 GLOTb2_028 9,50 8,50 9,50 9,50 9,37 349,0 4 0,33 HSBK_030 8,50 1,0 1 0,001 KASTb1_028 9,50 1 600,0 1 1,50 KKGB_028 8,00 7,00 8,50 7,00 7,76 206,0 4 0,19 KKGBb2_014 7,20 295,1 1 0,28 KKGBb4_014 7,00 105,0 1 0,10 KKGBp_001 5,50 3,50 7,00 7,00 5,59 655,0 5 0,61 KKGBp_007 6,00 3,00 6,00 6,00 3,28 809,0 5 0,76 KKGBp_014 6,50 3,00 7,20 7,20 5,14 372,0 7 0,35 KKGBp_028 3,00 3,00 8,00 7,00 3,18 2 063,0 13 1,94 KZTC_007 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 1 400,0 7 1,31 KZTC_028 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 1 974,0 9 1,85 KZTCb1_001 4,50 4,50 6,00 6,00 5,25 74,0 2 0,07 KZTK_003 5,25 3,00 5,25 3,00 3,02 8 479,1 9 7,95 KZTK_007 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 300,0 2 0,28 KZTK_014 3,00 53,0 1 0,05 KZTK_028 8,00 7,00 8,50 7,00 7,51 1 656,2 14 1,55 NFBN_028 7,40 7,40 7,40 7,40 7,40 414,0 3 0,39 NRBNb2_028 9,00 430,0 1 0,40 NRBNb4_007 8,50 200,0 1 0,19 NRBNb5_001 4,00 4,00 6,00 6,00 5,21 505,0 2 0,47 NRBNb5_007 10,00 7,20 10,00 7,20 7,59 1 719,0 3 1,61 ORDB_007 11,00 11,00 11,00 11,00 11,00 300,0 3 0,28 ORDB_028 11,50 11,00 11,50 11,00 11,16 1 354,0 18 1,27 ORDB_090 8,00 120,0 1 0,11 PDES_028 12,00 12,00 12,00 12,00 12,00 500,0 2 0,47 PRKRb2_028 9,00 9,00 9,50 9,50 9,31 2 258,0 2 2,12 RDGZ_001 6,00 5,00 7,50 5,00 6,69 710,0 6 0,67 RDGZ_007 6,00 6,00 8,50 6,00 7,61 590,0 11 0,55 RDGZ_014 6,50 6,50 9,00 9,00 8,09 594,0 9 0,56 RDGZ_028 7,00 7,00 9,30 7,00 7,26 81,0 3 0,08 RGBRb3_028 8,00 8,00 8,50 8,50 8,25 102,0 3 0,10 RGBRb4_014 7,70 26,0 1 0,02 RGBRb4_028 8,50 8,50 9,00 8,50 8,77 493,0 10 0,46 ROSA_001 6,00 120,0 1 0,11 ROSA_003 10,00 70,0 1 0,07 TEBN_014 8,50 27,0 1 0,03 TEBNp_007 8,50 8,50 9,92 8,50 8,59 220,0 10 0,21 TEBNp_014 8,50 8,20 8,50 8,20 8,22 343,0 3 0,32 TEBNp_030 9,50 8,00 9,50 8,00 8,43 350,0 4 0,33 TSBN_030 7,00 7,00 10,00 10,00 8,04 101,0 3 0,09 UTMK_030 9,00 9,00 9,00 9,00 9,00 4 896,1 10 4,59 ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ИТОГО 106 588,2 479 100 --------------------------------------------------------------------------- Репо по прямым сделкам с ГЦБ - 0,9% рынка ---------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Срок ------------------------------------------- Объем, Число Доля репо по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, в днях сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------ -------- ------ ------ -------- ------- -------- ----- ------ 1 5,00 5,00 7,00 7,00 6,50 400,0 2 1,71 3 5,02 3,00 7,50 6,00 3,17 10 497,2 15 45,00 4 3,00 3,00 5,00 5,00 3,03 10 021,0 7 42,96 7 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 520,0 3 2,23 14 5,99 100,0 1 0,43 33 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 280,4 3 1,20 90 3,50 1 506,0 1 6,46 ------ -------- ------ ------ -------- ------- -------- ----- ------ ИТОГО 23 324,6 32 100 ---------------------------------------------------------------------------- [2007-07-10]