S&P присвоило АО "Национальная компания "КазМунайГаз" долгосрочный кредитный рейтинг на уровне "ВВВ-"

/Standard & Poor's, Москва, 27.04.07, перевод Standard & Poor's, заголовок ИРБИС/ - Сегодня Standard & Poor's присвоило АО "Национальная компания "КазМунайГаз" (КМГ), вертикально интегрированной нефтегазовой компании, на 100% принадлежащей государству и работающей в Республике Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3, рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: kzAAA), долгосрочный кредитный рейтинг на уровне "ВВВ-" и рейтинг по национальной шкале на уровне "kzAA". Прогноз изменения рейтинга - "Стабильный". Рейтинг КМГ основан на методике "сверху вниз", применяемой Standard & Poor's к государственным компаниям, и на две ступени ниже суверенного рейтинга по обязательствам в национальной валюте; таким образом, он на одну ступень ниже суверенного рейтинга по обязательствам в иностранной валюте. "Роль КМГ в качестве оплота государственной политики в стратегически важной нефтегазовой отрасли Казахстана, а также его тесные связи с правительством обеспечивают существенную текущую поддержку государства и, как ожидается, обеспечат чрезвычайную поддержку в стрессовой ситуации", - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. Разница между рейтингом компании и суверенным кредитным рейтингом отражает следующие основные факторы: - Правительство не выступает поручителем по долговым обязательствам КМГ и не имеет четко сформулированной политики и отработанных механизмов поддержки государственных компаний. - Амбициозная стратегия приобретений КМГ, обусловленная политикой государства в секторе, финансируется преимущественно за счет долга компании или обязательств, обеспеченных активами. - На долю КМГ приходится только 25% добычи нефти в стране (включая доли в совместных предприятиях) и лишь 15%, если учитывать только предприятия, где КМГ принадлежит контрольный пакет. - Собственная кредитоспособность КМГ оценивается на уровне "ВВ+", с учетом следующих основных слабых мест: активы, в которых КМГ принадлежит контрольный пакет, эксплуатируются достаточно давно и отличаются высоким уровнем издержек добычи и ограниченным потенциалом роста; для модернизации и расширения стареющих нефте- и газопроводов страны, а также для диверсификации активов компании необходимы значительные инвестиции; прямой доступ к денежным потокам ограничен, поскольку в ряде лучших нефтегазовых активов КМГ принадлежат лишь миноритарные доли. По нашим оценкам, по состоянию на 31 декабря 2006 г. совокупный долг компании составил около 4,2 млрд долл. "Мы полагаем, что динамика рейтинга КМГ будет в значительной мере зависеть от динамики суверенного рейтинга Казахстана", - подчеркнула г-жа Ананькина. Рейтинг учитывает агрессивную политику приобретений и чрезвычайно значительные потребности в инвестициях в ближайшие годы. Мы не ожидаем, что будучи крупнейшей государственной компанией в Казахстане, КМГ будет подвержена институциональным рискам, связанным с централизованной системой управления в стране и отсутствием прецедентов смены власти, в большей степени, чем это уже учтено в суверенном рейтинге Казахстана. Мы также полагаем, что создание на 100% принадлежащего государству суперхолдинга "Самрук" в 2006 г. не изменит заинтересованности правительства в оказании поддержки КМГ. Повышение рейтингов за счет сокращения разрыва между рейтингом КМГ и суверенным рейтингом будет зависеть от дальнейшего укрепления политического курса и механизмов государственной поддержки (как текущей, так и чрезвычайной), менее агрессивной политики приобретения активов КМГ и/или укрепления собственных характеристик кредитоспособности компании. Для получения более подробной информации: Елена Ананькина, Москва, 7 (495) 783-41-30 Евгений Коровин, Москва, 7 (495) 783-40-90 Адреса электронной почты аналитиков: Elena_Anankina@standardandpoors.com eugene_korovin@standardandpoors.com InfrastructureEurope@standardandpoors.com [2007-04-27]