S&P пересмотрело прогноз по рейтингу "КазТрансГаз" на "Позитивный", долгосрочный рейтинг "ВВ" подтвержден

/Standard & Poor's, Москва, 13.03.07, перевод с английского Standard & Poor's/ - Сегодня Standard & Poor's сообщило о пересмотре прогноза по рейтингу казахстанского оператора магистральных газопроводов "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) и его холдинговой компании "КазТрансГаз" (КТГ) - дочерней компании государственной нефтегазовой группы "КазМунайГаз" (КМГ) со "Стабильного" на "Позитивный" после переоценки кредитоспособности КМГ и роли КТГ в группе. Одновременно долгосрочный кредитный рейтинг подтвержден на уровне "ВВ". "Мы считаем, что кредитоспособность КТГ в значительной степени зависит от общей кредитоспособности группы КМГ вследствие положения КТГ, которая занимает ведущее место в растущей газовой отрасли страны", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин. Рейтинг КТГ основан на подходе "сверху вниз" и несколько ниже нашей оценки кредитоспособности КМГ. Мы оцениваем собственную кредитоспособность КТГ на три ступени ниже ее текущего рейтинга. Рейтинг КТГ ограничивается агрессивной стратегией роста, финансируемого в основном за счет долга, высоким уровнем износа основных средств и непрозрачным режимом регулирования тарифов на электроэнергию и газ в Казахстане, низкой рентабельностью принадлежащих КТГ компаний, осуществляющих деятельность по распределению газа и производству электроэнергии, а также значительным риском рефинансирования. Основным сегментом бизнеса группы КТГ остается транзит газа из Центральной Азии на Украину, поэтому КТГ косвенно зависит от центральноазиатских производителей газа и сильно зависит от российской компании ОАО "Газпром" (ВВВ/Стабильный/-). Подверженность КТГ риску изменения объемов транспортировки газа смягчается наличием долгосрочного контракта с "Газпромом" на транзит газа по принципу "бери или плати" на 2006-2010 гг. с фиксированной оплатой, составляющей 80% от транзитного тарифа. Однако этот контракт не в полной мере нейтрализует риск изменения объема транспортировки, обусловленный политическим режимом Туркменистана, а также сложными политическими отношениями между Россией, Казахстаном, Украиной и Туркменистаном. Эти риски смягчаются стратегическим значением КТГ для КМГ, которое обуславливает возможность предоставления компании чрезвычайной поддержки, высокой рентабельностью деятельности ИЦА по транзиту газа, благоприятным положением транзитных газопроводов ИЦА, связывающих центральноазиатских производителей газа и европейских потребителей, и высоким спросом на газ. На 30 сентября 2006 г. полный долг КТГ составил 76,1 млрд тенге. "В рейтинге КТГ будет учитываться прямая или косвенная поддержка со стороны материнской компании при финансировании новых проектов по строительству трубопроводов, которая будет оказана через увеличение акционерного капитала или содействие в создании благоприятных финансовых структур", - добавил г-н Коровин. Мы считаем, что улучшение кредитоспособности КТГ и ее растущее стратегическое значение для КМГ и правительства может привести к увеличению поддержки КТГ со стороны материнской компании, что может способствовать сокращению разрыва между уровнями кредитоспособности КТГ и КМГ. Для получения более подробной информации: Евгений Коровин, Москва, 7 (495) 783-40-90 eugene_korovin@standardandpoors.com Елена Ананькина, Москва, 7 (495) 783-41-30 Elena_Anankina@standardandpoors.com [2007-03-14]