/ИРБИС, Наталья Хорошевская, Андрей Цалюк, 16.04.07/ - В марте 2007
года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по корпоративным
облигациям во всех секторах рынка, включая специальную торговую
площадку Регионального финансового центра города Алматы (СТП РФЦА),
зарегистрировано 309 сделок на общую сумму 66 087,5 млн тенге или 533,7
млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок.
Указанная сумма составляет 58,8% от месячного оборота рынка
негосударственных ценных бумаг (в феврале 2007 года - 60,3%) и 2,5% от
всего биржевого месячного оборота (1,4%).
Статистическая характеристика
рынка корпоративных облигаций на KASE в марте и феврале 2007 года
(показатели приводятся с учетом прямых сделок)
----------------------------------------------------------------------------
Месяц:
--------- --------- Тренд
март февраль март 2007 к
Показатель 2007 года 2007 года февралю 2007
---------------------------------------- --------- --------- ------------
Объем торгов, тыс. USD 533 745,6 323 056,7 +65,2%
Объем торгов, млн KZT 66 087,5 40 254,7 +64,2%
в т.ч. по размещениям, тыс. USD 2 620,1 0 X
в т.ч. по размещениям, млн KZT 324,3 0 X
в т.ч. на СТП РФЦА, тыс. USD 323,1 81,6 +295,9%
в т.ч. на СТП РФЦА, млн KZT 40,0 10,1 +296,0%
Количество сделок 309 232 +33,2%
Число инструментов, вовлеченных в сделки 76 64 +18,8%
Доля прямых сделок (количество), % 4,9 3,0 +1,8 пп
Доля прямых сделок (объем), % 0,3876 0,0003 +0,3873 пп
Участие пенсионных активов, % по брутто 9,5 14,0 -4,5 пп
Участие физических лиц, % по брутто 25,8 21,5 +4,3 пп
Число членов биржи, заключивших сделки 35 34 +2,9%
Концентрация рынка, %* 67,6 49,3 +18,3 пп
---------------------------------------- --------- --------- ------------
* указывается процент от общего оборота корпоративных облигаций, который
приходится на наиболее торгуемые бумаги (их количество составляет 5% от
общего числа наименований корпоративных облигаций, вовлеченных в сделки)
Как видно из приведенной в таблице статистики, оборот биржевого рынка
долговых инструментов продолжает расти, причем в марте отмечен рост
практически всех основных показателей данного сегмента. Аналитики
ИРБИС объясняют этот факт несколькими причинами.
Пожалуй, главная из них - расширение списков KASE за счет новых
облигаций как существующих, так и новых листинговых компаний (см.
таблицу ниже). Процесс этот, судя по всему, только начался, так как
регуляторы рынка делают все возможное, чтобы ограничить зарубежные
заимствования банков. В сложившейся ситуации банки будут вынуждены
активнее занимать на внутреннем рынке, что и наблюдается в настоящее время.
В качестве второй причины аналитики ИРБИС склонны указывать неудачи
эмитентов в текущем году при размещении на KASE своих бондов.
Инвесторы упорно играют на понижение цен, а пруденциальное ограничение
на приобретение бумаг одного эмитента еще больше усугубляет ситуацию.
Несвязанные свободные деньги работают на вторичном рынке и создают на
нем избыточный спрос, способствуя повышению ликвидности облигаций.
В приведенной выше таблице видно, что интерес к рынку корпоративных
облигаций растет у физических лиц. В марте более четверти брутто-оборота
пришлось на долю инвесторов данного класса, что тоже способствовало
росту ликвидности торгуемых на KASE долговых инструментов.
Ценовой фон биржевого рынка корпоративных облигаций в марте, как и в
предыдущие несколько месяцев, выглядел достаточно сбалансированным и
характеризуется следующей статистикой.
В анализируемом месяце из 76-ти наименований облигаций, вовлеченных в
сделки на вторичном рынке, ниже номинала торговались обязательства 43-х
наименований, с премией - 32-х. По PRKRb1 единственная сделка
проведена по номиналу в рамках специализированных торгов по выкупу этих
облигаций. Наиболее перекупленными выглядели KRZHb1 (их
средневзвешенная чистая цена за месяц составила 118,42% от
номинальной стоимости), наиболее перепроданными - ASFIb11 (90,50%). В
феврале сделки на вторичном рынке проводились с облигациями 64-х
наименований, с дисконтом торговались бумаги 33-х наименований, с
премией - 30-ти, по номиналу - 1 бумага. Наиболее перекупленными
выглядели HSBKb2 (119,06%), наиболее перепроданными - BTASb7 (84,27%).
Средневзвешенная чистая цена корпоративных облигаций на вторичном
рынке в марте составила 96,98%, в феврале - 95,75%. В марте по
заключенным сделкам доходность облигаций к погашению для покупателя
выросла у 36-ти корпоративных облигаций, снизилась у 29-ти. Доходность
одиннадцати бумаг сравнивать было не с чем. В феврале соответствующие
показатели - 30, 27 и 4.
Приведенные данные свидетельствуют о том, что рынок корпоративных
облигаций не выглядит "перегретым", и приоритетом для инвесторов
является низкая цена.
Ниже приводятся таблицы, дополнительно характеризующие данный
сегмент биржевого рынка в марте.
Изменение списков корпоративных облигаций,
торгующихся на KASE, в марте 2007 года
-------------------------------------------------------
Облигаций: Инструментов: Эмитентов:
Категория ------------ ------------- ------------
допуска число тренд число тренд число тренд
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
A 184 +2 184 +2 60 0
B 21 +2 21 +2 20 +2
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
A+B 205 +4 205 +4 80 +2
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
C (СПТ РФЦА) 27 +8 27 +8 9 +2
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
A+B+C 205 +4 232 +12 80 +2
------------ ----- ----- ------ ----- ----- -----
Пояснения к таблице: "A", "B" - категории официального
списка KASE; "C" - категория официального списка СПТ
РФЦА; в связи с запуском СПТ РФЦА по ценной бумаге
(облигации) одного наименования может существовать два
биржевых инструмента, отличающихся торговым кодом,
условиями проведения торгов и расчетов.
Основные
индикаторы рынка корпоративных облигаций на KASE в марте 2007 года
---------------------------------------------------------------------
Рыночн.
стоимость Индекс Объем Объем
долга, KASE_BY, Индекс Индекс сделок, сделок,
Дата млн USD % годовых KASE_BP KASE_BC тыс. USD млн KZT
-------- --------- --------- ------- ------- --------- --------
28.02.07 12 781,6 7,87 201,37 128,38 23 757,3 2 950,9
01.03.07 12 763,0 7,84 201,84 128,63 4 451,7 555,6
02.03.07 12 733,8 7,88 201,53 128,39 3 764,9 471,4
05.03.07 12 727,9 7,86 201,81 128,50 137,6 17,3
06.03.07 12 736,8 7,88 201,62 128,35 26 269,6 3 285,0
07.03.07 12 778,5 7,87 201,87 128,49 8 647,2 1 075,4
11.03.07 12 823,0 7,87 201,93 128,42 26 340,6 3 254,4
12.03.07 12 823,2 7,89 201,86 128,35 26 501,5 3 264,2
13.03.07 12 814,4 7,48 204,54 130,12 19 058,6 2 350,7
14.03.07 12 794,7 7,87 202,55 128,62 638,7 79,0
15.03.07 12 769,1 7,88 202,34 128,59 17 690,6 2 194,5
16.03.07 12 777,1 7,87 202,49 128,65 16 714,9 2 072,6
19.03.07 13 076,2 7,49 204,98 130,21 148 411,1 18 354,0
20.03.07 13 156,6 7,90 202,70 128,64 27 534,0 3 406,2
21.03.07 13 144,5 7,89 202,85 128,73 0 0
25.03.07 13 158,1 7,87 203,37 128,97 11 733,9 1 451,7
26.03.07 13 178,9 7,88 203,23 128,87 4 251,5 524,3
27.03.07 13 154,0 7,88 203,28 128,87 19 262,3 2 384,5
28.03.07 13 138,0 7,89 203,29 128,82 56 990,7 7 064,6
29.03.07 13 188,8 7,92 202,95 128,59 25 319,6 3 133,3
30.03.07 13 178,7 7,47 206,57 130,89 90 026,5 11 148,9
-------- --------- --------- ------- ------- --------- --------
Тренд +397,1 -0,4 +5,2 +2,5
% +3,11 -5,05 +2,58 +1,96
---------------------------------------------------------------------
Сводные данные по сделкам с корпоративными облигациями
на KASE в марте 2007 года (купля-продажа без учета прямых сделок)
---------------------------------------------------------------------------
Доходность
к погашению для покупателя, % годовых:
---------------------------------------------
по за посл.
Код последней сделке: 365 дней: Объем
облигации ----------------- ------------ сделок, Число
на KASE мин. макс. дох-сть тренд, % мин. макс. тыс. USD сделок
--------- ----- ----- ------- -------- ----- ----- --------- ------
ALLZb1 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 323,6 1
aMAG_b1 12,00 12,50 12,00 +0,31 11,69 12,50 323,1 2
ASAVb1 9,80 9,80 9,80 9,80 9,80 36,3 1
ASBNb1 11,50 11,50 11,50 -0,50 9,00 12,00 15,5 2
ASBNb3 8,98 10,15 8,98 -2,82 7,50 11,80 9 183,4 3
ASBNb6 9,30 9,30 9,30 8,49 9,53 522,0 1
ASBNb7 8,50 8,98 8,98 8,50 8,98 29 589,7 11
ASBNb8 9,51 9,51 9,51 -0,19 9,51 9,70 13 113,1 4
ASFIb10 8,00 8,00 8,00 8,00 8,00 16,8 1
ASFIb11 9,00 9,00 9,00 9,00 9,00 1 796,2 1
ASFIb5 8,83 11,22 9,60 +0,09 8,73 11,50 3 189,2 9
ASFIb7 10,39 10,39 10,39 +0,69 8,50 11,00 481,2 4
ASFIb8 8,10 8,10 8,10 8,00 8,50 170,6 1
ASNDb1 11,00 11,00 11,00 8,90 11,00 1 793,5 1
ATFBb3 6,10 8,50 8,50 6,10 8,50 6 656,4 3
ATFBb5 8,50 9,15 9,15 +0,40 7,55 9,28 2 029,8 7
ATFBb6 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 60 685,1 14
BTAIb10 8,00 8,50 8,50 +0,50 6,99 8,50 12 499,1 4
BTAIb11 7,56 7,56 7,56 7,56 8,50 379,1 1
BTAIb4 8,78 8,78 8,78 +0,47 8,20 10,00 175,2 2
BTAIb7 9,97 9,97 9,97 +0,47 9,50 10,00 3 211,4 12
BTASb1 10,99 11,00 11,00 +0,25 6,50 11,50 271,2 2
BTASb4 7,00 10,80 7,70 -0,10 7,00 11,10 140,3 7
BTASb7 7,00 7,00 7,00 -1,60 6,85 8,60 157 055,3 17
BTLZb1 8,20 8,20 8,20 8,20 8,20 17,0 1
BTTRb1 8,00 8,00 8,00 8,00 9,00 4 900,9 1
CCBNb10 9,00 9,00 9,00 7,89 9,00 1 458,6 2
CCBNb14 8,50 8,50 8,50 0 8,50 8,50 13 908,6 4
CSBNb6 9,75 10,25 10,25 +1,25 8,50 10,25 46,1 4
DNTLb1 12,30 12,30 12,30 12,00 12,30 17,4 2
EUBNb3 8,20 8,20 8,20 0 8,00 9,25 4 150,8 1
EXBNb1 9,30 9,70 9,30 0 9,30 9,70 21 739,4 3
GLOTb1 10,00 10,00 10,00 9,00 10,00 807,3 1
HSBKb 12,50 12,50 12,50 8,30 12,50 8,9 1
HSBKb3 8,80 8,80 8,80 7,16 8,80 253,5 2
HSBKb8 7,70 7,70 7,70 0 6,60 9,09 469,4 1
ISKEb1 12,00 12,00 12,00 12,00 12,00 1 697,8 3
KASTb2 10,70 10,70 10,70 8,40 10,70 36,3 1
KATRb1 11,50 12,00 11,50 0 10,00 13,00 1 091,1 15
KAZIb1 10,00 11,00 11,00 -0,13 10,00 11,13 926,7 3
KAZIb2 10,10 10,29 10,29 -0,01 10,10 10,30 251,2 3
KKAGb3 10,30 10,30 10,30 9,20 10,30 4 156,5 4
KKGBb2 6,50 8,00 6,50 5,00 9,92 1 490,2 5
KKGBb4 8,00 9,00 8,00 +1,50 6,00 9,00 6 322,5 7
KKGBe3 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 10,4 1
KONDb1 7,76 10,20 7,76 -2,27 7,76 10,20 4 841,2 3
KRZHb1 8,11 8,11 8,11 -0,89 7,88 12,00 403,0 1
KZALb1 10,40 10,40 10,40 -0,90 9,32 11,30 80,8 1
KZASb2 8,66 8,70 8,70 +0,03 8,00 8,90 113,3 3
KZIKb5 8,00 8,00 8,00 7,00 8,00 3 403,6 1
KZIKb7 7,00 7,00 7,00 -0,20 5,00 7,35 11 145,9 1
KZIKb8 7,70 7,70 7,70 0 7,70 7,70 5 291,6 4
KZIKb9 6,50 6,50 6,50 6,50 6,50 798,7 1
KZNHb2 9,85 9,85 9,85 -1,15 9,50 13,50 820,1 1
MAG_b1 11,68 11,68 11,68 11,68 11,68 59,2 1
MREKb3 8,90 9,50 8,90 -0,50 8,90 9,50 2 158,7 2
NFBNb1 10,65 10,65 10,65 0 10,00 11,77 1 466,4 2
NRBNb2 9,80 9,80 9,80 +0,19 7,99 9,80 131,0 3
NRBNb4 8,20 8,50 8,20 7,80 8,50 7 506,6 4
NRBNb5 8,55 8,70 8,66 +0,16 8,30 9,10 5 876,1 4
ORDBb2 11,80 13,50 11,80 -0,70 10,00 13,50 109 709,2 41
ORDKB1 12,00 12,00 12,00 -1,00 12,00 13,00 965,5 1
ORNKb1 12,00 12,00 12,00 0 10,00 12,00 904,2 2
PRKRb1 7,99 7,99 7,99 +0,03 7,96 8,08 84,7 1
RGBRb3 8,50 8,50 8,50 8,00 8,50 130,2 2
ROSAb1 9,00 13,00 9,00 8,00 14,00 61,0 4
TEBNb5 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 2 104,7 1
TSBNb2 11,00 11,00 11,00 9,50 11,00 13,5 1
TSBNb4 8,50 9,30 8,50 -0,70 8,50 10,20 1 557,8 3
TSNAb1 10,70 10,70 10,70 10,70 11,20 1 025,8 1
TSSMb1 9,07 9,30 9,30 8,80 9,64 199,5 4
TXBNb2 9,27 9,80 9,80 +0,30 8,70 11,00 727,9 10
UKPFb1 11,50 13,42 13,42 +1,22 9,99 13,50 59,0 5
--------- ----- ----- ------- -------- ----- ----- --------- ------
73 529 056,9 284
---------------------------------------------------------------------------
Пояснения к таблице: Ценные бумаги в таблице отсортированы в алфавитном
порядке по кодам инструментов. Тренды приводятся в процентных пунктах
(1 пп = 100 базисных пунктов) относительно последней сделки предыдущего
месяца - февраля 2007 года. Полный список кодов эмитентов доступен по
http://www.kase.kz/instruments/nzb_code.htm
[2007-04-16]