АНАЛИЗ: В декабре 2006 года исключительно высокая ликвидность рынка по тенге привела к преимущественному падению ставок репо на KASE

/ИРБИС, Валерий Хегай, Андрей Цалюк, 10.01.07/ - В декабре 2006 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе операций репо зарегистрировано 4 609 сделок на общую сумму 1 695,7 млрд тенге или 13 258,9 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок, что составляет 57,7% от всего оборота KASE в данном месяце (в ноябре 2006 года - 58,0%). По сравнению с ноябрем 2006 года объем операций вырос на 182,8 млрд тенге ($1 432,2 млн) или на 12,1% (на 12,1% в долларовом выражении). Относительно декабря 2005 года объем операций вырос на 1 045,5 млрд тенге ($8 400,8 млн) или в 2,6 раза (в 2,7 раза в долларовом выражении). Доля биржевого оборота в общем объеме сделок репо на казахстанском рынке в декабре по сопоставимым операциям составила 99,7%, в ноябре 2006 года - 100,0%. Структура оборота рынка репо на KASE в декабре выглядела следующим образом: - на долю операций автоматического репо пришлось 85,0% оборота сектора (1 441,8 млрд тенге), в том числе на сделки с государственными ценными бумагами (ГЦБ) - 71,2% (1 208,0 млрд тенге), на сделки с негосударственными эмиссионными ценными бумагами (НЦБ) - 13,8% (233,8 млрд тенге); - на долю операций репо, проведенных методом прямых сделок, пришлось 15,0% оборота сектора (253,9 млрд тенге), в том числе на сделки с ГЦБ - 2,7% (46,4 млрд тенге), на сделки с НЦБ - 12,2% (207,5 млрд тенге). Для сравнения, структура биржевого рынка репо в ноябре 2006 года характеризовалась следующими показателями: авторепо - 93,9% (ГЦБ - 76,9%; НЦБ - 17,0%); репо прямым методом - 6,1% (ГЦБ - 0,3%; НЦБ - 5,8%). По мнению аналитиков ИРБИС, заметные изменения в структуре оборота рынка репо были вызваны событиями на казахстанском рынке акций, цены которых росли быстрыми темпами, и так называемыми заключительными проводками года, которыми участники рынка корректировали свою финансовую отчетность накануне закрытия года. Следует отметить, что декабрь на рынке репо мало отличался от ноября. Конъюнктуру здесь формировала исключительно высокая, избыточная тенговая ликвидность, которую Национальный Банк активно стерилизовал перед закрытием года дополнительными аукционами по размещению своих нот. В качестве причин, сформировавших столь большое количество свободных денег, следует указать прежде всего продажу на внутреннем рынке значительных объемов американской валюты, которые скупались головным банком страны за тенге. Несмотря на дальнейшее увеличение доходности своих нот, Нацбанку не удалось полностью нейтрализовать "давление" свободных денег на рынок, в результате чего это привело к росту объема операций репо и к снижению стоимости наиболее востребованных коротких денег. Следует также отметить, что декабрьское ралли на казахстанском рынке акций в определенной степени подпитывалось деньгами, заимствованными на рынке операций репо, проводимых методом прямых сделок. Действие этого фактора также позитивно повлияло на активность описываемого сегмента рынка в последнем месяце ушедшего года. Ниже приводятся таблицы, характеризующие основные сегменты сектора репо KASE в декабре 2006 года по операциям открытия в тенге (доля рынка в заголовках таблиц приводится по фактическому объему операций, включая сделки открытия и закрытия репо; информация по прямым сделкам с НЦБ (12,2% рынка) не публикуется ИРБИС ввиду очень большого объема таблицы). Автоматическое репо с ГЦБ - 71,2% рынка --------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Инструмент --------------------------------------- Объем, Число Доля (валюта, по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, срок в днях) сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ KZT_000 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 15 000,0 8 2,29 KZT_001 1,00 0,10 8,00 2,00 1,98 378 172,1 782 57,77 KZT_002 1,00 0,10 7,50 5,50 2,51 114 414,0 80 17,48 KZT_003 3,50 0,10 6,00 5,49 3,98 67 706,0 39 10,34 KZT_007 3,50 3,00 6,00 5,90 5,18 62 272,0 68 9,51 KZT_014 4,00 4,00 6,00 6,00 5,54 16 631,0 50 2,54 KZT_028 4,50 4,50 5,50 5,50 4,73 373,0 2 0,06 ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ИТОГО 654 568,2 1 029 100 --------------------------------------------------------------------------- Автоматическое репо с НЦБ - 13,8% рынка --------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Инструмент --------------------------------------- Объем, Число Доля (бумага, по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, срок в днях) сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ASBN_001 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 290,0 2 0,22 ASBNb3_001 3,50 3,00 3,50 3,00 3,25 338,0 2 0,26 ASBNb3_003 4,50 50,0 1 0,04 ASBNb3_007 7,50 172,0 1 0,13 ASBNb4_001 3,50 3,00 3,50 3,00 3,25 246,0 2 0,19 ASBNb4_014 7,50 123,0 1 0,10 ASBNp1_000 3,00 2,00 3,00 2,00 2,75 400,0 2 0,31 ASBNp1_001 3,00 3,00 6,00 4,00 4,15 3 060,1 15 2,37 ASBNp1_007 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 200,0 2 0,16 ASFI_030 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 633,0 3 0,49 ASFIb5_003 4,50 4,00 4,50 4,50 4,27 1 472,0 3 1,14 ASFIb5_014 7,50 685,0 1 0,53 ASFIb7_001 4,00 3,00 4,00 3,00 3,50 3 769,0 3 2,92 ASFIb7_014 7,50 1 202,0 1 0,93 ATFB_001 3,00 50,0 1 0,04 ATFB_007 6,00 121,0 1 0,09 ATFB_028 9,00 7,00 9,00 7,00 8,60 65,0 2 0,05 ATFBb5_014 5,00 1 200,0 1 0,93 ATFBp8_001 3,50 3,00 3,50 3,00 3,29 868,0 3 0,67 ATFBp8_007 5,00 5,00 7,50 7,50 7,28 393,0 2 0,30 BTAIb10028 5,80 764,0 1 0,59 BTAIb5_014 5,00 1 300,0 1 1,01 BTAIb7_014 5,00 800,0 1 0,62 BTAS_001 5,00 3,00 9,00 3,00 5,80 2 935,5 36 2,28 BTAS_007 8,00 5,00 8,00 6,70 6,68 3 442,6 20 2,67 BTAS_030 6,50 5,00 9,00 7,00 7,08 13 613,2 33 10,56 BTAS_090 9,00 300,1 1 0,23 BTASb5_007 6,20 696,0 1 0,54 BTASb7_001 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 261,0 8 0,20 BTASb7_007 3,00 3,00 6,20 6,20 5,92 466,0 2 0,36 BTASb7_030 8,00 8,00 8,00 8,00 8,00 2 000,0 4 1,55 BTTRb1_014 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 4 000,0 2 3,10 CCBN_001 4,95 4,95 7,00 7,00 6,32 150,0 3 0,12 CCBN_030 7,00 178,0 1 0,14 CCBNb10014 5,00 900,0 1 0,70 CCBNb12014 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 1 150,0 2 0,89 CSBNb4_007 7,50 239,0 1 0,19 CSBNb5_001 3,50 3,00 3,50 3,00 3,25 396,0 2 0,31 CSBNb5_007 7,50 198,0 1 0,15 EUBNb3_001 5,30 4,50 5,30 4,95 4,77 2 850,0 8 2,21 EUBNb3_007 6,20 6,20 7,00 7,00 6,82 609,0 2 0,47 EUBNb3_014 7,50 7,50 7,50 7,50 7,50 400,0 2 0,31 FRMPb1_014 5,00 1 600,0 1 1,24 KASTb1_014 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 2 700,0 2 2,09 KASTb2_014 5,00 545,0 1 0,42 KKAGb3_001 6,50 4,00 6,50 4,00 5,47 604,0 3 0,47 KKAGb3_014 7,00 155,0 1 0,12 KKGB_001 3,00 3,00 8,00 5,00 4,25 570,0 4 0,44 KKGB_007 5,50 230,0 1 0,18 KKGB_028 8,00 7,75 8,00 7,75 7,83 143,0 2 0,11 KKGBp_001 5,30 4,65 5,30 4,95 4,88 676,0 4 0,52 KKGBp_007 7,00 176,0 1 0,14 KKGBp_028 6,50 6,50 7,00 7,00 6,76 27,0 2 0,02 KZIKb9_014 5,00 800,0 1 0,62 KZTC_001 3,00 1,00 5,30 3,50 3,84 36 035,2 183 27,95 KZTC_007 6,00 5,00 8,00 6,00 5,99 10 065,4 57 7,81 KZTC_028 7,50 6,00 9,00 7,75 7,97 6 198,2 28 4,81 KZTC_090 8,50 95,0 1 0,07 KZTCb1_001 4,65 42,0 1 0,03 KZZN_001 4,50 4,50 4,65 4,65 4,58 91,0 2 0,07 NFBNb1_001 4,50 4,50 4,50 4,50 4,50 450,0 3 0,35 NFBNb1_007 6,00 25,0 1 0,02 NFBNb1_028 9,00 7,40 9,00 9,00 7,51 64,0 4 0,05 NRBNb4_001 4,50 384,0 1 0,30 NRBNb4_090 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 712,0 3 0,55 NRBNb5_003 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 1 618,0 2 1,25 NRBNb5_007 7,50 810,0 1 0,63 NRBNb5_090 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 250,0 2 0,19 ORDB_028 10,00 140,0 1 0,11 ORDB_090 8,00 8,00 8,00 8,00 8,00 300,0 3 0,23 PRKRb2_014 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 2 100,0 2 1,63 RDGZ_001 3,00 3,00 5,30 5,30 5,04 226,0 2 0,18 RDGZ_007 4,50 56,0 1 0,04 RDGZ_014 7,50 223,0 1 0,17 RDGZ_028 7,00 13,0 1 0,01 RGBRb4_001 4,00 2,00 5,75 2,00 4,43 274,0 5 0,21 RGBRb4_007 6,00 5,00 7,00 6,50 6,35 1 645,0 28 1,28 ROSA_014 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 271,0 2 0,21 TSBNb1_001 4,65 4,65 4,65 4,65 4,65 440,0 3 0,34 TXBNb2_014 5,00 300,0 1 0,23 UTMK_030 8,00 8,00 9,00 9,00 8,68 4 896,1 9 3,80 ------------ -------- ------ ------ -------- ------- --------- ----- ------ ИТОГО 128 935,4 553 100 --------------------------------------------------------------------------- Репо по прямым сделкам с ГЦБ - 2,7% рынка ---------------------------------------------------------------------------- Ставка репо, % годовых Срок ------------------------------------------- Объем, Число Доля репо по перв. мини- макси- по посл. средне- млн сде- рынка, в днях сделке мальн. мальн. сделке взвеш. тенге лок % ------ -------- ------ ------ -------- ------- -------- ----- ------ 5 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 5 000,0 3 10,99 7 3,86 3,00 5,00 5,00 3,50 20 164,0 16 44,33 8 4,00 4,00 4,20 4,20 4,10 20 000,0 11 43,97 10 1,00 245,4 1 0,54 182 5,00 77,0 1 0,17 ------ -------- ------ ------ -------- ------- -------- ----- ------ ИТОГО 45 486,4 32 100 ---------------------------------------------------------------------------- [2007-01-10]